“不出海，就出局”。

今天，成就一家偉大的中國企業(yè)，全球化是必由之路。

全球化有兩條路徑：一條是性?xún)r(jià)比之路，對外輸出產(chǎn)品、服務(wù)或產(chǎn)能；另一條，則是以全球視野，煉成真正的全球化企業(yè)——全球布局、全球運營(yíng)、全球發(fā)展。

復星國際，顯然走了第二條路。

近期，復星國際董事長(cháng)郭廣昌在公司2024年中期工作會(huì )議上表示，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，復星已經(jīng)成為少有的植根中國、能在全球布局運營(yíng)的企業(yè)之一。這一點(diǎn)，非常值得自豪，“一定要把這種能力變成我們的紅利、盈利?！?/p>

事實(shí)上，從2007年香港上市啟動(dòng)全球化進(jìn)程后，17年來(lái)，復星錘煉出獨一無(wú)二的全球化能力，并將其轉變?yōu)榉€定盈利和成長(cháng)性，構建出深深的“護城河”。

2023年，復星國際海外業(yè)務(wù)布局已經(jīng)超過(guò)35個(gè)國家和地區，海外收入達人民幣892億元，占總收入的45%，海外收入十年復合增長(cháng)率更是高達55%。放眼望去，能做到像復星這樣全球化布局、全球化運營(yíng)，并長(cháng)期保持高速成長(cháng)、穩定盈利的中國企業(yè)，絕對是鳳毛麟角。

復星出海，憑什么實(shí)現真正的全球化，從而穩定盈利？它，有何絕招？

全球化運營(yíng)，超越簡(jiǎn)單“出?！蹦Ｊ?/strong>

如今，中國企業(yè)出海已經(jīng)站上更高的舞臺，開(kāi)啟了品牌之路，甚至閃耀全球。

而復星國際，正是中國民營(yíng)企業(yè)中最早出海、運營(yíng)最成熟的代表，通過(guò)多年積累，形成了獨一無(wú)二的全球化能力。

先來(lái)看幾個(gè)場(chǎng)景:一個(gè)中國人、美國人或者英國人，如果想要享受“精致一價(jià)全包”的合家出游，很有可能會(huì )選擇在Club Med上預訂——這家法國公司，已經(jīng)是全球最大的度假村管理集團；一個(gè)葡萄牙人、玻利維亞人或秘魯人，如果想為自己買(mǎi)一份保險，有可能會(huì )選擇Fidelidade——這家葡萄牙最大的保險公司，在全球尤其是拉丁美洲的市場(chǎng)份額不斷提升，口碑非常好；一個(gè)澳大利亞人或沙特人，如果想要用到治療乳腺癌、胃癌的靶向藥物，有可能會(huì )選擇“漢曲優(yōu)”——這是首個(gè)中、歐、美三地獲批的中國國產(chǎn)單抗生物類(lèi)似藥，覆蓋了全球超過(guò)40個(gè)國家……?

實(shí)際上，這些公司、產(chǎn)品和服務(wù)的背后，都站著(zhù)同一個(gè)身影：復星。

過(guò)去這幾年，復星進(jìn)行了一輪強有力的戰略變革，立足全球化業(yè)務(wù)布局，持續聚焦、強化產(chǎn)業(yè)運營(yíng)能力，定位也越來(lái)越清晰：創(chuàng )新驅動(dòng)的全球家庭消費產(chǎn)業(yè)集團??? 這就是為什么，在覆蓋全球的超過(guò)35個(gè)國家和地區，不管在文旅消費場(chǎng)景、保險場(chǎng)景、醫療場(chǎng)景，只要是跟家庭消費產(chǎn)業(yè)相關(guān)的領(lǐng)域，人們都有可能隨時(shí)遇見(jiàn)復星旗下的產(chǎn)品和服務(wù)?？梢?jiàn)，真正的全球化運營(yíng)，復星已經(jīng)做到了潤物細無(wú)聲，遍布全球無(wú)數角落，實(shí)實(shí)在在服務(wù)著(zhù)當地客戶(hù)。這已經(jīng)遠遠超越了傳統的簡(jiǎn)單“出?！蹦Ｊ?。復星是如何做到的？

從“探礦”“開(kāi)礦”到“深挖礦”

