又有一家上市公司因為高溢價(jià)收購等問(wèn)題被多次問(wèn)詢(xún)。8月7日，古鰲科技再次收到深交所關(guān)注函，監管層關(guān)注到公司通過(guò)合伙企業(yè)上海昊元古信息管理合伙企業(yè)（有限合伙）投資新存科技（武漢）有限責任公司（下稱(chēng)“新存科技”）的諸多問(wèn)題。

　　古鰲科技8月3日發(fā)布的公告顯示，新存科技才成立一年，目前沒(méi)有任何業(yè)務(wù)，截至今年上半年，公司總資產(chǎn)21元、凈資產(chǎn)-2629元，營(yíng)收和凈利潤都為零，但此次估值高達9.18億元，其價(jià)值點(diǎn)在于存儲芯片領(lǐng)域的一些專(zhuān)利授權和人才儲備。

　　半導體屬于技術(shù)和資金密集型行業(yè)，門(mén)檻較高，短期內很難盈利，這樣一家公司為何能獲得如此高的溢價(jià)？不論是監管層還是投資者，都免不了進(jìn)一步追問(wèn)。

　　今年以來(lái)，多家上市公司的高溢價(jià)收購被交易所問(wèn)詢(xún)，主要問(wèn)題包括是否存在利益輸送、是否涉嫌炒作股價(jià)等。

　　首先，有的上市公司因為業(yè)績(jì)不佳而病急亂投醫，希望通過(guò)并購轉型而改善業(yè)績(jì)。以古鰲科技為例，其主業(yè)為金融設備，但受傳統市場(chǎng)萎縮影響，2022年虧損6180萬(wàn)元，今年一季度仍舊處于虧損狀態(tài)。鑒于此，去年年底，古鰲科技收購相關(guān)公司股權，擬向新能源領(lǐng)域轉型；今年4月份，古鰲科技再次宣布在光伏領(lǐng)域進(jìn)行布局。如今，該公司再次跨界半導體，不到一年時(shí)間已經(jīng)涉足多個(gè)行業(yè)，如此頻繁的轉型，很難令市場(chǎng)信服。

　　其次，上市公司通過(guò)收購市場(chǎng)熱點(diǎn)資產(chǎn)，跟風(fēng)炒作股價(jià)的現象屢禁不止。據統計，古鰲科技今年以來(lái)股價(jià)已經(jīng)上漲超128%，如此漲幅與其低迷的主業(yè)虧損的業(yè)績(jì)并不匹配。其中，股價(jià)多次大幅上漲都在收購方案發(fā)布后。收購效果尚未知，但股價(jià)已經(jīng)先漲了。

　　第三，高溢價(jià)收購常常暗藏商譽(yù)減值風(fēng)險。上市公司收購成本過(guò)高，將形成大額商譽(yù)，這無(wú)疑給公司今后的經(jīng)營(yíng)埋下隱患。這幾年因為高商譽(yù)而導致爆雷的企業(yè)頻繁出現。

　　在筆者看來(lái)，上市公司在資本市場(chǎng)的收購大部分是合規的，多是為了拓寬業(yè)務(wù)布局、增加業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，也有公司謀求轉型進(jìn)入新賽道，成為行業(yè)的佼佼者。但個(gè)別公司不好好經(jīng)營(yíng)主業(yè)，為迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)盲目追捧跨界收購，光伏熱就瞄準光伏資產(chǎn)，鋰電熱就進(jìn)軍鋰電行業(yè)，炒作意圖明顯，股價(jià)大漲大跌之后，最終導致投資者損失慘重。

　　因此，監管層方面也對上市公司跨界收購行為予以重點(diǎn)關(guān)注，尤其嚴防上市公司利用相關(guān)消息炒熱點(diǎn)的行為，也叫停了一些不靠譜的收購。

　　筆者認為，上市公司作為各行各業(yè)最為優(yōu)秀的企業(yè)群體，在轉型升級和產(chǎn)業(yè)整合方面的優(yōu)勢較為明顯，通過(guò)收購等方式實(shí)現多元化發(fā)展并拓寬護城河的行為值得鼓勵。但公司也需根據自身特點(diǎn)綜合考量、慎重決策，并嚴格遵守相關(guān)規定，杜絕任性收購和違規收購。(李春蓮)