盡管美國對外宣稱(chēng)，《外國公司問(wèn)責法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計底稿的外國上市企業(yè)中，中國內地和香港的企業(yè)占了近90%。美國媒體和市場(chǎng)分析人士也普遍認為，其主要針對在美上市的中國公司。

當地時(shí)間3月24日，美國證券交易委員會(huì )（SEC）發(fā)布最新公告稱(chēng)，已通過(guò)《外國公司問(wèn)責法案》（Holding?Foreign?Companies?Accountable?Act，HFCAA）最終修正案，并征求公眾意見(jiàn)。該法案要求，如果外國公司連續三年未能通過(guò)美國公眾公司會(huì )計監督委員會(huì )（PCAOB）的審計，將被禁止在美國任何交易所上市。

雖然據稱(chēng)，該法案適用于所有在美上市的外國公司，但其中多個(gè)條款明顯針對中國赴美上市公司和已在美上市的中概股。

專(zhuān)業(yè)人士指出，法案將對中國企業(yè)赴美上市造成障礙。但市場(chǎng)也預期，這會(huì )加速中概股企業(yè)退市和赴港二次上市。

SEC落錘《外國公司問(wèn)責法案》

據了解，美國上市公司聘用的境內會(huì )計師事務(wù)所必須向PCAOB注冊并接受其審查。公開(kāi)資料顯示，PCAOB是會(huì )計行業(yè)的自律性組織，它由PCAOB不同會(huì )員事務(wù)所的會(huì )計師組成，這些會(huì )計師要為PCAOB中的其他會(huì )員事務(wù)所進(jìn)行年檢。該機構接受SEC的監管。

由于受到跨境監管的限制，PCAOB難以審查部分美國上市公司聘用的境外會(huì )計師事務(wù)所的審計底稿。

為確保在對所有赴美上市公司聘用的會(huì )計師事務(wù)所審查上一視同仁，PCAOB從2005年起，對境外的會(huì )計師事務(wù)所進(jìn)行審查，審查方式主要分為單獨審查（經(jīng)與會(huì )計師事務(wù)所所在地監管機構協(xié)商一致后由PCAOB自行審查）或聯(lián)合審查（簽署雙邊協(xié)議后由會(huì )計師事務(wù)所所在地監管機構進(jìn)行審查，PCAOB對審查結果進(jìn)行認可）。

截至2019年12月31日，PCAOB已對51個(gè)國家或地區的外國會(huì )計師事務(wù)所進(jìn)行了審查。但全球范圍內，仍有四個(gè)司法轄區的會(huì )計機構PCAOB無(wú)法直接審查，即中國內地和香港、法國和比利時(shí)。為進(jìn)一步完善PCAOB全面監督檢查的范圍，《外國公司問(wèn)責法》應運而生。

而SEC?3月24日的舉措，是該法案實(shí)施前的最后步驟。

美國國會(huì )網(wǎng)站顯示，《外國公司問(wèn)責法案》的立法程序始于2019年3月28日。當日，美國共和黨參議員約翰·肯尼迪正式提出該法案。

草案的最初版本顯示，該法案要求某些證券發(fā)行人確定其不受外國政府擁有或控制。具體來(lái)說(shuō)，如果PCAOB因發(fā)行人聘請了不受委員會(huì )審查的外國公眾會(huì )計師事務(wù)所導致無(wú)法審核特定報告，發(fā)行人必須作出相關(guān)證明。此外，如果PCAOB連續三年無(wú)法審查發(fā)行人的公共會(huì )計師事務(wù)所，則將禁止發(fā)行人的證券在美國的交易所交易。

2020年5月20日，美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì )一致同意將草案交付全體參議員表決，同日，參議院全體通過(guò)《外國公司問(wèn)責法案》。

據悉，該版本與最初的草案相比有所修改，即如果PCAOB連續三年無(wú)法審查發(fā)行人的公共會(huì )計師事務(wù)所，則發(fā)行人的證券不僅不能在美國的交易所交易，還將禁止在其他渠道交易。

法案還規定，使用上述公眾會(huì )計師事務(wù)所準備審計報告的外國證券發(fā)行人必須在每個(gè)非審核年度對以下內容進(jìn)行披露：發(fā)行人注冊成立地的政府實(shí)體所擁有的公司股份占比，以及這些政府實(shí)體是否具有控制性財務(wù)利益。

2020年12月2日，美國眾議院口頭表決通過(guò)《外國公司問(wèn)責法案》。法案內容沒(méi)有實(shí)質(zhì)性或重大改動(dòng)。同年12月18日，該法案由美國時(shí)任總統特朗普簽署后生效。

中概股或轉移陣地

盡管美國對外宣稱(chēng)，《外國公司問(wèn)責法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計底稿的外國上市企業(yè)中，中國內地和香港的企業(yè)占了近90%。

