盡管嬰幼兒奶粉行業(yè)人口紅利逐漸衰退，但人們健康意識的提高和對品質(zhì)生活需求的變化，使得營(yíng)養健康品以及與家庭有關(guān)的寵物食品呈現快速增長(cháng)趨勢。11月1日，健合（H&H）國際控股有限公司（01112.HK）發(fā)布（的）2023年前三季度報告顯示，當期公司整體營(yíng)收為102.8億元，同比增長(cháng)11.9%。
　　值得關(guān)注的是，健合集團的成人營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)（ANC）同比增長(cháng)35.9%，首次超過(guò)嬰幼兒營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)（BNC），成為健合集團的最大收入來(lái)源。
　　業(yè)內分析人士認為，在營(yíng)收超百億的背后是，健合集團提前對全家健康營(yíng)養戰略的布局，隨著(zhù)大健康時(shí)代的到來(lái)，人們的健康意識明顯增強，各種營(yíng)養品類(lèi)需求持續走高。早在幾年前，健合集團就開(kāi)始在成人營(yíng)養及護理用品、寵物食品等進(jìn)行全家營(yíng)養健康的持續投入，先后在海外市場(chǎng)收購當地知名品牌。正是這種戰略調整，使其實(shí)現逆市增長(cháng)，穿越行業(yè)周期。
　　全家健康營(yíng)養趨勢明顯 ANC成最大收入來(lái)源
　　與今年前三季度銷(xiāo)售額超百億的數據相比，健合集團此次業(yè)績(jì)報中最搶眼的數據就是成人營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)（ANC）首次超過(guò)嬰幼兒營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)（BNC），成為其最大收入來(lái)源。
　　根據財報顯示，當前健合集團包括嬰幼兒營(yíng)養及護理用品、成人營(yíng)養及護理用品及寵物營(yíng)養及護理用品（PNC）三大核心業(yè)務(wù)。其中，期內健合的ANC業(yè)務(wù)收入為46.1億元，同比增長(cháng)35.9%。
　　不得不提的是，自2019年以來(lái)，健合集團的BNC業(yè)務(wù)一直是其第一大營(yíng)收來(lái)源，收入始終高于A(yíng)NC業(yè)務(wù)。2023年上半年，其BNC業(yè)務(wù)31億元的營(yíng)收仍比ANC業(yè)務(wù)高出近2億元。但隨著(zhù)中國嬰幼兒配方奶粉行業(yè)整體競爭加劇以及健合集團自身進(jìn)行“渠道優(yōu)化策略”等原因，今年前三季度，其BNC業(yè)務(wù)營(yíng)收出現了下滑。
　　值得一提的是，與BNC業(yè)務(wù)受多種因素影響不同的是，ANC業(yè)務(wù)中的支柱產(chǎn)品Swisse斯維詩(shī)為其增長(cháng)提供了較大動(dòng)力。財報顯示，當期Swisse斯維詩(shī)在中國市場(chǎng)收入同比增長(cháng)40.8%。健合集團在財報中表示：“在推出創(chuàng )新品類(lèi)、持續開(kāi)展消費者教育以及品牌營(yíng)銷(xiāo)支持下，Swisse斯維詩(shī)一般貿易渠道銷(xiāo)售依然可觀(guān)，一般貿易渠道的銷(xiāo)售額占ANC中國內地市場(chǎng)收入總額的23.8%，同比增長(cháng)74.1%?！?br />　　此外，健合集團另一大主營(yíng)業(yè)務(wù)PNC在前三季度同樣獲得超過(guò)兩成的增長(cháng)。實(shí)際上，健合集團在2021年才正式宣布其旗下業(yè)務(wù)在嬰幼兒、成人營(yíng)養業(yè)務(wù)之外，拓展至寵物營(yíng)養及護理業(yè)務(wù)。
　　食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，后疫情時(shí)代，Swisse的增長(cháng)非常亮眼，從顏值管理、體重管理、營(yíng)養管理以及大健康管理這四個(gè)層面來(lái)看，Swisse未來(lái)業(yè)績(jì)還會(huì )持續增長(cháng)，這與中國消費者健康意識的提高有著(zhù)強關(guān)聯(lián)。而奶粉板塊其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)平緩期，隨著(zhù)人口口出生率的持續下降，奶粉板增速放緩。不過(guò)從全家營(yíng)養的角度，ANC和PNC作為新興的板塊，其前景可期。
　　穿越行業(yè)周期 加速全球市場(chǎng)布局
　　盡管中國市場(chǎng)仍然是健合集團的主要市場(chǎng)，但其在全球市場(chǎng)的布局卻在悄然提速。在澳新市場(chǎng)，ANC與BNC銷(xiāo)售額同比實(shí)現雙位數增長(cháng)達25.7%。隨著(zhù)聚焦澳新本地市場(chǎng)及推出新產(chǎn)品的策略，Swisse斯維詩(shī)于澳洲整體維生素、草本及礦物補充劑市場(chǎng)份額進(jìn)一步上升。Swisse軟糖系列等創(chuàng )新產(chǎn)品的銷(xiāo)售貢獻不斷增加，軟糖系列目前市場(chǎng)份額達13.9%。
　　在法國市場(chǎng)，合生元加速嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)的國際化布局，于2023年第三季度，其在法國推出新一代嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品——蘊含乳橋蛋白LPN的「Inostime」系列嬰幼兒配方奶粉。報告期內，合生元于法國藥房渠道蟬聯(lián)有機嬰幼兒配方奶粉類(lèi)別及羊奶市場(chǎng)類(lèi)別首位，市場(chǎng)份額分別為42.3%及41.6%。
　　數據顯示，健合集團在澳新地區合北美地區的收入同比增速在前三季度均超過(guò)了22%。
　　艾媒咨詢(xún)CEO張毅認為，從區域分布情況來(lái)看，健合集團國外幾個(gè)地區成長(cháng)性不錯，這也說(shuō)明它在產(chǎn)品對外貿易方面取得一定成效。從其所處賽道的產(chǎn)品情況來(lái)看，在澳洲、北美能夠有不錯的增長(cháng)，說(shuō)明其在品質(zhì)、品牌等方面應該下了苦功，因為這兩個(gè)市場(chǎng)還是比較挑剔的市場(chǎng)?！叭绻軌虺掷m下去，并有所突破，相信對其全球化布局有所幫助?！彼硎?。
　　值得關(guān)注的是，健合集團前三季度中國市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(cháng)6.9%，占集團總收入70.7%，為其營(yíng)收最大市場(chǎng)。
　　業(yè)內分析人士認為，在整個(gè)奶粉行業(yè)面臨挑戰時(shí)，能夠提前進(jìn)行多元化布局，不僅可以抵御風(fēng)險，同時(shí)也可以使企業(yè)加速成長(cháng)。從多個(gè)賽道提升自身競爭力實(shí)力，是企業(yè)能夠穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵，而進(jìn)行全球化的布局，恰恰匹配了健合集團未來(lái)可持續發(fā)展的戰略方向。