原標題：五大上市險企三季報掃描：保費增長(cháng)承壓 投資收益亮眼

截至10月30日，五大上市險企第三季度業(yè)績(jì)報告全部出爐。

業(yè)內人士認為，目前各公司估值觸底，超跌明顯，但估值修復取決于各公司轉型舉措以及新業(yè)務(wù)數據何時(shí)企穩回升。長(cháng)期來(lái)看，險企改革成效將逐步顯現，旺盛的康養需求將支撐行業(yè)增長(cháng)空間，行業(yè)資產(chǎn)、負債兩端有望迎來(lái)趨勢性改善。

　　凈利潤整體下滑

　　今年第三季度，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤236.57億元，同比下滑31.2%；中國人保歸屬于母公司股東凈利潤38.27億元，同比下滑37%；中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤75.87億元，同比下滑54.6%；新華保險歸屬于母公司股東凈利潤14.41億元，同比下滑50.2%；中國太保歸屬于母公司股東凈利潤53.87億元，同比下滑0.7%。

　　對于凈利下滑的主要原因，中國平安提到“主要受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響”；中國人壽認為是“傳統險準備金折現率假設更新”所致；中國人保歸結于“賠付支出、提取準備金同比增長(cháng)等因素”；新華保險則表示“主要受會(huì )計估計變更的影響”。

　　業(yè)內人士認為，保費增速不樂(lè )觀(guān)是上市險企業(yè)績(jì)下滑的主因。銀保監會(huì )數據顯示，1-9月保險業(yè)實(shí)現原保費收入36514億元，同比下降1.3%。9月實(shí)現原保費收入3490億元，同比下降6.8%。人身險、財險公司前三季度賠付支出分別上漲20.13%、12.71%，在一定程度上導致險企三季度業(yè)績(jì)承壓。

　　投資收益穩步增長(cháng)

　　資產(chǎn)端方面，各家險企投資收益穩步增長(cháng)。今年前三季度，新華保險年化總投資收益率為6.4%，同比增長(cháng)0.8個(gè)百分點(diǎn)；中國人保實(shí)現投資收益509.19億元，同比增長(cháng)13.43%；中國人壽實(shí)現總投資收益1656.95億元，同比增長(cháng)12.8%。中國平安三季報顯示，截至9月30日，公司總資產(chǎn)首次突破10萬(wàn)億元（達10.08萬(wàn)億元）。

　　關(guān)于投資收益增長(cháng)，中國人壽稱(chēng)，第三季度公司適度調整固收資產(chǎn)資產(chǎn)配置節奏，緊密跟蹤權益市場(chǎng)，積極開(kāi)展權益品種戰術(shù)再平衡，適時(shí)兌現收益。中國平安表示，公司投資組合資產(chǎn)配置持續優(yōu)化，資產(chǎn)負債匹配管理不斷完善。

　　中信建投認為，平安不動(dòng)產(chǎn)所涉及的地產(chǎn)類(lèi)基金中，險資并不參與具體的開(kāi)發(fā)項目，涉及房地產(chǎn)投資的風(fēng)險整體可控。

　　中國人壽總裁助理張滌近日表示，截至今年第三季度，公司持有的投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)占比不到2%。若將公開(kāi)市場(chǎng)債券、股票以及非標金融產(chǎn)品等相關(guān)資產(chǎn)納入計算，約占總投資資產(chǎn)的4%?！爸袊藟蹖⒔y籌考慮房地產(chǎn)對資本的占用，再確定未來(lái)的配置特征和方向?！?/p>

　　資產(chǎn)負債兩端有望改善

　　今年以來(lái)，A/H市場(chǎng)保險股表現均不佳，影響因素來(lái)源于多方面。壽險方面，疫情影響仍在持續，代理人數量下滑，新單保費負增長(cháng)；財產(chǎn)險方面，車(chē)險保費下滑，承保效益壓力凸顯。

　　華金證券分析師崔曉雁建議，密切關(guān)注代理人、“開(kāi)門(mén)紅”、長(cháng)端利率等先行指標，及時(shí)捕捉保險行業(yè)拐點(diǎn)。

　　國君非銀劉欣琦團隊預計，2022年險企“開(kāi)門(mén)紅”的重要性或有所降低，財險保費即將回暖。主要險企將延后“開(kāi)門(mén)紅”啟動(dòng)時(shí)間，“開(kāi)門(mén)紅”業(yè)績(jì)增速將有所放緩。主要上市險企通過(guò)發(fā)力“大健康”和“大養老”布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，部分公司通過(guò)打通醫藥險閉環(huán)創(chuàng )新支付模式，引領(lǐng)行業(yè)建立新的發(fā)展模式。財險方面，預計保費高基數影響將徹底緩解。自有渠道占比高、業(yè)務(wù)結構快速優(yōu)化的頭部上市險企更具市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，預計未來(lái)仍能保持承保盈利。

　　保險業(yè)內人士認為，長(cháng)期來(lái)看，險企改革成效將逐步顯現，旺盛的康養需求將支撐行業(yè)增長(cháng)空間，行業(yè)資產(chǎn)、負債兩端有望迎來(lái)趨勢性改善。