智谷趨勢觀(guān)察到，復星的出海經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段。

其早期出海戰略為“中國動(dòng)力嫁接全球資源”，即立足于中國消費市場(chǎng)的崛起，把海外優(yōu)質(zhì)的品牌、產(chǎn)品“引進(jìn)來(lái)”，實(shí)現高速增長(cháng)。

此后，隨著(zhù)中國產(chǎn)業(yè)升級，復星開(kāi)始向全球輸出產(chǎn)品和服務(wù)，尤其是非洲、印度等新興市場(chǎng)。其出海戰略，也升級為“中國-全球雙向驅動(dòng)”。

今天，復星更進(jìn)一步，凝聚出一條獨特的全球化方法論——“全球組織，本地經(jīng)營(yíng)”。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，復星已經(jīng)能夠通過(guò)組織進(jìn)化，整合全球資源，根據在不同國家和地區的稟賦，實(shí)現深度產(chǎn)業(yè)布局和屬地化經(jīng)營(yíng)。

就全球化能力而言，這是質(zhì)的蛻變。

在進(jìn)化的過(guò)程中，復星也形成了兩大稀缺能力。

第一項稀缺的能力，是發(fā)掘優(yōu)質(zhì)海外業(yè)務(wù)、兼并收購的產(chǎn)業(yè)布局能力。用復星的話(huà)來(lái)說(shuō)，叫“探礦” “開(kāi)礦”。

探明一個(gè)好“礦”，絕非易事。

比如復星葡萄牙保險集團（Fidelidade），就是復星慧眼識珠，在2014年以超過(guò)10億歐元收購其80%的股份（現持85%）。此前，Fidelidade的業(yè)務(wù)市場(chǎng)比較單一，資產(chǎn)配置也以配置國債為主，抗風(fēng)險能力較弱。

復星的入主，并非簡(jiǎn)單的拿錢(qián)投資，而是帶來(lái)了全方位的賦能。

一方面，復星為其賦能龐大的全球商業(yè)網(wǎng)絡(luò )，加快全球化運營(yíng)，尤其是強化拉丁美洲的拓展，以提升業(yè)務(wù)規模，平衡單一市場(chǎng)風(fēng)險。

目前，復星葡萄牙保險的海外毛保費占比，已經(jīng)從2017年的6%，提升至2023年的33%，2017-2023年海外毛保費復合年均增長(cháng)率為39%。

其中，復星葡萄牙保險在拉丁美洲的拓展最為迅猛，在玻利維亞的市場(chǎng)份額排名第一，在秘魯的市場(chǎng)份額排名第三。

另一方面，復星為其賦能領(lǐng)先的全球投資能力，幫助其不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置結構。

截至2023年12月，復星葡萄牙保險投資公司債、政府債、其他固收產(chǎn)品、地產(chǎn)、權益類(lèi)資產(chǎn)的AUM（資產(chǎn)管理規模）占比分別為40%、19%、10%、15%、10%。投資地域遍布歐洲、北美、拉丁美洲、亞太。

很顯然，其投資結構已經(jīng)做到了多元化、國際化。從各個(gè)指標看，Fidelidade都是不可多得的稀缺資源、頂級的海外資產(chǎn)。?

此后，復星又在葡萄牙這片“富礦”之地，挖掘并投資了該國最大的醫療保健服務(wù)集團之一光明醫療（Luz Saúde）以及最大的上市非國有銀行千禧銀行（Millennium BCP），一個(gè)“礦”連著(zhù)一個(gè)“礦”，形成了優(yōu)質(zhì)投資的“生態(tài)效應”。??

可見(jiàn)，復星“探礦”“開(kāi)礦”的眼光，堪稱(chēng)出類(lèi)拔萃。

第二項稀缺的能力，則是全球化運營(yíng)、整合創(chuàng )新的能力，也就是“深挖礦”“挖好礦”的能力。

拿下一座“好礦”，能不能充分發(fā)掘它的價(jià)值？

對復星而言，讓這些業(yè)務(wù)脫胎換骨、資產(chǎn)收益倍增，讓投資更值得，才是更重要的。

舉個(gè)例子，誕生于法國的全球“精致一價(jià)全包”度假品牌Club Med地中海俱樂(lè )部，于2015年正式加入復星，此后一路在全球各大洲多點(diǎn)開(kāi)花。

