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4月21日，物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭移遠通信再度跌停，兩個(gè)交易日公司市值蒸發(fā)約50億元。

2020年業(yè)績(jì)不及預期被指是公司股價(jià)大跌的罪魁禍首。4月21日的龍虎榜顯示，除了北向資金賣(mài)出2.35億元外，還有4個(gè)機構專(zhuān)用席位大舉出貨，共計賣(mài)出2.20億元。

都是業(yè)績(jì)惹的禍？

市場(chǎng)分析人士認為，移遠通信連續跌停，或與公司2020年業(yè)績(jì)不及預期有關(guān)。

4月19日晚，移遠通信披露了2020年成績(jì)單。2020年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入61.06億元，同比增長(cháng)47.85%；歸母凈利潤1.89億元，同比增長(cháng)27.71%。

看似不錯，但卻與1月29日披露的業(yè)績(jì)預告有著(zhù)不小差距。彼時(shí)公司預計2020年歸母凈利潤為22940.23萬(wàn)元到25900.26萬(wàn)元，同比增加55%到75%。也就是說(shuō)，即使比照預計盈利下限，實(shí)際與預估也相差了4038萬(wàn)元。

國元證券認為，公司部分海外收入確認延后以及2020年四季度芯片授權費高于預告前預測值，合計影響利潤約4500萬(wàn)元。剔除這部分影響，公司利潤達到此前預告范圍。

但投資者并不買(mǎi)賬。年報披露次日，移遠通信“一字”跌停。當日龍虎榜數據顯示，兩機構專(zhuān)用席位合計買(mǎi)入2528萬(wàn)元，同時(shí)有機構專(zhuān)用席位賣(mài)出2086萬(wàn)元。此外，海通證券客戶(hù)資產(chǎn)管理部席位賣(mài)出1085萬(wàn)元。

存貨攀升

除了業(yè)績(jì)低于預期外，移遠通信的一些財務(wù)指標也被市場(chǎng)熱議。

2020年底，移遠通信存貨規模達14.38億元，較期初增長(cháng)98.55%，其中原材料9.94億元、占比69%。公司稱(chēng)主要系為應對未來(lái)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增加，加大備貨備料所致。

據了解，移遠通信的原材料主要為芯片、PCB、PN型器件、晶體器件、阻容感元器件和結構件等。其中芯片占所有原材料采購額的比例超過(guò)80%。芯片屬于蜂窩通信模塊的核心原材料，公司的供應商主要為高通、聯(lián)發(fā)科等芯片廠(chǎng)商。自去年下半年以來(lái)，芯片緊缺，漲價(jià)潮持續。

加大芯片備貨力度固然可以緩解芯片短缺帶來(lái)的風(fēng)險，但同時(shí)也增加了未來(lái)拔高存貨跌價(jià)準備的風(fēng)險，進(jìn)而波及到利潤指標。不過(guò)年報顯示，移遠通信2020年計提的存貨跌價(jià)準備/合同履約成本減值準備規模不算大，為861萬(wàn)元。

應收賬款指標亦是如此。2020年底，移遠通信的應收賬款規模為8.72億元，較期初增長(cháng)81.22%。公司稱(chēng)主要系總體營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)及對擁有賒銷(xiāo)賬期的客戶(hù)的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(cháng)所致。公司2020年按組合計提的壞賬準備金額為4639萬(wàn)元。

定增資金浮虧15%

兩個(gè)跌停后，剛剛參與移遠通信定增的一眾投資者面臨著(zhù)較大的浮虧壓力。

3月30日，移遠通信定增發(fā)行的480.77萬(wàn)股股票上市。發(fā)行價(jià)格為221.20元/股，公司總計募得資金10.63億元。按照4月21日收盤(pán)價(jià)計算，參與定增的投資者已浮虧15.12%，浮虧額達1.61億元。

其中，國內知名私募重陽(yáng)投資旗下5只產(chǎn)品參與本次定增，累計獲配323萬(wàn)股，斥資7.14億元，如今面臨1.08億元的浮虧。

此外，景順長(cháng)城基金管理有限公司斥資7638萬(wàn)元認購了34.53萬(wàn)股，新三板掛牌企業(yè)創(chuàng )高智聯(lián)壕擲1億元認購45.37萬(wàn)股。

移遠通信本次定增募資將投向全球智能制造中心建設項目、研發(fā)中心升級項目及智能車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項目。公司擬建成20條無(wú)線(xiàn)通信模組智能制造生產(chǎn)線(xiàn)，形成年產(chǎn)9000萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。

值得注意的事，大量公募基金產(chǎn)品在一季度清倉了移遠通信。東財Choice數據顯示，截至3月底，僅剩4只基金產(chǎn)品持有移遠通信，較期初減少191只。