華潤（集團）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華潤集團）長(cháng)期致力于開(kāi)展資本運作和專(zhuān)業(yè)化整合，自1992年華潤創(chuàng )業(yè)在香港上市以來(lái)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，積極提高國有資本配置效率，在實(shí)踐中探索構建了具有華潤特色的市值管理體系，不斷釋放整體價(jià)值。截至目前，通過(guò)IPO或借殼上市累計融資622億港元，通過(guò)上市后配售、供股等再融資方式累計獲取資金709億港元，有力支持了企業(yè)發(fā)展。集團除產(chǎn)業(yè)金融板塊暫無(wú)控股上市公司外，其余5大板塊均已實(shí)現優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，下屬主要上市公司共計15家，其中A股7家、港股8家，資產(chǎn)證券化率達88%，總市值近11000億港元，較“十三五”期初增長(cháng)150%。

　　構建市值管理閉環(huán)，打造華潤特色市值管理體系

　　落實(shí)國資委關(guān)于上市公司提高發(fā)展質(zhì)量、提升整體價(jià)值的工作要求，華潤集團構建了包含價(jià)值創(chuàng )造、價(jià)值傳遞和價(jià)值釋放三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節的市值管理體系，形成了以業(yè)績(jì)增長(cháng)推動(dòng)市值提升、市值管理助力持續融資、募集資金驅動(dòng)企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。

　　以?xún)r(jià)值創(chuàng )造為起點(diǎn)，提升內涵價(jià)值推動(dòng)市值增長(cháng)。價(jià)值創(chuàng )造即在既定戰略下，依托財務(wù)資源和組織能力，通過(guò)動(dòng)態(tài)調整資產(chǎn)配置，實(shí)現一定風(fēng)險水平下的回報與增長(cháng)最優(yōu)。華潤集團通過(guò)劃分管控界面，推動(dòng)集團與上市公司在價(jià)值創(chuàng )造中發(fā)揮各自功能。集團層面聚焦“戰略管控”，借助華潤6S管理體系、5C價(jià)值型財務(wù)管理體系等多元化企業(yè)管理工具，負責制訂發(fā)展戰略和商業(yè)模式、管控資本結構和業(yè)務(wù)風(fēng)險、籌集財務(wù)資源及優(yōu)化資源配置、確定業(yè)績(jì)考核指標并建立激勵機制，重點(diǎn)發(fā)揮價(jià)值創(chuàng )造支持作用。上市公司層面負責“經(jīng)營(yíng)管控”，通過(guò)日常經(jīng)營(yíng)管理，制訂業(yè)務(wù)競爭策略、打造核心競爭力、提升運營(yíng)管理效率，重點(diǎn)發(fā)揮價(jià)值創(chuàng )造主導作用。

　　以?xún)r(jià)值傳遞為紐帶，完善4R管理提升市場(chǎng)估值。價(jià)值傳遞即在上市公司成功打造內涵價(jià)值后，通過(guò)做好投資者關(guān)系（IR）、分析師關(guān)系（AR）、媒體關(guān)系（MR）和監管機構關(guān)系（RR）“4R”管理向資本市場(chǎng)進(jìn)行充分展示，使市值反映公司價(jià)值。華潤集團價(jià)值傳遞工作由集團總部統籌，上市公司具體實(shí)施。在投資者和分析師關(guān)系管理方面，集團總部負責加強組織保障、建立評價(jià)體系、優(yōu)化工作流程；上市公司負責投資者和分析師關(guān)系維護、信披合規、業(yè)績(jì)發(fā)布和路演等工作。在媒體關(guān)系管理方面，集團總部專(zhuān)設品牌傳訊處統籌集團及下屬上市公司的媒體公關(guān)工作，上市公司開(kāi)展具體的境內外媒體溝通。在監管機構關(guān)系方面，集團總部重點(diǎn)做好重大資本運作項目的溝通協(xié)調，上市公司嚴格遵守各項法律法規和監管要求，明確“四個(gè)敬畏”、堅守“四條底線(xiàn)”，確保項目依法合規推進(jìn)。

　　以?xún)r(jià)值釋放為手段，強化資本運作支持業(yè)務(wù)發(fā)展。價(jià)值釋放即靈活采用多種資本運作方式促進(jìn)市值向內涵價(jià)值回歸，并釋放價(jià)值以助力業(yè)務(wù)發(fā)展。華潤結合上市公司情況采用不同的資本運作方式推動(dòng)價(jià)值釋放。對于市值大幅高于內涵價(jià)值、股價(jià)增長(cháng)空間不大、集團持股比例較高的上市公司，運用配售、減持等資本運作手段，以較低成本從資本市場(chǎng)獲取財務(wù)資源，增強上市公司競爭力，推動(dòng)業(yè)務(wù)持續增長(cháng)。對于股價(jià)長(cháng)期低迷、市值未充分反映企業(yè)內涵價(jià)值的上市公司，綜合運用回購、管理層或股東增持等手段釋放積極信號，提振投資者信心，同時(shí)借助分拆高估值業(yè)務(wù)或剝離非核心資產(chǎn)，使資本市場(chǎng)更好地認識到高增長(cháng)業(yè)務(wù)或核心業(yè)務(wù)價(jià)值，引導公司市值向內涵價(jià)值回歸。

　　主動(dòng)作為因勢利導，實(shí)現科技與新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化率大幅提升