在南美，Club Med成功把握了增長(cháng)機遇，使得巴西一躍成為Club Med全球按營(yíng)業(yè)額劃分的第二大市場(chǎng)。

在北美，2023年新開(kāi)業(yè)的魁北克夏洛瓦度假村帶動(dòng)整個(gè)北美地區營(yíng)業(yè)額較2022年增長(cháng)15.6%。

在亞太，Club Med于北海道這一亞太區滑雪勝地布局的雪村已達到四座，每年雪季都吸引著(zhù)大量來(lái)自東南亞與中國的游客。

在中國，從無(wú)到有，目前Club Med度假村已達到11家，成為全球第二大客源地。

再比如，復星醫藥的子公司復宏漢霖，已經(jīng)鍛練出利用中國、美國、歐盟等地臨床試驗各自的速度和成本優(yōu)勢，重要節點(diǎn)的“里程碑”互相配合，從而在全球各地市場(chǎng)加快申報的能力。這種打法，遠遠超出單一創(chuàng )新藥出海的水平。

惟其如此，才能更好滿(mǎn)足全球等級的生產(chǎn)質(zhì)量和商業(yè)化，也帶來(lái)豐厚的回報。

2022年，復宏漢霖授權知名生物制藥企業(yè)Organon兩款自主研發(fā)的單抗生物藥。光這一筆交易，就有望帶來(lái)約5.41億美元的潛在收入。刷新了近5年來(lái)全球生物類(lèi)似藥對外授權的單筆紀錄。

可見(jiàn)，復星的全球化運營(yíng)能力，帶來(lái)的勢能和想象空間有多大。

穩定盈利預期，支撐市值重估??

一個(gè)植根中國、全球布局運營(yíng)的復星，其實(shí)力和能力是中國企業(yè)所極度稀缺的，也因此夯實(shí)了極強的盈利預期和厚重的安全墊。?

正如郭廣昌在復星2024年中期會(huì )議上所說(shuō)的，“未來(lái)，復星將繼續堅定推進(jìn)全球化發(fā)展戰略，把全球化能力轉變?yōu)槌掷m的盈利增長(cháng)?！?/p>

這種可預期的盈利增長(cháng)，來(lái)自于復星不斷聚焦產(chǎn)業(yè)、補強產(chǎn)業(yè)鏈后，構建起來(lái)的全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

可以說(shuō)，經(jīng)歷了17年全球化的摸爬滾打、強筋壯骨，不斷穿越周期，今天的復星已經(jīng)迎來(lái)沉甸甸的收獲季。

——Club Med地中海俱樂(lè )部，不斷拓展全球市場(chǎng)，如今已成為復星旅文的最重要的收入和利潤來(lái)源之一。復星旅文發(fā)布盈利預告，預計2024年上半年歸屬于股東之盈利將不低于人民幣3億元。這其中，Club Med 貢獻不菲。

——被郭廣昌列為“優(yōu)等生”的葡萄牙保險Fidelidade，加入復星之后，全球運營(yíng)能力迅速成長(cháng)，盈利水平也持續提升。2023年實(shí)現凈利潤1.8億歐元。

——“出?！贝韽托轻t藥，2023年研發(fā)投入高達59.37億元，在A(yíng)股上市醫藥公司中排名第三，與恒瑞醫藥及百濟神州同屬創(chuàng )新藥企第一梯隊。2024年首季，實(shí)現營(yíng)收101.57億元，歸母凈利潤6.1億元。

其子公司復宏漢霖，作為國內自研創(chuàng )新藥的杰出代表，2023年更是成為首家盈利的港股“18A”生物醫藥企業(yè)，全年實(shí)現凈利潤5.46億元。