去年12月，美國國會(huì )眾議院表決通過(guò)《外國公司問(wèn)責法案》時(shí)，新華社就曾發(fā)文稱(chēng)，雖然該法案稱(chēng)適用于所有在美上市的外國公司，但美國媒體和市場(chǎng)分析人士普遍認為其主要針對在美上市的中國公司。

據美國媒體The?National?Law?Review報道，該法案是特朗普政府通過(guò)的一系列針對中美金融投資聯(lián)系舉措中的一個(gè)。此前，特朗普還頒布了一項行政命令禁止美國的個(gè)人或企業(yè)投資中國的軍工企業(yè)。

路透社認為，SEC此番通過(guò)特朗普時(shí)代的法案，目的是將所謂連續三年不符合美國審計標準的中國公司從美國證券交易市場(chǎng)移除。

上海市錦天城律師事務(wù)所律師洪一帆告訴《國際金融報》記者，該法案是對美國當局監督權的強化，雖然從條文上看，所有外國企業(yè)都是該法案的規制對象，但是要求公示公司的董監高中是否有中國共產(chǎn)黨黨員、中國政府團體控制其股權的比例等的規定，顯然具有明顯的國家針對性。這給我國企業(yè)赴美上市的道路上鋪設了障礙。

“中概股企業(yè)將根據《外國公司問(wèn)責法案》的要求披露更多的內容，審計機構為應對監管壓力，可能從嚴審計，嚴格的監管對企業(yè)活動(dòng)以及信息披露提出了更多的要求，企業(yè)必須花費更多成本滿(mǎn)足該法案要求，中概股公司在美發(fā)展將面臨重大挑戰?！焙橐环硎?。

美富律師事務(wù)所合伙人朱晨昊在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，如果最終不得不在美國退市，一些已在美國上市的中概股可能會(huì )考慮私有化，轉而在較為友好的司法管轄區（如中國香港和上海）重新上市。

事實(shí)上，自《外國公司問(wèn)責法案》于2020年在美國國會(huì )通過(guò)后，在美上市的中概股已開(kāi)始陸續轉戰香港。截至3月24日，已有12家中概股成功在香港二次上市。中信證券早前發(fā)布的“2021年資本市場(chǎng)十大展望報告”更是預測，未來(lái)3年，香港市場(chǎng)將迎來(lái)40家左右中概股龍頭的集中回歸。

敦促美停止將證券管理政治化

針對美方舉措，中方多次敦促美方停止將證券管理政治化。

去年12月2日，中國外交部發(fā)言人華春瑩對美國國會(huì )眾議院表決通過(guò)法案一事表態(tài)稱(chēng)，在資本市場(chǎng)高度全球化的今天，有關(guān)各方開(kāi)誠布公地就加強跨境監管合作、保護投資者合法權益等議題加強對話(huà)和合作才是解決問(wèn)題的正道。我們堅決反對將證券監管政治化的做法。我們希望美方能夠為外國企業(yè)在美國的投資經(jīng)營(yíng)提供公平、公正、非歧視的環(huán)境，而不是想方設法設置種種障礙。

今年3月25日，華春瑩主持例行記者會(huì )，在回應《外國公司問(wèn)責法案》一事時(shí)，再次表示堅決反對。

華春瑩表示，美方此前頒布含有明顯歧視中國企業(yè)條款的所謂“外國公司問(wèn)責法”，完全是對中國在美上市企業(yè)的無(wú)理政治打壓，嚴重扭曲美國自己一向標榜的市場(chǎng)經(jīng)濟基本準則，也剝奪了美國投資者和美國公眾分享中國企業(yè)發(fā)展紅利的機會(huì )，到頭來(lái)只會(huì )損害美國資本市場(chǎng)的國際地位，損害美國自身的利益。我們敦促美方停止將證券管理政治化、停止針對中國企業(yè)的歧視性做法，為包括中國企業(yè)在內的各國企業(yè)在美國上市提供公平公正和非歧視的營(yíng)商環(huán)境。

事實(shí)上，去年8月8日，中國證券監督管理委員會(huì )就美國總統金融市場(chǎng)工作組發(fā)布《關(guān)于保護美國投資者防范中國公司重大風(fēng)險的報告》事宜答記者問(wèn)時(shí)，也說(shuō)明，中方從未禁止或阻止相關(guān)會(huì )計師事務(wù)所向境外監管機構提供審計工作底稿，中國證券監管機構迄今已向美國政權監管機構提供了多家在美上市公司的審計工作底稿。

證監會(huì )認為，中國法律法規要求的實(shí)質(zhì)是審計工作底稿等信息交換應通過(guò)監管合作渠道進(jìn)行，這才是符合國際慣例的通行做法。