臨近月末，人民銀行重啟千億元級逆回購操作。10月25日，人民銀行開(kāi)展2300億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%，與前次持平。

　　業(yè)內人士表示，受10月稅期和政府債券發(fā)行繳款等因素影響，流動(dòng)性或出現階段性收斂。人民銀行及時(shí)開(kāi)展大額逆回購操作，為流動(dòng)性保持平穩提供了較厚“安全墊”。

　　維護月末流動(dòng)性平穩

　　10月以來(lái)，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作呈現“滴灌”狀態(tài)。在國慶假期后的連續十幾個(gè)工作日內，人民銀行每日僅開(kāi)展20億元逆回購操作。10月25日，人民銀行大額投放，開(kāi)展2300億元逆回購操作。由于當日有20億元逆回購到期，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放2280億元。

　　對于此次大額投放的原因，人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告中表示，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護月末流動(dòng)性平穩。

　　根據國家稅務(wù)總局日前通知，10月申報納稅期限為10月25日。業(yè)內人士表示，稅期走款對資金利率的影響將體現在10月26日至10月27日，流動(dòng)性可能會(huì )階段性收斂。同時(shí)，跨月資金需求可能和稅期疊加，或將放大流動(dòng)性波動(dòng)。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，10月作為傳統繳稅大月，會(huì )對流動(dòng)性帶來(lái)一定影響?！按藭r(shí)開(kāi)展大額逆回購操作可對沖繳稅高峰等因素導致的流動(dòng)性收緊，穩定短期流動(dòng)性?！彼f(shuō)。

　　廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁預計，11月初流動(dòng)性將逐漸轉向寬松。

　　保持流動(dòng)性合理充裕

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作力度加大，彰顯人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度。業(yè)內人士預期，后續人民銀行將繼續綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、結構性貨幣政策工具等投放流動(dòng)性。

　　保持流動(dòng)性合理充裕，是當前推進(jìn)寬信用和支持穩增長(cháng)的基礎。人民銀行貨幣政策委員會(huì )2022年第三季度例會(huì )強調，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強信貸總量增長(cháng)的穩定性，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

　　“預計年底之前流動(dòng)性將保持合理充裕狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率將保持平穩運行?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明說(shuō)。

　　信達證券首席宏觀(guān)分析師解運亮認為，在用足額度的情況下，結構性貨幣政策工具能夠對流動(dòng)性形成有力補充。

　　市場(chǎng)人士預計，人民銀行將繼續加大穩健的貨幣政策的實(shí)施力度，綜合運用數量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，優(yōu)化政策組合，維持流動(dòng)性合理充裕狀態(tài)，保持市場(chǎng)利率平穩運行，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，有力支持實(shí)體經(jīng)濟。