今年以來(lái)，上市公司回購熱情顯著(zhù)提升。據同花順iFinD數據統計，截至6月5日，今年以來(lái)，938家A股公司累計披露964單回購計劃，已經(jīng)超過(guò)2023年全年。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，政策鼓勵、公司估值較低以及公司的現金管理需求等是上市公司積極回購的主要原因，預計下半年現金流充沛的公司將繼續實(shí)施回購，成為A股增量資金來(lái)源之一。

　　大額、多輪回購計劃頻出

　　今年以來(lái)，上市公司大額回購計劃頻出。從回購金額來(lái)看，上述964單計劃回購金額合計在596.26億元至1130.82億元之間。其中，16單回購計劃上限超過(guò)10億元（含），通威股份計劃回購金額最高。公告顯示，通威股份計劃使用不低于20億元（含）且不超過(guò)40億元回購股份，用于實(shí)施員工持股計劃或股權激勵。

　　另外，截至6月5日，年內已有多家公司發(fā)起2輪以上回購。其中，若羽臣、*ST天創(chuàng )已發(fā)布了年內第三輪回購計劃；塞力醫療等22家公司發(fā)布了第二輪回購計劃。

　　今年上市公司回購積極性顯著(zhù)提升，主要有多方面原因，包括政策鼓勵、上市公司估值偏低，以及公司有優(yōu)化資本結構和進(jìn)行現金管理的需求。

　　首先，從政策上來(lái)看，2023年12月份，證監會(huì )修訂發(fā)布《上市公司股份回購規則》，提高回購便利度，健全回購約束機制等。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近年來(lái)，監管部門(mén)對上市公司回購行為持鼓勵態(tài)度，出臺了一系列政策引導和支持上市公司回購股份。這些引導有效推動(dòng)了上市公司回購積極性的提升。

　　其次，從上市公司層面來(lái)看，公司估值偏低，通過(guò)回購進(jìn)行市值管理，向市場(chǎng)傳遞積極信號。華福證券宏觀(guān)策略分析師朱成成對《證券日報》記者表示，當前A股市場(chǎng)大多數公司估值處于歷史低位，回購能夠向市場(chǎng)傳達盈利穩定以及企業(yè)價(jià)值被低估的積極信號，提高投資者信心，有利于資本市場(chǎng)的股價(jià)表現。

　　最后，回購也是有效的現金管理方式，可以提高資金使用效率；同時(shí)，通過(guò)回購股票，公司可以減少流通股數量，優(yōu)化資本結構。田利輝表示，通過(guò)回購股份，公司可以?xún)?yōu)化資本結構，增強公司財務(wù)穩健性。

　　“注銷(xiāo)式”回購大幅增長(cháng)

　　在監管鼓勵下，今年“注銷(xiāo)式”回購大幅增長(cháng)。新“國九條”提出，引導上市公司回購股份后依法注銷(xiāo)。證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)（試行）》提出，“上市公司以現金為對價(jià)，采用要約方式、集中競價(jià)方式回購股份并注銷(xiāo)的，回購注銷(xiāo)金額納入股利支付率計算”“推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開(kāi)展股份回購，引導更多公司回購注銷(xiāo)，增強穩市效果”。

　　據記者梳理，今年發(fā)布的964單回購計劃中，有91單公告明確表示回購股份將注銷(xiāo)，占比9.44%，較此前有明顯提升，其中，22份回購計劃已經(jīng)實(shí)施完成且回購股份已注銷(xiāo)。此外，還有30多家已披露回購計劃的公司，將回購用途變更為減資注銷(xiāo)。

　　中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示，上市公司選擇回購注銷(xiāo)，一方面，可以減少公司總股本，從而提高每股收益（EPS），這對提升公司股價(jià)和市場(chǎng)估值有積極影響。另一方面，公司可能出于長(cháng)期戰略規劃的考慮，通過(guò)回購并注銷(xiāo)股份來(lái)調整資本結構，為未來(lái)擴張或重組做準備。

　　回購熱情有望持續

　　展望下半年，市場(chǎng)人士認為，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇和市場(chǎng)環(huán)境的改善，上市公司回購熱情有望持續，并成為A股重要資金來(lái)源。

　　田利輝表示，預計下半年回購趨勢可能繼續保持積極態(tài)勢。隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇和市場(chǎng)環(huán)境的改善，上市公司回購的動(dòng)力將進(jìn)一步增強。同時(shí)，監管政策對于回購的支持力度也可能繼續加大，為上市公司回購提供更多便利和保障。

　　朱成成認為，未來(lái)我國上市公司回購規模依然有較大提升空間，在當前增量資金相對有限的環(huán)境中，預計上市公司回購也將是市場(chǎng)的重要增量資金來(lái)源。

　　鄭登津認為，下半年回購可能有三大趨勢，首先，考慮到當前市場(chǎng)估值和政策環(huán)境，下半年上市公司可能會(huì )繼續保持積極的回購態(tài)勢。其次，隨著(zhù)監管層鼓勵和市場(chǎng)認可，“注銷(xiāo)式”回購可能會(huì )成為更多上市公司的選擇。最后，監管層和市場(chǎng)可能會(huì )更加關(guān)注上市公司的回購履約率，確?；刭徲媱澋膶?shí)施和透明度。