4月，春暖花開(kāi)。華東地區某中小型豬場(chǎng)負責人詹文杰（化名）告訴中國證券報記者，從去年4月份開(kāi)始引進(jìn)、復養并精心照料的500頭仔豬已經(jīng)長(cháng)到了足重，本應在一個(gè)月前就開(kāi)始陸續出欄，但非洲豬瘟再度零星出現，讓他決定吸取前年的教訓延遲出欄，硬是抗到了現在。

記者在調研中了解到，對我國規?；i養殖企業(yè)而言，預計未來(lái)生產(chǎn)能力的差異將會(huì )縮小，對風(fēng)險管理工具的運用將成為主要競爭手段之一。通過(guò)參與期貨及衍生品市場(chǎng)，對飼料采購成本和生豬銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行有效管理，獲得穩定利潤，將有利于其平穩生產(chǎn)和規模擴張。

“拐點(diǎn)論”撲朔迷離?

詹文杰今年50多歲，從事生豬養殖已有30年。目前，他的豬場(chǎng)養殖規模在500至1000頭，非洲豬瘟出現之前正常產(chǎn)能水平在4000頭左右（含母豬和仔豬）?！罢彩咫m然是個(gè)例，但能反映一部分生豬養殖戶(hù)的普遍現狀?！弊縿?chuàng )資訊生豬高級分析師張莉莉對中國證券報記者說(shuō)。

近期市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)認為，從2018年開(kāi)始的本輪“豬周期”，即將伴隨生豬企業(yè)養殖利潤全面跌破成本線(xiàn)進(jìn)入一個(gè)新階段。一部分豬企入不敷出是事實(shí)，更多的聲音和信號也開(kāi)始烘托“拐點(diǎn)”時(shí)刻氣氛。

卓創(chuàng )資訊數據顯示，截至3月31日，全國外三元生豬月度出欄均價(jià)為24.76元/公斤，為今年來(lái)最低水平，今年累計跌幅已超30%。

“在東北等部分地區，大肥豬價(jià)格每斤已跌破11元奔向10元，抵達了以仔豬育肥、二次育肥為主的養殖企業(yè)成本線(xiàn)，部分企業(yè)甚至已步入虧損?！睆埨蚶蛘f(shuō)。

按照“豬周期”一般持續3至4年的運行節奏，以2018年8月非洲豬瘟發(fā)生時(shí)間開(kāi)始計算，至今已有兩年半時(shí)間，照此推測，今年出現新一輪“豬周期”價(jià)格拐點(diǎn)的概率較高。

據農業(yè)農村部監測數據，截至2月末，全國能繁母豬存欄量相當于2017年年末的95%，全國生豬存欄量保持在4億頭以上。農業(yè)農村部表示，按去年各月生豬存欄量環(huán)比平均遞增2.1%的速度，預計到今年6月左右，生豬存欄量將恢復到2017年的存欄水平。

但當前豬企中間彌漫的復欄聲音，讓“拐點(diǎn)”的傳言變得撲朔迷離。畢竟，對于一個(gè)在虧或全面預虧的行業(yè)，人們更多考慮的是退出，而不是抱有希望地繼續添加籌碼。

“最近和豬企交流，大家關(guān)心的問(wèn)題主要集中在豬價(jià)什么時(shí)候止跌、價(jià)格什么時(shí)候上漲、能漲到多少、產(chǎn)能釋放多少這些問(wèn)題上?！睆埨蚶蚋嬖V記者。當前豬企仍然以在希望中復產(chǎn)為主，但謹慎的態(tài)度也顯而易見(jiàn)。

豬價(jià)波動(dòng)?企業(yè)受損?

