中新網(wǎng)北京8月10日電(中新財經(jīng)記者 左宇坤)最近的房地產(chǎn)市場(chǎng)，幾家昔日知名千億房企的退市令人不勝唏噓。

　　8月4日，ST陽(yáng)光城公告，公司收到深交所下發(fā)的《關(guān)于陽(yáng)光城集團股份有限公司股票終止上市的決定》，公司被決定終止上市；8月3日，ST泰禾公告，公司股票已被深交所決定終止上市，將于2023年8月4日摘牌。

　　A股浮沉數年，曾雄踞一方、輻射全國的房企巨頭在資本市場(chǎng)的征途暫且落下句點(diǎn)，但前方的路卻遠未到終局。

　　兩大閩系房企被強制退市

　　“泰禾的產(chǎn)品贏(yíng)得了客戶(hù)的高度認可，泰禾的股票卻沒(méi)有得到資本市場(chǎng)的認可?！?月，泰禾集團董事長(cháng)黃其森在廈門(mén)考察廈門(mén)院子和汀溪院子時(shí)，曾這樣說(shuō)過(guò)。

　　據悉，2023年5月8日至2023年6月2日期間，泰禾集團股價(jià)連續20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及了深交所《股票上市規則(2023年修訂)》相關(guān)規定的股票終止上市情形。依據相關(guān)規定，泰禾集團股票直接被終止上市，不進(jìn)入退市整理期。

　　2010年，泰禾通過(guò)“借殼”福建三農，成為當年國內唯一上市的房地產(chǎn)企業(yè)。從區域走向全國，泰禾不乏有銷(xiāo)售額突破千億的高光時(shí)刻。在2018年的巔峰時(shí)期，泰禾股價(jià)最高曾超21元/股，但今年以來(lái)又一路下探，退市價(jià)格0.43元/股較歷史高點(diǎn)已經(jīng)跌去98%。

　　2018年對于陽(yáng)光城來(lái)說(shuō)，同樣也是值得紀念的一年。身為閩系房企曾經(jīng)的“領(lǐng)頭羊”，自2002年在深交所上市后，陽(yáng)光城的銷(xiāo)售額在2018年突破千億并愈戰愈勇，在2020年沖破2000億元的門(mén)檻，先后布局全國逾100座城市，綜合實(shí)力曾位列中國地產(chǎn)20強。

　　但它也在今年轉動(dòng)了和泰禾相似的命運齒輪。陽(yáng)光城集團股份有限公司股票在2023年5月15日至2023年6月9日期間，連續二十個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，被終止上市。

　　陽(yáng)光城創(chuàng )始人林騰蛟一向看重人才，將人力資源視為第一戰略，更是舍得在人才上花錢(qián)。這也讓陽(yáng)光城一度以高薪酬著(zhù)稱(chēng)，有報道稱(chēng)其曾以人均40萬(wàn)元的年薪居地產(chǎn)圈之最。

　　在2021年公司出現流動(dòng)性問(wèn)題后，林騰蛟積極奔走自救，陽(yáng)光城更是上至高管、下至一線(xiàn)員工全部降薪。但同舟共濟并未能帶領(lǐng)企業(yè)走出困境，退市錘音落下，陽(yáng)光城的斜暉引來(lái)不少股民感慨“世界500強，恍如昨日”。

　　危機下的“保衛戰”

　　2020年，“三道紅線(xiàn)”的出臺倒逼房地產(chǎn)去杠桿，徹底改寫(xiě)了行業(yè)規則，正式宣告行業(yè)依靠高杠桿、高負債、高周轉實(shí)現高增長(cháng)的模式的終結，也改變了眾多盲目擴張房企的命運。

　　“目前從房企退市的原因來(lái)看，大都是凈利潤為負且營(yíng)收持續低于1億元，以及連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值。換言之，房企的退市大都可以歸結到經(jīng)營(yíng)不善導致持續大額虧損，也因此，不少房企會(huì )在審計層面，面對‘無(wú)法出具或出具否定的審計意見(jiàn)’?！?8安居客研究院院長(cháng)張波分析稱(chēng)。

