今年中央一號文件提出“發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)支農作用，優(yōu)化‘保險+期貨’”，這是自2016年以來(lái)，“保險+期貨”連續第八年被寫(xiě)入中央一號文件。

　　一頭是沾著(zhù)泥巴站在田間地頭的農民，一頭是精密復雜的金融衍生品市場(chǎng)，當兩者連接起來(lái)，便撬動(dòng)了金融創(chuàng )新服務(wù)“三農”，支持鄉村振興的大棋局。日前，記者跟隨中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )主題教育調研一行來(lái)到貴州省安順市，直奔當地養殖合作社，調研貴州“保險+期貨”助力鄉村振興的情況。

　　保障種養收益助增收

　　貴州的山地面積占93%，在發(fā)展特色經(jīng)濟的道路上獨具優(yōu)勢。貴州安順市在推動(dòng)“保險+期貨”在服務(wù)國家“三農”戰略，推廣普及衍生品風(fēng)險管理理念等方面取得了積極成效，“保險+期貨”成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟閃亮的“行業(yè)名片”。

　　車(chē)至山下，翠竹成蔭，我們見(jiàn)到了旺農富種植養殖專(zhuān)業(yè)合作社負責人張峰。張峰的合作社現有3000多頭生豬。2022年通過(guò)“保險+期貨”模式獲賠35萬(wàn)元。但是問(wèn)及“保險+期貨”是個(gè)什么原理，他黝黑的臉上露出表示不甚清楚的憨笑?！稗r戶(hù)對期貨不了解，但更容易理解保險，所以我們基層把‘保險+期貨’簡(jiǎn)化稱(chēng)為價(jià)格險?！敝袊吮Ｘ旊U安順?lè )止靖笨偨?jīng)理唐承洋介紹。

　　什么是“保險+期貨”？即農戶(hù)購買(mǎi)農產(chǎn)品價(jià)格保險，一旦遭遇市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)蕩，觸發(fā)價(jià)格保險賠付條款，將由保險公司賠付虧損；保險公司則通過(guò)向期貨風(fēng)險管理子公司購買(mǎi)場(chǎng)外期權產(chǎn)品轉移賠付風(fēng)險，通過(guò)對生產(chǎn)風(fēng)險的重新分配，為生產(chǎn)者提供避險工具，實(shí)現為農產(chǎn)品保供穩價(jià)的功能和作用。

　　生豬養殖業(yè)離不開(kāi)保險。過(guò)去由于缺少有效的對沖手段，保險公司只能承擔巨額賠付風(fēng)險。生豬期貨推出之后，保險公司通過(guò)向期貨公司的風(fēng)險管理子公司購買(mǎi)場(chǎng)外期權，轉移價(jià)格風(fēng)險，實(shí)現了有效的價(jià)格風(fēng)險分散與對沖。

　　2022年下半年豬價(jià)下行，張峰投保的4000頭生豬獲賠比較多?！爸行○B殖戶(hù)希望穩定經(jīng)營(yíng)，最怕價(jià)格暴漲暴跌，因為一個(gè)大跌就可能讓我們再也起不來(lái)了?！睆埛鍖τ谶@次參?！氨ｋU+期貨”的收益感到滿(mǎn)意。

　　國元期貨董事長(cháng)洪明介紹，在安順市，國元保險聯(lián)動(dòng)國元期貨，從2021年起連續3年開(kāi)展生豬“保險+期貨”項目。例如，2022年11月承保鎮寧德康公司的生豬2.4萬(wàn)頭。在2022年12月底，由于期貨市場(chǎng)生豬價(jià)格由入場(chǎng)時(shí)19323元/噸下跌到17849.2元/噸，根據合約向該企業(yè)支付賠款459.83萬(wàn)元，有效幫助了該企業(yè)應對市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，增強了養殖信心。

　　不僅是生豬，據中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )數據，2022年，我國期貨經(jīng)營(yíng)機構通過(guò)“保險+期貨”模式為天然橡膠、玉米、大豆、雞蛋、蘋(píng)果、紅棗、花生、棉花、白糖等15個(gè)品種提供了價(jià)格保障，承保貨值約1078.18億元。

　　在調研中了解到，2021年以來(lái)，累計有7家期貨公司在安順市下轄4個(gè)縣（區）開(kāi)展“保險+期貨”項目15個(gè)，保障標的包括生豬、飼料、玉米、雞蛋，保障金額2.77億元，項目總保費967.39萬(wàn)元，實(shí)現賠付917.68萬(wàn)元。從保費構成來(lái)看，省財政補貼244.15萬(wàn)元、市縣財政補貼201.81萬(wàn)元，交易所支持244.88萬(wàn)元、期貨公司支持89.28萬(wàn)元，參保主體自繳207.28萬(wàn)元。

