臨近跨月和春節時(shí)點(diǎn)，中國人民銀行逆回購操作力度明顯加大，呵護市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　1月30日，央行以利率招標方式開(kāi)展了5630億元7天期逆回購操作，以維護月末流動(dòng)性平穩，操作利率維持1.8%不變。鑒于當日有4650億元逆回購到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放980億元。

　　從近幾個(gè)交易日來(lái)看，自1月22日以來(lái)，央行逆回購操作規模始終保持在千億元級別。1月22日至1月29日，央行通過(guò)逆回購累計投放資金24770億元，對沖到期量后實(shí)現凈投放7880億元。

　　從資金價(jià)格來(lái)看，臨近月末利率中樞有所抬升。中國貨幣網(wǎng)數據顯示，1月24日以來(lái)，DR007(銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機構7天期回購加權平均利率)明顯走升。1月24日，DR007報1.8813%，較前一日上行約0.04個(gè)百分點(diǎn)。1月26日，DR007報1.9517%；1月29日，DR007略微下行報1.9401%。整體來(lái)看，在央行逆回購呵護下，資金利率上行幅度并不大。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對《證券日報》記者表示，近幾日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作保持凈投放，主要原因是市場(chǎng)利率有所上升，央行適度加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度以滿(mǎn)足金融機構短期資金需求，釋放出保持流動(dòng)性合理充裕信號。

　　展望2月份，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，經(jīng)測算，完全排除MLF（中期借貸便利）以及逆回購到期的因素，預計2月份存在約5500億元的流動(dòng)性缺口，資金面仍存一定的壓力。

　　“今年春節假期完全處于2月份內，除了政府債券供給、銀行信貸‘開(kāi)門(mén)紅’因素外，居民企業(yè)過(guò)年前取現的需求對銀行間市場(chǎng)有明顯的抽水效應?！泵髅餮a充說(shuō)。

　　值得關(guān)注的是，央行近期宣布，自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），此次降準將向市場(chǎng)提供長(cháng)期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。

　　在周茂華看來(lái)，央行將充分考慮春節假期、公開(kāi)市場(chǎng)工具到期、政府債券發(fā)行等短期擾動(dòng)因素，通過(guò)降準及公開(kāi)市場(chǎng)操作等工具靈活操作，平衡好短期機構流動(dòng)性需求同時(shí)，引導金融機構加大實(shí)體經(jīng)濟支持。

　　明明認為，近期央行宣布降準，表明后續貨幣政策將維持銀行間流動(dòng)性合理充裕，因此，節前資金面壓力有限。但近兩年來(lái)規模最大的單次降準落地疊加再貸款等結構性工具的“定向降息”落地，可能意味著(zhù)短期MLF降息等工具接續落地的可能性降低。（本報記者 劉 琪）