2023年以來(lái)，央企上市公司的資本運作頗為活躍，已有超90家公司透露資產(chǎn)整合相關(guān)事項，資本運作類(lèi)型涉及非公開(kāi)發(fā)行、股權轉讓、投資設立子公司，以及增資擴股等

上市公司是央企專(zhuān)業(yè)化整合的重要平臺，通過(guò)資本運作，進(jìn)一步增強國有控股上市公司的資本實(shí)力，擴大業(yè)務(wù)布局，打造專(zhuān)業(yè)化平臺，最終有助于提升國有控股上市公司的核心競爭力和盈利能力

　　◎記者 王子霖

　　4月24日，中國節能所屬上市公司節能鐵漢公告稱(chēng)，為進(jìn)一步完善公司在生態(tài)保護和環(huán)境治理領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，豐富產(chǎn)品結構，提供增量營(yíng)收，公司擬通過(guò)發(fā)行股份并支付現金的方式合計收購中節能大地環(huán)境修復有限公司100%股權。

　　上海證券報記者注意到，2023年以來(lái)，央企上市公司的資本運作頗為活躍，已有超90家公司透露資產(chǎn)整合相關(guān)事項，資本運作類(lèi)型涉及非公開(kāi)發(fā)行、股權轉讓、投資設立子公司，以及增資擴股等。

　　“要用好上市平臺，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能，強化資本運作意識，實(shí)現產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運營(yíng)融合發(fā)展、相互促進(jìn)，助力做精做強做優(yōu)?！眹Y委黨委委員、副主任翁杰明在3月底召開(kāi)的國有企業(yè)創(chuàng )建世界一流專(zhuān)業(yè)領(lǐng)軍示范企業(yè)推進(jìn)會(huì )上表示。有投行人士進(jìn)一步告訴記者，在“中國特色估值體系”的大背景下，央企控股上市公司的資本運作活躍度將不斷提升。

　　央企重組再提速

　　央企資產(chǎn)整合高潮迭起，最新一例是節能鐵漢。

　　節能鐵漢4月24日公告稱(chēng)，擬發(fā)行股份及支付現金直接購買(mǎi)大地修復72.60%股權，并間接購買(mǎi)杭州普捷100%股權（杭州普捷持有大地修復27.40%股權），同時(shí)，公司擬向包括控股股東中國節能等不超過(guò)35名特定投資者定增募集配套資金。交易完成后，公司將直接及間接合計持有大地修復100%股權。

　　節能鐵漢表示，大地修復業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及建設用地和農用地污染土壤及地下水調查、評估與修復，存量垃圾填埋場(chǎng)調查、評估及治理，以及土地整治等，本次交易有利于拓寬公司的業(yè)務(wù)范圍，完善公司在生態(tài)保護和環(huán)境治理領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　今年以來(lái)，加速?lài)匈Y產(chǎn)整合的還有中直股份收購昌飛集團和哈飛集團100%股權、中航電測收購成飛集團100%股權、昊華科技擬收購中化藍天100%股權、東方電氣收購控股股東東方電氣集團持有的東方電機8.14%股權等資產(chǎn)。

　　翁杰明曾在中央企業(yè)深化專(zhuān)業(yè)化整合工作推進(jìn)會(huì )上表示，要充分發(fā)揮上市公司功能，科學(xué)統籌各類(lèi)資源，靈活采取發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)、非公開(kāi)發(fā)行股票、換股吸收合并等方式，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向上市公司集中。今年全國兩會(huì )期間，上交所總經(jīng)理蔡建春談到促進(jìn)央企估值水平合理回歸、推動(dòng)央企上市公司質(zhì)量提升時(shí)也表示，建議利用資本市場(chǎng)工具，推動(dòng)央企專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化戰略性重組整合，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位的央企上市公司作用，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，改善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　清華大學(xué)中國現代國有企業(yè)研究院研究總監周麗莎接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上市公司是央企專(zhuān)業(yè)化整合的重要平臺，通過(guò)資本運作，進(jìn)一步增強國有控股上市公司的資本實(shí)力，擴大業(yè)務(wù)布局，打造專(zhuān)業(yè)化平臺，最終有助于提升國有控股上市公司的核心競爭力和盈利能力。

　　資源整合成央企資本運作著(zhù)力點(diǎn)

　　圍繞主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈關(guān)鍵環(huán)節實(shí)施主業(yè)拓展和強鏈補鏈，促進(jìn)轉型發(fā)展是央企上市公司資本運作的核心。記者注意到，除通過(guò)發(fā)行股份收購資產(chǎn)的案例，今年來(lái)，還有包括中國船舶、中國鐵物在內的13家央企控股上市公司以現金收購等方式進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資產(chǎn)整合。

　　中國鐵物3月底公告稱(chēng)，為推進(jìn)公司實(shí)際控制人中國物流集團內部資源整合，規范和減少關(guān)聯(lián)交易，加強公司與核心戰略客戶(hù)的資本合作，促進(jìn)境外鐵路建設項目物資供應鏈集成服務(wù)穩定增長(cháng)，公司通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議轉讓方式，以5310.26萬(wàn)元收購中鐵物總控股有限公司持有的國鐵國際工貿有限公司24.50%的股權。

　　類(lèi)似的資產(chǎn)收購方式也被央企中國船舶運用。中國船舶3月公告稱(chēng)，公司控股子公司廣船國際為緩解生產(chǎn)場(chǎng)地緊張局面，充分發(fā)揮其參股企業(yè)中山廣船的船舶配套資源潛力，實(shí)現生產(chǎn)資源集約高效利用，加快智能化生產(chǎn)布局，擬收購中船投資持有的中山廣船51%的股權，收購價(jià)格7.02億元。

　　與合作方共同出資設立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，也成為央企控股上市公司布局新業(yè)務(wù)的方式之一。據統計，年內已有18家央企上市公司通過(guò)“結盟”的方式實(shí)現產(chǎn)業(yè)合作。

　　以長(cháng)安汽車(chē)為代表，公司今年2月擬與長(cháng)安新能源、寧德時(shí)代共同出資設立電池合資公司。其中公司出資2.85億元，持股比例為19%；長(cháng)安新能源出資4.5億元，持股比例為30%；寧德時(shí)代出資7.65億元，持股比例為51%。

　　中央企業(yè)與地方國企之間強強聯(lián)合的案例也不在少數。例如中國軟件擬與中國電子、中國物流集團共同出資設立物流科技公司；中國核電擬與大唐核電、大連國資共同出資設立莊河核電；新集能源與國電投江西公司擬共同投資設立上饒新投發(fā)電有限責任公司等。

　　除了上述幾種形式外，向子企業(yè)增資，或通過(guò)增資方式引入戰略投資者也是央企資源配置和股權結構優(yōu)化的重點(diǎn)抓手。今年以來(lái)，與央企上市公司增資相關(guān)的資本運作達到22起。