一串串的業(yè)績(jì)背后，是復星多年苦心布局的開(kāi)花結果，也是其獨一無(wú)二的全球整合創(chuàng )新能力，不斷轉化為穩定盈利的表現。

再看幾個(gè)例子。比如，全球領(lǐng)先的達芬奇手術(shù)機器人，在復星醫藥的推動(dòng)下，與中國本土供應鏈和中國制造的優(yōu)勢相結合，開(kāi)啟了國產(chǎn)化之路，進(jìn)一步提升全球競爭力；由復星醫藥合作引進(jìn)的CAR-T細胞產(chǎn)品奕凱達（阿基侖賽注射液）成為中國首個(gè)獲批準上市的CAR-T產(chǎn)品，三年來(lái)，這款創(chuàng )新療法已經(jīng)惠及超700位中國淋巴瘤患者；復星旗下的翌耀科技，也是全球整合創(chuàng )新的出色代表。2023年，翌耀科技捕捉到全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局重塑的機會(huì )，海外新增訂單達到人民幣63億元，同比大漲62%。

這一個(gè)個(gè)真實(shí)鮮活的案例，就是最好的注腳：復星的全球化硬核實(shí)力，最終必將得到資本市場(chǎng)的認可。

“不同的成員企業(yè)，不同的業(yè)務(wù)單元，全球布局的程度是不一樣的，能力是不一樣的”，郭廣昌說(shuō)，“希望每一塊都能做好，除了傳統海外市場(chǎng)，也要在中東建立能力，在拉美、東南亞、非洲建立能力”。?

對此，復星的行動(dòng)極為迅速。最新的消息是，“Club Med”地中海俱樂(lè )部首家中東度假村將落子阿曼。復星醫藥加大新興市場(chǎng)注冊力度，要在2至3年內迅速建立非洲、中東、東南亞、拉美產(chǎn)品組合。

6月6日，復宏漢霖第一批“漢曲優(yōu)”從上海發(fā)貨，前往沙特阿拉伯，此前其另一拳頭產(chǎn)品已登陸印度尼西亞。復銳醫療科技以中東地區為起點(diǎn)，開(kāi)展醫美市場(chǎng)業(yè)務(wù)，進(jìn)而輻射亞太和北美。

這些沉甸甸的成果，都充分說(shuō)明：經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，全球化的基因已深入復星各產(chǎn)業(yè)板塊，成為支撐長(cháng)期業(yè)績(jì)向好的一大核心引擎。過(guò)去幾年，內外部環(huán)境復雜多變，“黑天鵝”事件頻出，不少轉型升級中的中國大企業(yè)，都在資本市場(chǎng)罕見(jiàn)地遭受冷遇，股價(jià)反復動(dòng)蕩。市場(chǎng)情緒要修復，投資者迫切想知道，什么是支撐這些大型企業(yè)未來(lái)增長(cháng)的根本動(dòng)力？

復星的全球化能力，是一個(gè)觀(guān)察的窗口。經(jīng)過(guò)持續的聚焦，它不僅在醫藥、文旅、消費、保險四大核心賽道都做到了全球化，且實(shí)現盈利穩健增長(cháng)。注意到了嗎？這四大核心賽道，既有安全邊際，也都長(cháng)坡厚雪。這不僅意味著(zhù)它們是前景廣闊、值得深耕的行業(yè)，更意味著(zhù)，當單一行業(yè)周期或是“黑天鵝”事件造成波動(dòng)時(shí)，它們能充當“穩定器”。在經(jīng)濟景氣時(shí)，它們又能變成業(yè)績(jì)增長(cháng)的“放大器”。可以確定的是，比起任何單一產(chǎn)業(yè)，復星國際都是一家更具確定性和成長(cháng)性的公司。

結語(yǔ)?

當前，我們面臨百年未有之大變局。中企出海的過(guò)程中，更是不乏風(fēng)浪與暗礁。

從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，全球化布局與運營(yíng)是一種極端稀缺的能力，攸關(guān)企業(yè)生存與發(fā)展。作為中國企業(yè)全球化的先行者、佼佼者，復星已經(jīng)證明自己走在正確的路上，并且行穩致遠。

剛剛公布的二十屆三中全會(huì )決議，進(jìn)一步提高了對非公有制經(jīng)濟的重視，把“完善高水平對外開(kāi)放機制”放在了重要位置。這意味著(zhù)，我們要促進(jìn)出海企業(yè)邁向全球價(jià)值鏈更高端，深度融入全球化進(jìn)程。全球化的融合開(kāi)放，是大勢所趨?？v有荊棘，也當一往無(wú)前。中國正在呼喚更多真正的、強大的全球化企業(yè)。

中國，需要更多的復星。