從歷史來(lái)看，受諸多因素影響，我國豬價(jià)的周期性波動(dòng)不斷擴大。那么，生豬價(jià)格的不確定性給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了哪些風(fēng)險？

正邦科技市場(chǎng)部總監李巍巍向中國證券報記者介紹，生豬價(jià)格受產(chǎn)能的波動(dòng)表現為周期性特點(diǎn)，以最近十多年的行情來(lái)看，2006至2010年，2010至2014年，2014年至2018年，2018年至今，生豬價(jià)格周期一直表現為蛛網(wǎng)模型，周期的底部企業(yè)虧損嚴重。

例如，2018年以來(lái)的非洲豬瘟，導致了生豬價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)經(jīng)歷由豬賣(mài)不出去到價(jià)高沒(méi)有豬的過(guò)程。在價(jià)格走低，市場(chǎng)情緒低迷的時(shí)候養殖戶(hù)瘋狂出欄不敢補欄，價(jià)格大漲時(shí)導致仔豬供不應求，出現許多養殖戶(hù)補不起欄的情況。這對一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)風(fēng)險非常高。

牧原股份相關(guān)業(yè)務(wù)負責人王瑞婷表示，2011年、2016年行業(yè)處于高盈利期，很多企業(yè)加速擴產(chǎn)，大量新建、并購，造成2013年至2014年和2018年產(chǎn)能過(guò)剩，2018年疊加非洲豬瘟效應，大量生豬養殖企業(yè)出現深度虧損，經(jīng)營(yíng)困難。

善用期貨工具正當時(shí)?

業(yè)內人士介紹，我國生豬養殖量居全球首位，但2018年8月以來(lái)，非洲豬瘟疫情的傳入導致我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續下降，進(jìn)而導致2019年6月以來(lái)生豬價(jià)格的急漲。

在此背景下，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)生豬生產(chǎn)的恢復和養殖業(yè)的轉型升級更顯重要。為響應政府關(guān)于穩定豬價(jià)，提高養殖積極性的政策要求，保險機構提高了育肥豬和能繁母豬的保額。同時(shí)，飼料成本的穩定則可以通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)實(shí)現。

華信期貨總經(jīng)理叢龍云告訴記者，目前，國內生豬養殖行業(yè)已進(jìn)入規?；铀倨?#xff0c;規?；B殖企業(yè)不斷涌現，但生豬市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險管理手段的缺乏與其發(fā)展速度十分不匹配。豬價(jià)波動(dòng)劇烈，給養殖企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大不確定性，一旦豬糧比價(jià)跌破盈虧平衡點(diǎn)，就意味著(zhù)養殖行業(yè)的整體虧損和再次洗牌。生豬期貨的上市，有利于完善市場(chǎng)機制，通過(guò)提供更加有效的市場(chǎng)價(jià)格信號和金融避險工具，穩定生豬生產(chǎn)和豬肉價(jià)格。

從美國等發(fā)達國家生豬行業(yè)規?；M(jìn)程來(lái)看，在規?；B殖場(chǎng)及養殖企業(yè)逐步替代傳統中小養殖場(chǎng)和養殖戶(hù)之后，大型養殖企業(yè)之間的優(yōu)勝劣汰也不斷進(jìn)行。其中，對風(fēng)險管理工具的運用成為大型養殖企業(yè)間重要競爭手段，一些頭部養殖企業(yè)通過(guò)高效的風(fēng)險管理，實(shí)現企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)。

“如果市場(chǎng)價(jià)格低迷，且企業(yè)本身的存欄規模較大，可以通過(guò)在生豬期貨上面進(jìn)行套期保值提前鎖定利潤，降低價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。如果市場(chǎng)價(jià)格上漲，但是企業(yè)本身的存欄規模不及預期或者未到合適出欄時(shí)機，那么可以通過(guò)買(mǎi)入期貨提前獲得利潤?？偟膩?lái)說(shuō)，生豬期貨上市之后，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化操作，利用期貨市場(chǎng)企業(yè)可以更好地進(jìn)行運營(yíng)發(fā)展?！闭羁萍际袌?chǎng)部總監李巍巍表示。