近日，證監會(huì )就修改《內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制若干規定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確“滬深股通投資者不包括內地投資者”，規范內地投資者返程交易行為，對所謂“假外資”從嚴監管。

依法加強對“假外資”的監管，既是持續完善滬深股通機制、保護普通投資者利益的需要，更是我國資本市場(chǎng)統籌開(kāi)放和安全的必要之舉。

　　設立滬深股通交易渠道，本意是便利境外投資者通過(guò)香港經(jīng)紀商投資A股市場(chǎng)。自從滬深股通開(kāi)通以來(lái)，這一機制整體運行平穩，在引入境外長(cháng)期資金、推進(jìn)市場(chǎng)互聯(lián)互通方面發(fā)揮了積極作用。

　　不過(guò)，出于獲取更低配資成本、躲避監管等動(dòng)因，近年來(lái)，有部分內地投資者在香港開(kāi)立證券賬戶(hù)及北向交易權限，通過(guò)滬深股通交易A股，給市場(chǎng)造成了北向交易中有“假外資”的印象。

　　根據證監會(huì )披露的數據，目前此類(lèi)交易總體規模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數量約有170萬(wàn)名，大部分無(wú)實(shí)際交易，近3年有北向交易的內地投資者約有3.9萬(wàn)名。

　　雖然這一數字看上去不足為道，但潛伏的危害卻不容忽視。北向資金一向有“聰明錢(qián)”之稱(chēng)，資金動(dòng)向對普通投資者的投資決策有一定影響。內資披上“外資馬甲”，較容易躲避內地監管，對A股普通投資者投資決策進(jìn)行干擾，存在跨境操縱等潛在風(fēng)險。

　　從證監會(huì )過(guò)往披露的查處案件看，有的投資者利用多個(gè)香港賬戶(hù)和內地賬戶(hù)，大搞暗箱操作，通過(guò)快進(jìn)快出、盤(pán)中拉抬等手法，操縱股票非法牟利。比如前幾年的唐漢博跨境操縱“小商品城”案、呂樂(lè )等人操縱“菲達環(huán)?！卑?#xff0c;都是此類(lèi)手法的典型代表。此外，內地賬戶(hù)和香港賬戶(hù)兩種途徑交易，還可能為部分不法投資者提供洗錢(qián)通道。

　　可見(jiàn)，對“假外資”進(jìn)行嚴監管很有必要?！凹偻赓Y”的產(chǎn)生既有悖于滬深股通交易的初衷，干擾了有關(guān)部門(mén)對外資流入規模的認知，還擾亂了兩地證券市場(chǎng)交易秩序，增加了市場(chǎng)監管成本。封堵內地資金冒充外資的渠道，讓滬深股通真正屬于境外投資者，外資流向、規模等將更加真實(shí)透明，市場(chǎng)交易也將更加公平有序，有助于滬深股通和兩地市場(chǎng)的平穩運行、健康發(fā)展。

　　還有人擔心從嚴監管“假外資”將導致北向資金大面積流出，造成A股市場(chǎng)震動(dòng)，筆者認為倒也不必多慮。當前“假外資”規模較小，活躍投資者不算多，難以對資金走向造成決定性影響。同時(shí)，監管部門(mén)在制度安排上也作了充分考慮，設置一年過(guò)渡期，防止政策“緊急剎車(chē)”給投資者造成損失，盡可能地減少市場(chǎng)波動(dòng)。

　　總而言之，監管部門(mén)嚴管“假外資”，短期并不會(huì )明顯影響北向資金動(dòng)向，長(cháng)遠看更有利于資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放。我國資本市場(chǎng)不斷走向規范與透明，無(wú)疑將為外資布局中國資產(chǎn)營(yíng)造更加安全穩定的環(huán)境，有助于吸引越來(lái)越多“真外資”通過(guò)滬深股通、QFII等進(jìn)入中國市場(chǎng)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：李華林）