　　政府加大支持促完善

　　如何規避農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，保護種植者、經(jīng)營(yíng)者的利益，是各國政府都關(guān)注和著(zhù)力解決的問(wèn)題。如何在符合WTO的規則框架下，使我國農業(yè)支持政策重點(diǎn)轉向不引起貿易扭曲的“綠箱”？“保險＋期貨”探索形成了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的市場(chǎng)化運作模式。這不僅是農民創(chuàng )業(yè)增收的需要，更是農產(chǎn)品保供穩價(jià)的需要。

　　“保險+期貨”最初是由期貨交易所推動(dòng)試點(diǎn)并承擔主要保費，隨著(zhù)從試點(diǎn)到大面積推廣，各級政府的推動(dòng)作用逐步加強，行業(yè)機構積極參與風(fēng)險管理，履行社會(huì )責任，不斷加大保費投入，形成共促鄉村產(chǎn)業(yè)振興的普惠金融新實(shí)踐。根據中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的數據，從2016年以來(lái)，共計有71家期貨公司累計開(kāi)展“保險+期貨”項目3838個(gè)，覆蓋295個(gè)地級市和1089個(gè)縣域，惠及農戶(hù)500多萬(wàn)戶(hù)次、農村專(zhuān)業(yè)合作社2855個(gè)、家庭農場(chǎng)1109個(gè)和涉農企業(yè)1767家?！氨ｋU+期貨”的常態(tài)化、機制化正在形成和完善。

　　目前，“保險+期貨”中的期貨價(jià)格得到國家層面認可。2021年6月，財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )三部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴大三大糧食作物完全成本保險和種植收入保險實(shí)施范圍的通知》。據悉，已出臺收入保險方案的省份均采用期貨價(jià)格作為保額和核賠的厘定因子。

　　以貴州為例，從2022年“保險+期貨”項目情況來(lái)看，與2021年相比，交易所補貼占比從55.13％下降至14.2I％。安順市政府黨組成員、市金融服務(wù)中心主任古甘霖告訴記者，貴州省政府充分認識到“保險+期貨”、期貨交割庫（場(chǎng)）建設等是服務(wù)“三農”的重要抓手，出臺了覆蓋全省的“保險+期貨”財政支持政策，將“保險+期貨”納入政策性農業(yè)保險補貼范圍，由省市縣分別按40％、20％、10％的比例提供保費補貼。

　　在甘肅，借財政部開(kāi)展中央財政對地方優(yōu)勢特色農產(chǎn)品保險獎補試點(diǎn)的東風(fēng)，甘肅省將蘋(píng)果“保險+期貨”試點(diǎn)列入地方優(yōu)勢特色農業(yè)保險中央獎補試點(diǎn)項目，保費由中央、省級、市級和縣級財政及農戶(hù)共同承擔。

　　在湖北，2022年湖北省7個(gè)縣開(kāi)展棉花“保險+期貨”，保費規模1800余萬(wàn)元，賠付總額1736萬(wàn)元，賠付率近100%，項目保費來(lái)源主要是國家對棉農的種植補貼，也就是說(shuō)把國家給棉農的種植補貼，轉化為這種形式補給農戶(hù)。政府財政只需要補貼農戶(hù)少量的保險費，就可以通過(guò)市場(chǎng)化的運作確保農戶(hù)受益，促進(jìn)農業(yè)穩定發(fā)展。這是以市場(chǎng)價(jià)格為導向探索的新型農業(yè)補貼方式。

　　2022年湖北是唯一一個(gè)棉花種植實(shí)際種植面積恢復正增長(cháng)的省份，“保險+期貨”發(fā)揮了作用。2023年，湖北在探索將收入險擴大到省內所有的棉花種植大縣。國家支農惠農政策的一個(gè)核心要點(diǎn)就是要提高農民收入。收入險，恰恰是在穩定或者保障農戶(hù)的收益。

　　探索從“能用”到“好用”路徑

　　從“價(jià)格險”向“收入險”演化，正是當前“保險+期貨”完善的一個(gè)重點(diǎn)。在調研中記者了解到，護航鄉村產(chǎn)業(yè)，更多“保險+期貨”的進(jìn)化版本正在涌現。

　　鄭商所創(chuàng )新基于“保險+期貨”的蘋(píng)果收入保險模式，發(fā)展立體化農業(yè)風(fēng)險管理體系。2021年，首單蘋(píng)果“保險+期貨”收入險落地陜西黃陵縣，以產(chǎn)量端和價(jià)格端的雙重保險，為607戶(hù)果農提供8747元/畝的保險金額，對加快農業(yè)保險由“保成本”“保價(jià)格”向“保收入”轉型具有借鑒意義。

