“資本市場(chǎng)已成為推動(dòng)科技創(chuàng )新的重要支撐?！?1月15日，中國證監會(huì )副主席方星海在2023年上交所國際投資者大會(huì )上表示，資本市場(chǎng)在引導要素資源向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集、加速科技成果轉化、推動(dòng)企業(yè)轉型升級等方面的效果逐漸顯現。

　　當前，資本市場(chǎng)持續發(fā)揮培育創(chuàng )新型企業(yè)、促進(jìn)創(chuàng )新資本形成、優(yōu)化創(chuàng )新資源配置功能，加速實(shí)現“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”高水平循環(huán)。一方面，錯位發(fā)展、功能互補的多層次資本市場(chǎng)體系滿(mǎn)足了不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，同時(shí)也吸引了大批的先導產(chǎn)業(yè)匯聚于此；另一方面，不斷“上新”的金融產(chǎn)品、持續優(yōu)化的制度安排，精準引導資本要素、人才要素涌入科技創(chuàng )新領(lǐng)域。

　　中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云向《證券日報》記者表示，企業(yè)科技研發(fā)和推動(dòng)科技成果轉化都離不開(kāi)大量資金的支持，多層次資本市場(chǎng)通過(guò)股權、債權等形式提供大量的資金支持，加速科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

　　多維度助力

　　科創(chuàng )類(lèi)企業(yè)發(fā)展

　　歷經(jīng)30多年發(fā)展，我國資本市場(chǎng)從設立科創(chuàng )板、改革創(chuàng )業(yè)板，到合并深市主板與中小板，再到新三板設立精選層，進(jìn)而設立北交所，建立轉板機制，如今由主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所、新三板及區域性股權市場(chǎng)等板塊所組成的多層次資本市場(chǎng)體系脈絡(luò )愈加清晰。

　　在此過(guò)程中，各板塊錨定自身定位，逐漸形成服務(wù)不同類(lèi)型、不同成長(cháng)階段企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展合力。其中，主板市場(chǎng)聚焦“大盤(pán)藍籌”，“雙創(chuàng )”板塊服務(wù)“硬科技”和“三創(chuàng )四新”，北交所與全國股轉系統共同打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地，引領(lǐng)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展成效顯著(zhù)。

　　據Wind數據統計顯示，截至目前，A股市場(chǎng)5309家上市公司中，登陸“雙創(chuàng )”板塊的企業(yè)合計達1888家，其中科創(chuàng )板有563家，創(chuàng )業(yè)板有1325家；登陸北交所的企業(yè)有231家。從首發(fā)募集資金來(lái)看，科創(chuàng )板企業(yè)、創(chuàng )業(yè)板企業(yè)、北交所企業(yè)分別募集資金8998.25億元、9329.74億元和463.41億元，合計達1.88萬(wàn)億元，占市場(chǎng)總體的36.79%。

　　而隨著(zhù)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革，A股市場(chǎng)上市制度得以進(jìn)一步優(yōu)化。首先，針對不同板塊定位，擬上市企業(yè)要進(jìn)行專(zhuān)門(mén)披露，如擬在科創(chuàng )板上市的，應充分披露科研水平、科研人員、科研資金投入等相關(guān)信息；其次，針對不同上市板塊設定“差異性”的多元上市條件，如創(chuàng )業(yè)板第三套上市財務(wù)標準——“預計市值不低于50億元，且最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于3億元”正式啟用等，從多維度助力科創(chuàng )類(lèi)企業(yè)上市融資發(fā)展。

　　資本市場(chǎng)已然成為護航科技創(chuàng )新行穩致遠的重要平臺。Wind數據統計顯示，年內287家新上市企業(yè)，有235家選擇登陸科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板和北交所。具體來(lái)看，“雙創(chuàng )”板塊成為戰略性新興產(chǎn)業(yè)集聚地，年內登陸“雙創(chuàng )”板塊的166家企業(yè)中，有165家屬于九大戰略性新興產(chǎn)業(yè)，其中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和高端裝備制造企業(yè)占比較高。此外，北交所服務(wù)“專(zhuān)精特新”功能突出，年內登陸北交所的69家企業(yè)中，專(zhuān)精特新企業(yè)占據“半壁江山”，達35家。

