3月8日，萬(wàn)科召開(kāi)2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì )，會(huì )上通過(guò)了萬(wàn)科A股定增150億元的議案。在經(jīng)歷此前H股破凈融資后，對于A(yíng)股的增發(fā)，萬(wàn)科管理層表達出了“謹慎”。萬(wàn)科總裁祝九勝在會(huì )上表示，A股增發(fā)拿到股東大會(huì )授權后，還要經(jīng)過(guò)監管部門(mén)的許可，我們會(huì )以更慎重的態(tài)度在價(jià)格、時(shí)機上反復權衡，希望能讓股東滿(mǎn)意。

　　不因缺錢(qián)

　　今年以來(lái)，萬(wàn)科先是披露150億元A股定增計劃，后又宣布39億港元的H股增發(fā)計劃。3月2日，萬(wàn)科H股增發(fā)率先落地，以每股13.05港元的價(jià)格配售3億股H股，配股籌資39.15億港元。相較于按3月1日收盤(pán)萬(wàn)科企業(yè)收市價(jià)每股H股13.9港元計算，此次配售價(jià)折價(jià)約6.12%。

　　針對萬(wàn)科H股的破凈融資，祝九勝在會(huì )上回應稱(chēng)，公司不是因為缺錢(qián)而發(fā)的H股，而是希望萬(wàn)科能夠長(cháng)期向好，能夠創(chuàng )造真實(shí)價(jià)值?！叭ツ?1月，監管部門(mén)連發(fā)‘三支箭’，當時(shí)以六大行為主的十幾家金融機構與萬(wàn)科簽了8000多億的授信額度，我們也希望用這個(gè)額度多拿一點(diǎn)錢(qián)，同時(shí)我們也看到部分一二線(xiàn)城市出現了結構性的機會(huì )，重新啟動(dòng)投資布局應該能帶來(lái)比較好的兌現?！?/p>

　　就債資結構，祝九勝也給出一個(gè)形象的比喻：把債權類(lèi)的資金比作“水”，股權類(lèi)的資金比作“茶”，“茶”和“水”的比例一定要合適。債權性資金增加后，股權性資金顯得不是很足，公司希望能形成良好的資債結構。

　　為何選擇在當前時(shí)點(diǎn)增發(fā)？祝九勝稱(chēng)主要出于兩方面考慮。一方面，去年“三支箭”政策出來(lái)對行業(yè)信心起到了提振。海外投資人對中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心在恢復，萬(wàn)科作為行業(yè)藍籌也得到了這部分長(cháng)線(xiàn)投資人的認可。

　　另一方面，A股和H股增發(fā)的規則不一樣。A股增發(fā)資金的用途主要用于現有的項目，就是保交付，多余的部分用于補流。發(fā)H股拿到的資金60%用于置換原有的借款，剩下40%用于補充流動(dòng)性，相對而言H股拿到的資金使用上更靈活一些。

　　對于A(yíng)股的增發(fā)，祝九勝表達出了“謹慎”?！癆股增發(fā)拿到股東大會(huì )授權后，還要經(jīng)過(guò)監管部門(mén)的許可，我們會(huì )以更慎重的態(tài)度在價(jià)格、時(shí)機上反復權衡，希望能讓股東滿(mǎn)意。短期大家可能關(guān)注價(jià)格和攤薄，長(cháng)期還是看能不能創(chuàng )造價(jià)值?！弊＞艅俜Q(chēng)。

　　地產(chǎn)分析師嚴躍進(jìn)表示，定增操作是目前很多房企積極采用的做法，也成為當前上市房企化被動(dòng)為主動(dòng)的方式，可以更好地改善企業(yè)現金流、優(yōu)化債務(wù)結構，未來(lái)在市場(chǎng)競爭中也更具優(yōu)勢。

　　收益率確有影響

　　根據此前公告，萬(wàn)科計劃向不超過(guò)35名的特定對象開(kāi)展定向增發(fā)，募集資金總額不超過(guò)150億元，發(fā)行數量將不超過(guò)11億股，占目前萬(wàn)科總股本的9.46%，募集資金將用于萬(wàn)科旗下11個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目和補充流動(dòng)資金。

　　在此次臨時(shí)股東大會(huì )上，有投資者認為A股定增投向11個(gè)項目的利潤率并不是很高。對此，萬(wàn)科執行副總裁兼首席運營(yíng)官劉肖回應稱(chēng)，募投項目是根據政策導向，也根據公司自身情況和項目做的選擇。

　　劉肖稱(chēng)，政策導向核心是參考中國證監會(huì )優(yōu)化房企股權融資的措施。標準之一是并表項目，二是要是普通住宅，三是拿到預售許可證可以銷(xiāo)售，四是項目有一定體量后續需要較多資金需要去建設。按照這個(gè)標準，萬(wàn)科選擇了11個(gè)房地產(chǎn)項目，部分收益率較低。以?xún)衾手笜藶槔?#xff0c;最低是廣州魅力之城的3.5%，最高是重慶天空之城的13.6%。這些項目是滿(mǎn)足條件的，已經(jīng)有預售證，后續還要大量開(kāi)發(fā)。

　　“這些項目主要都是2022年之前獲取的，當前預計的收益率是基于當前市場(chǎng)情況進(jìn)行的測算，經(jīng)過(guò)過(guò)去一年的市場(chǎng)調整，收益率確實(shí)受到一些影響。相信如果市場(chǎng)好轉，項目的收益率還是有一定的改善空間?！眲⑿ぱa充道。