　　上期所創(chuàng )新天然橡膠“保險+期貨”場(chǎng)外期權試點(diǎn)項目。海南橡膠、云膠集團和廣墾橡膠等產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)將場(chǎng)外期權產(chǎn)生的正收益通過(guò)“二次結算”的方式補貼給割膠農戶(hù)，既保障了膠農的收益，又保障膠企有穩定的原材料來(lái)源，從而發(fā)揮龍頭企業(yè)的帶動(dòng)和輻射作用，促進(jìn)當地橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　在調研中，“保險+期貨”業(yè)務(wù)參與各方共同探討了在實(shí)操中遇到的難點(diǎn)、堵點(diǎn)及解決方案。國元投資管理副總經(jīng)理孟令琳認為，客觀(guān)講，當下的普遍模式只解決了價(jià)格風(fēng)險，農戶(hù)的收入問(wèn)題沒(méi)有解決，農產(chǎn)品銷(xiāo)售問(wèn)題沒(méi)有解決，因此，還需要各方優(yōu)化項目合約設計，擴大更多期貨市場(chǎng)應用場(chǎng)景，真正做到“有災保災害、無(wú)災保收益”。目前，有“保險+期貨+訂單”“保險+期貨+銀行”等延伸模式在積極探索。

　　此外，“保險+期貨”存在產(chǎn)品種類(lèi)不足、展業(yè)機構少、展業(yè)積極性不高等現象。以安順市為例，截至2022年年末，全市有4家保險機構開(kāi)辦“保險+期貨”業(yè)務(wù)，保費收入共計1795.65萬(wàn)元。這個(gè)數額占農業(yè)保險保費收入12.46％，占財產(chǎn)險保費收入1.23％，占總保費收入0.86％，為11.02萬(wàn)畝農作物及21.24萬(wàn)余頭生豬提供風(fēng)險保障。

　　保險公司有難言之隱。安順銀保監分局的相關(guān)人士告訴記者，一是“保險+期貨”的承保利潤過(guò)低。保險機構在開(kāi)展“保險+期貨”業(yè)務(wù)時(shí)收取不到10%的手續費，但應收風(fēng)險高，由于機構對相關(guān)負責人有應收考核，故機構開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)有顧慮。國元保險貴州分公司黨委副書(shū)記章慶紅建議，希望進(jìn)一步加強“保險+期貨”的頂層設計，保險機構應將“保險+期貨”保費收入列入經(jīng)營(yíng)考核指標，對此類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行專(zhuān)項考核，以進(jìn)一步提高分支機構的展業(yè)積極性。安順市政府副秘書(shū)長(cháng)、市金融辦主任曹瑋認為，“保險+期貨”鏈條各環(huán)節有一個(gè)責權分配問(wèn)題，需要平衡。

　　在交流中，保險機構提出開(kāi)展“保險+期貨”業(yè)務(wù)時(shí)要向期貨公司繳納相應的“權利金”，會(huì )形成周轉金占用成本。對此，中信期貨黨委副書(shū)記嚴金明表示，“在中信期貨，根據保險公司的資信情況，可授予相應的信用額度”。這個(gè)創(chuàng )新帶來(lái)了業(yè)務(wù)的突破。2021—2023年期間，中信期貨在貴州轄區內開(kāi)展“保險+期貨”15個(gè)項目，共計約8.83億元保險規模，在轄區內排名第一位。

　　對于產(chǎn)品不足的問(wèn)題，嚴金明認為，還需要推動(dòng)上市更多的期貨+期權工具，有了豐富的期貨+期權工具增加產(chǎn)品供給，就能將價(jià)格保險市場(chǎng)拓展到供應鏈兩端，以穩定相關(guān)農業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　比如在生豬養殖方面，養殖戶(hù)同時(shí)面臨成本端飼料價(jià)格上漲，以及銷(xiāo)售端生豬價(jià)格下跌的風(fēng)險，單一型的風(fēng)險保障無(wú)法滿(mǎn)足其風(fēng)險管理需求。對此，有關(guān)方面將“生豬期貨價(jià)格指數保險”和“生豬飼料期貨價(jià)格保險”進(jìn)行融合，創(chuàng )新了“生豬收益期貨保險”，實(shí)現了“市場(chǎng)價(jià)格+成本投入”雙保障，對穩定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)起到了較好效果。

　　“保險+期貨”如何從能用到好用？中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記、會(huì )長(cháng)安青松表示，為農產(chǎn)品保供穩價(jià)和管理風(fēng)險是期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要職責，“保險+期貨”堅持守正創(chuàng )新可以為促進(jìn)鄉村振興發(fā)揮更大作用。隨著(zhù)“保險+期貨”的推進(jìn)和農業(yè)風(fēng)險管理需求的不斷豐富，還需要不斷創(chuàng )新更多工具組合，把風(fēng)險對沖面拉寬、風(fēng)險管理鏈條拉長(cháng)，更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)的風(fēng)險管理功能，服務(wù)國家鄉村振興戰略。（記者 ?；荽?#xff09;