新華網(wǎng)北京4月8日電 消停一年多的“炒鞋”風(fēng)再次卷土重來(lái)。這次，始作俑者瞄準了國貨李寧、安踏等品牌。

清明小長(cháng)假期間，“國產(chǎn)鞋遭鞋販子炒作身價(jià)暴漲”沖上微博熱搜。據報道，很多爆款不是斷貨就是價(jià)格飆漲，以“李寧韋德之道4全明星銀白款”為例，在得物APP售價(jià)竟高達48889元。而該鞋參考發(fā)售價(jià)僅1499元，漲幅達31倍。

似乎一夜間，火線(xiàn)簽約流量明星肖戰的李寧成為足以媲美耐克、阿迪的香餑餑。到底產(chǎn)品的受歡迎度幾何，還是得靠公司業(yè)績(jì)來(lái)說(shuō)話(huà)。李寧發(fā)布的最新2020年財報顯示，去年集團收入上升4.2%至144.57億元，凈利潤增長(cháng)13.3%至16.98億元，49.1%的毛利率與2019年持平。

去年受?chē)鴥纫咔橛绊?#xff0c;李寧能取得營(yíng)收凈利雙增長(cháng)的成績(jì)，確實(shí)殊為難得。新華網(wǎng)通過(guò)對財報客觀(guān)再分析，對李寧的經(jīng)營(yíng)有著(zhù)更直觀(guān)和全面的認識。

研發(fā)投入遜于營(yíng)銷(xiāo)投入

財報中，李寧表示“為盡可能減少疫情對本集團目前及未來(lái)可能產(chǎn)生的壓力，本集團本年度重點(diǎn)關(guān)注了各項成本費用的控制?！彼怨径囗楅_(kāi)支被壓縮。

其中，李寧2020年度營(yíng)銷(xiāo)費用（廣告及市場(chǎng)推廣開(kāi)支）為12.8億元，較2019年度的13.27億元略有下滑，僅下滑3.54%。

而研發(fā)投入3.23億元，較2019年度的3.63億元下滑明顯，大幅下滑11.02%。

從收入比來(lái)看，2019年營(yíng)銷(xiāo)費用占集團收入的9.6%，2020年度為8.9%；2019年研發(fā)投入占總收入（研發(fā)強度）的2.6%，2020年度則為2.2%。

對比可以看出，公司對營(yíng)銷(xiāo)的投入要遠勝過(guò)對研發(fā)的投入。對于研發(fā)經(jīng)費和研發(fā)強度兩個(gè)指標，李寧在2020年度均出現下滑。

而同期在港股上市的另外三家國產(chǎn)運動(dòng)品牌，安踏、特步和361度，在研發(fā)投入上的重視程度可圈可點(diǎn)。

以公司市值最小的361度為例。雖然去年361度的營(yíng)收出現同比下滑，但減收不勒研發(fā)，困境下的361度研發(fā)強度達到4.0%，比2019年的研發(fā)強度3.8%有所提高。

國內市場(chǎng)北強南弱

李寧作為一家立足國內市場(chǎng)的運動(dòng)品牌，國際業(yè)務(wù)一直在公司營(yíng)收中占據微小的比例，2020年為1.5%，業(yè)務(wù)收入依賴(lài)國內市場(chǎng)。

財報顯示，公司將國內業(yè)務(wù)劃分為北部市場(chǎng)、南部市場(chǎng)、華南部市場(chǎng)。

北部市場(chǎng)包括：北京、天津、山西、山東、河北、內蒙古、河南、黑龍江、吉林、遼寧、陜西、甘肅、寧夏、新疆及青海。

南部市場(chǎng)包括：云南、貴州、四川、江西、重慶、西藏、上海、浙江、江蘇、湖南、湖北及安徽。

1991年，李寧起步階段收獲了一筆最關(guān)鍵的投資，是當時(shí)李經(jīng)緯掌舵健力寶提供的1600萬(wàn)元。廣東李寧體育用品公司正式成立，獨立負責“李寧牌”運動(dòng)服、運動(dòng)鞋的經(jīng)營(yíng)。再者，李寧本人是廣西人，公司主要生產(chǎn)基地在廣西。于是華南部市場(chǎng)涵蓋了廣東、廣西、福建、海南及澳門(mén)。

財報顯示，北部市場(chǎng)2020年收入75.9億元，同比增長(cháng)10.2%，占總收入的52.6%，2019年為68.9億元，占比49.7%；南部市場(chǎng)2020年收入48.5億元，同比減少2.2%，占總收入比33.5%，2019年為49.5億元，占比35.7%；華南部市場(chǎng)2020年收入18億元，同比增長(cháng)2.3%，占總收入比為12.4%，2019年為17.6億元，占比12.7%。

綜合來(lái)看，李寧2020年能取得營(yíng)收增長(cháng)，主要依靠北部市場(chǎng)的強力拉動(dòng)，南部市場(chǎng)不僅沒(méi)有取得正增長(cháng)，還和華南部市場(chǎng)一起拖了后腿。

從國內市場(chǎng)角度來(lái)看，整個(gè)南方市場(chǎng)的GDP和人均收入都要高于北部市場(chǎng)。2020年萬(wàn)億GDP城市達到23個(gè)，地理上屬于北方市場(chǎng)的只有6個(gè)城市，剩下的17個(gè)城市都屬于南方市場(chǎng)。

綜上來(lái)看，李寧在北方受歡迎度較高，而在經(jīng)濟實(shí)力和消費能力更強的南方，表現則沒(méi)那么突出。

壓開(kāi)支，也壓?jiǎn)T工成本

克服疫情帶來(lái)的種種不利因素，完成超預期業(yè)績(jì)，對于李寧而言，這需要管理團隊和員工們上下齊心協(xié)力。

如何實(shí)現對員工的激勵，關(guān)鍵還是薪資薪酬。

雖然從李寧財報上看不出具體的薪酬待遇，但透過(guò)員工成本這一項能大致了解相關(guān)情況。

財報顯示，截止2020年12月31日，李寧有雇員3625名（2019年12月31日：3783名），員工成本開(kāi)支為13.11億元，占收入比為9.1%；而2019年員工成本開(kāi)支為15.19億元，同比減少13.69%，占收入比為10.9%。

按此計算，2020年李寧公司員工人均成本36.16萬(wàn)元，相較2019年的40.15萬(wàn)元，下滑接近10%。也就是說(shuō)，對應的員工薪酬也不同程度地出現下滑。

而知名體育品牌安踏的財報顯示，2019年員工成本為39.7億元，2020年則大幅提升為44.4億元，增幅達11.83%。

另外兩家體育品牌特步和361度，其員工成本占收入比也均有不同程度提高，并未受疫情這一客觀(guān)因素而壓減員工成本。