　　在資本市場(chǎng)的角逐中，雖然面值低于1元幾乎意味著(zhù)一只腳踏入了退市的節奏，但其中仍不乏奮力自救者。

　　例如，金科股份的股價(jià)在今年5月創(chuàng )出了0.77元/股的歷史新低，面值低于1元，退市形勢岌岌可危。它隨后使出了增持動(dòng)作、資金注入、收購計劃等“緩兵之計”進(jìn)行運作，股價(jià)得以恢復至1元/股以上。

　　同時(shí)趕上了及時(shí)出臺的各項房地產(chǎn)調整政策的東風(fēng)，金科股份“翻身”成為了二級市場(chǎng)上房地產(chǎn)股票的上漲龍頭，目前股價(jià)已經(jīng)漲至2元/股以上，面值退市的危機基本解除。

　　多家港股房企也迎來(lái)了轉機時(shí)刻。上半年，港股中的上市房企佳兆業(yè)集團、景瑞控股、融創(chuàng )中國成功復牌。盡管復牌后股價(jià)尚未穩定，但資本市場(chǎng)的融資渠道算是暫且保住了。

　　然而，能從退市邊緣擺脫危機的涉房上市公司只是少數。據中指研究院統計，上半年已經(jīng)有2家房企退市，有8家房企鎖定退市，還有多家房企面臨退市風(fēng)險，下半年出現上市房企退市的概率較大。

　　如何看待行業(yè)變局

　　中指研究院企業(yè)研究總監劉水認為，一方面，股票退市將造成公司價(jià)值的估值降低，股東利益受損，影響投資人信心，融資渠道受限，品牌受損，影響項目銷(xiāo)售，對債務(wù)重組和風(fēng)險出清產(chǎn)生不利影響；另一方面，多家房企退市，對于債務(wù)重組、保交樓、行業(yè)信心提振也有較大的影響。

　　但需要看清的是，退市本身亦屬于資本市場(chǎng)正常操作。中銀證券表示，面臨退市風(fēng)險的企業(yè)仍屬個(gè)別現象，市值占115家房地產(chǎn)A股公司總市值的比重僅2%，對板塊影響相對有限，應當理性看待。強化退市制度有助于保證股票市場(chǎng)合理供給，提升投資者的風(fēng)險意識，利于行業(yè)加速出清。

　　退市機制不可謂不殘酷，但對于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是競爭里優(yōu)勝劣汰的體現之一。即使是成功復牌，業(yè)內也只將其視為走出風(fēng)險的第一步，讓公司回歸正常經(jīng)營(yíng)才是修復投資者信心的良藥。東吳證券研報指出，行業(yè)的新時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，能夠穿越這輪行業(yè)收縮期的房企都將迎來(lái)競爭環(huán)境明顯優(yōu)化的新格局。

　　2022年年底以來(lái)，金融政策的銀行信貸支持、債券融資幫扶、股權融資松綁“三箭齊發(fā)”，優(yōu)質(zhì)房企享受到更多支持。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)房企與出險房企的距離進(jìn)一步拉大?！敖鼉赡?#xff0c;房地產(chǎn)行業(yè)格局變化不斷，房企間的分化愈發(fā)明顯?！睎|吳證券表示。

　　中指研究院監測發(fā)現，市場(chǎng)深度調整期下，不同類(lèi)型企業(yè)分化現象加劇，央國企市場(chǎng)份額較去年有所提升，新勢力房企也在崛起。其中一類(lèi)是多元化實(shí)業(yè)企業(yè)著(zhù)力發(fā)展已有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，另一類(lèi)為地方性中小型房地產(chǎn)企業(yè)，拿地聚焦企業(yè)所在地市場(chǎng)，且多與大型房企合作開(kāi)發(fā)項目。

　　新的格局已然展開(kāi)，新發(fā)展模式路在何方，仍待各房企持續探索。(完)