　　“多層次資本市場(chǎng)不同層次的上市板塊，在信息披露、審核流程和投資者適當性要求等方面有所區別，使得科技創(chuàng )新企業(yè)能夠選擇適合自身特點(diǎn)和需求的融資渠道?！比A鑫證券首席策略分析師嚴凱文對記者表示，同時(shí)，資本市場(chǎng)還提供了多種融資工具，如發(fā)行股票、債券、可轉債等，使科技創(chuàng )新企業(yè)可以根據自身需求選擇最合適的融資方式。

　　多舉措并行

　　加速多要素匯聚

　　如果說(shuō)多層次資本市場(chǎng)體系為不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供了企業(yè)融資的更廣闊平臺，那么不斷創(chuàng )新的金融產(chǎn)品以及持續優(yōu)化的制度安排，則讓更多資本要素和人才要素加速向科技創(chuàng )新領(lǐng)域集聚。

　　以科創(chuàng )債為例，為推動(dòng)交易所債券市場(chǎng)資金精準高效流入科技創(chuàng )新領(lǐng)域，更好發(fā)揮債券市場(chǎng)在服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略和產(chǎn)業(yè)轉型升級中的積極作用，2022年5月份，科創(chuàng )債正式落地。

　　據Wind數據統計顯示，截至11月16日，交易所債市累計發(fā)行科創(chuàng )債345只（以債券名稱(chēng)中含科創(chuàng )債券標識為篩選標準），發(fā)行規模合計達2670.93億元。其中，年內科創(chuàng )債發(fā)行明顯提速，月均發(fā)行產(chǎn)品約25只，月均發(fā)行規模185.52億元，月均發(fā)行數量及規模均較2022年翻番。

　　在嚴凱文看來(lái)，資本市場(chǎng)通過(guò)提供多樣化的投資機會(huì )和回報機制，吸引更多國內外的資本要素進(jìn)入科技創(chuàng )新領(lǐng)域。

　　在制度安排優(yōu)化方面，交易所圍繞交易端不斷優(yōu)化制度規則，進(jìn)一步暢通了公司股份流轉，提高了融資與定價(jià)效率的同時(shí)，也為實(shí)施股權激勵等創(chuàng )新機制創(chuàng )造更為便利的條件，從而夯實(shí)了企業(yè)創(chuàng )新第一資源——人才基礎。

　　今年以來(lái)，常態(tài)化的股權激勵機制已成為上市公司日常管理中的重要一環(huán)。據2023年三季度報告顯示，截至9月底，2023年A股上市公司共披露股權激勵方案548份。從實(shí)施股權激勵公司所屬行業(yè)來(lái)看，電子、計算機、機械設備與醫藥生物是實(shí)施股權激勵方案的“主力”，合計達283份，占總公告數量的51.64%。

　　資本市場(chǎng)科技創(chuàng )新要素整合力效果的持續顯現，需要更多優(yōu)化舉措。對此，董忠云建議，首先，進(jìn)一步強化科創(chuàng )板在推動(dòng)科技創(chuàng )新方面的定位和相關(guān)制度傾斜，進(jìn)一步降低科技創(chuàng )新型企業(yè)的上市門(mén)檻，提高其融資效率；其次，進(jìn)一步強化多層次資本市場(chǎng)的底層建設，加強對處于發(fā)展早期的科技創(chuàng )新企業(yè)的融資支持，進(jìn)一步暢通各層次資本市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通，為科創(chuàng )企業(yè)提供平滑的融資過(guò)渡。

　　本報記者 田 鵬