　　華潤集團積極響應國家科技強國戰略，加速推動(dòng)轉型創(chuàng )新發(fā)展，重點(diǎn)推動(dòng)科技與創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)的規模提升及業(yè)績(jì)改善，優(yōu)化資產(chǎn)配置、培育新興業(yè)務(wù)，通過(guò)把握政策和市場(chǎng)機遇，先后于2020年和2021年推動(dòng)華潤微電子（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：華潤微）和華潤材料IPO，使集團科技與新興產(chǎn)業(yè)板塊資產(chǎn)證券化率大幅提升至86.3%。

　　華潤微：把握政策契機實(shí)現價(jià)值釋放。

　　一是通過(guò)股權整合和業(yè)績(jì)改善重獲上市基礎。華潤微是中國領(lǐng)先的IDM半導體企業(yè)，曾于2004年在香港上市，后于2011年私有化退市。退市后華潤集團積極梳理股權架構，實(shí)現了對華潤微的100%控股，并不斷強化管理、提升產(chǎn)品良率、改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。通過(guò)有效并購整合、優(yōu)化業(yè)務(wù)結構，公司在2018年實(shí)現扭虧，達到當時(shí)MOSFET（金屬-氧化物半導體場(chǎng)效應晶體管）細分市場(chǎng)占有率國內第一，奠定重新上市基礎。

　　二是把握政策契機優(yōu)選A股科創(chuàng )板上市。2018年11月，習近平總書(shū)記首次提出設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，華潤微緊抓改革契機，積極把握A股半導體公司高估值、高流動(dòng)性和高關(guān)注度優(yōu)勢，在同時(shí)具備A股和港股上市條件的情況下選擇沖刺科創(chuàng )板，于2020年2月成功IPO。本次上市創(chuàng )下包括成為紅籌回A第一股、首家以非人民幣面值發(fā)行A股、首家以有限公司形式上市、首家在科創(chuàng )板實(shí)行超額配售（綠鞋機制）等國內資本市場(chǎng)多項“第一”。2021年4月，華潤微進(jìn)一步把握股價(jià)上漲時(shí)機，完成科創(chuàng )板首單紅籌定增，對相關(guān)制度打通起到示范作用。

　　三是獲得資本市場(chǎng)高度認可。華潤微IPO吸引多家具有長(cháng)期投資意愿的戰略投資者，累計募資93億元，獲得了進(jìn)一步發(fā)展的資金和產(chǎn)業(yè)資源。2021年，公司分別投資75.5億元和49.8億元在重慶建設12吋功率半導體晶圓生產(chǎn)線(xiàn)和封測基地，市場(chǎng)競爭優(yōu)勢顯著(zhù)增強。華潤微上市后華潤集團對應持股市值約600億元人民幣，較歷史投入金額實(shí)現大幅增長(cháng)，價(jià)值釋放效應顯著(zhù)。

　　華潤材料：借助資本市場(chǎng)助力轉型升級。

　　一是夯實(shí)主業(yè)，為上市提供堅實(shí)業(yè)績(jì)基礎。華潤材料主要從事聚酯材料及化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其PET聚酯瓶片產(chǎn)能位居全球前五、中國第二?！笆濉逼陂g，華潤材料順應行業(yè)快速發(fā)展趨勢和國家區域戰略布局，有序推進(jìn)核心主業(yè)產(chǎn)能擴張，通過(guò)珠海PET擴產(chǎn)項目，瓶片年產(chǎn)能由130萬(wàn)噸增長(cháng)至210萬(wàn)噸，行業(yè)地位持續鞏固。公司不斷提升產(chǎn)供銷(xiāo)一體化及風(fēng)控等綜合運營(yíng)能力，“十三五”期間凈利潤年均復合增長(cháng)率達25.4%。

　　二是加快轉型創(chuàng )新，助力實(shí)現價(jià)值傳遞。華潤材料扎實(shí)推進(jìn)向高性能聚合物及高性能纖維領(lǐng)域轉型創(chuàng )新的發(fā)展戰略，突破了包括特種聚酯PETG、高性能PET泡沫在內的一系列在國內具有突破性的關(guān)鍵領(lǐng)域核心生產(chǎn)技術(shù)，并在國內首創(chuàng )“瓶到瓶rPET”技術(shù)，引領(lǐng)行業(yè)綠色發(fā)展。公司業(yè)務(wù)結構持續豐富優(yōu)化，為打造具備吸引力的上市故事提供了良好題材。

　　三是精心設計上市方案，較好實(shí)現價(jià)值釋放。啟動(dòng)上市工作后，華潤材料通過(guò)業(yè)務(wù)重組、上市前分紅派息等措施實(shí)現股東資金回籠、資產(chǎn)負債率優(yōu)化和凈資產(chǎn)收益率提升。同時(shí)精選行業(yè)新材料可比公司，向機構投資者闡明公司的科技成長(cháng)屬性，為資本市場(chǎng)估值提供了清晰坐標。公司還密切跟蹤資本市場(chǎng)改革動(dòng)態(tài)，在創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制后，及時(shí)從申請A股主板上市轉板創(chuàng )業(yè)板，充分享受了審核效率提升、發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化的改革紅利，最終實(shí)現26.6倍發(fā)行市盈率，上市首日股價(jià)再上漲81.5%。通過(guò)IPO華潤材料共募集資金23.2億元，超募達8.7億元，為后續業(yè)務(wù)發(fā)展提供了財務(wù)資源保障。

　　下一步，華潤集團將繼續加大上市工作力度，積極對接資本市場(chǎng)，不斷強化資本運作并深化市值管理工作，力爭進(jìn)一步提升資產(chǎn)證券化率，做強做優(yōu)做大國有資本，打造具有華潤特色的世界一流國有資本投資公司，助力高質(zhì)量發(fā)展。