A股上市公司主動(dòng)運用回購工具維護公司價(jià)值的意愿不斷增強，以“真金白銀”向市場(chǎng)傳遞積極信號。最新數據顯示，一季度，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃數量達1112單，已公布的回購行為達1275次，均遠高于去年同期水平；注銷(xiāo)式回購規模明顯增加，共有超300家A股上市公司發(fā)布注銷(xiāo)式回購相關(guān)公告，回購熱情持續高漲。

　　監管部門(mén)近期多次表示，引導和支持更多上市公司回購股份，鼓勵回購注銷(xiāo)。市場(chǎng)人士預期，回購潮延續、注銷(xiāo)式回購繼續增加，將有效提振市場(chǎng)信心，提高資本市場(chǎng)內在穩定性，改善資本市場(chǎng)生態(tài)。

　　回購熱情高漲

　　今年以來(lái)，A股上市公司回購熱情持續高漲。

　　從回購計劃來(lái)看，一季度，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃（包括股東提議、董事會(huì )預案與股東大會(huì )通過(guò)）數量達1112單，遠高于去年同期的286單。從實(shí)施情況來(lái)看，一季度，A股上市公司已公布的回購行為達到1275次，遠高于去年同期的410單。

　　從回購目的來(lái)看，一季度，A股上市公司實(shí)施股權激勵或員工持股計劃最多，為906單；以市值管理為目的的回購案例明顯增加，為154單，去年同期僅有37單；股權激勵注銷(xiāo)391單。

　　從金額來(lái)看，大手筆回購不斷，包括三安光電、寧德時(shí)代、中國建筑等在內的多家公司回購金額在億元以上。

　　銀河證券策略分析師楊超認為，本輪回購潮自2023年6月開(kāi)始，目前仍在持續，主要集中在科技成長(cháng)板塊。公告回購預案的龍頭公司較多，市值管理目的占比逐漸增加。短期來(lái)看，回購預案具有公告效應。拉長(cháng)時(shí)間維度，公告后一年內上市公司股價(jià)較全A指數的累計超額收益達5.87%。市值管理和實(shí)施股權激勵或員工持股計劃對應的回購預案公告后，個(gè)股市場(chǎng)表現較優(yōu)。

　　增強市場(chǎng)信心

　　值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，以股份注銷(xiāo)為目的的回購方案在A(yíng)股市場(chǎng)蔚然成風(fēng)。據不完全統計，一季度共有超300家A股上市公司發(fā)布注銷(xiāo)式回購相關(guān)公告，包括擬回購注銷(xiāo)、已實(shí)施或完成回購注銷(xiāo)等。一些龍頭公司領(lǐng)銜注銷(xiāo)式回購，誠意十足。

　　如，千億市值規模的龍頭企業(yè)藥明康德3月8日宣布計劃斥資10億元回購股份，并擬將回購股份全部予以注銷(xiāo)并減少注冊資本。藥明康德表示，此舉系為維護公司價(jià)值及股東權益。在此次回購計劃披露前1個(gè)月，藥明康德剛剛完成一輪總金額達10億元的股份回購，所回購股份同樣計劃用于股份注銷(xiāo)。

　　天風(fēng)證券認為，上市公司回購股份后進(jìn)行注銷(xiāo)，意味著(zhù)這些股份將不再參與二級市場(chǎng)流通，股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產(chǎn)回報率、每股分紅等財務(wù)指標有望提升，從而提高上市公司股票的內在價(jià)值。

　　新增回購預案中注銷(xiāo)式回購顯著(zhù)增加的同時(shí)，還有一些已經(jīng)發(fā)布股份回購計劃的上市公司主動(dòng)將回購目的調整為注銷(xiāo)。

　　如，東方財富2月26日公告稱(chēng)，董事會(huì )擬調整已回購股份用途，由原計劃用于股權激勵或員工持股計劃調整為全部用于注銷(xiāo)，并相應減少公司注冊資本。根據東方財富此前披露的回購計劃，該次回購股份擬使用的資金總額為5億元至10億元。

　　東方財富表示，為踐行“以投資者為本”的上市公司發(fā)展理念，切實(shí)維護廣大投資者利益、增強市場(chǎng)信心，基于對公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對公司股票價(jià)值的認可，對已回購股份用途作出調整。

　　政策引導加強

　　注銷(xiāo)式回購漸成潮流，離不開(kāi)監管部門(mén)對注銷(xiāo)式回購的政策支持和市場(chǎng)各參與主體觀(guān)念的變化。

　　證監會(huì )近期多次表示，大力推進(jìn)上市公司通過(guò)回購注銷(xiāo)、加大分紅等方式，更好回報投資者。市場(chǎng)人士預期，更多上市公司將使用注銷(xiāo)式回購方式提升自身股利支付率，提升對股東的現金回報水平，回購頻次和金額有望顯著(zhù)提升。

　　圍繞提升股份回購效果和監管約束力，證監會(huì )3月15日發(fā)布的《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)（試行）》提出，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開(kāi)展股份回購，引導更多公司回購注銷(xiāo)，增強穩市效果。

　　證監會(huì )上市司司長(cháng)郭瑞明3月15日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì )上表示，要引導和支持更多上市公司回購股份，并且鼓勵回購注銷(xiāo)。

　　“監管部門(mén)推動(dòng)上市公司積極開(kāi)展回購，以真金白銀回饋投資者，向市場(chǎng)傳遞積極信號?！敝袊y行研究院研究員劉晨表示，預計A股上市公司注銷(xiāo)式回購將不斷增多，公司對自身價(jià)值高度認可的同時(shí)，也將更好回報投資者，提振市場(chǎng)信心。

　　在中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監管與改革研究中心副主任鄭登津看來(lái)，注銷(xiāo)股份在公司整體價(jià)值不變的情況下，每股內含資產(chǎn)價(jià)值和收益增加，一定程度上提升了上市公司的“含金量”，更有利于其提升股價(jià)，優(yōu)化資本結構，提高每股收益和其他與股本相關(guān)的財務(wù)指標。（記者 昝秀麗）