價(jià)值創(chuàng )造是國有企業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的重要內容，是企業(yè)提升全球競爭力的本質(zhì)要求。黨的二十大報告指出，“推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”。國有企業(yè)必須最大限度提升價(jià)值創(chuàng )造能力，不斷提質(zhì)增效，切實(shí)增強國有資本競爭力、創(chuàng )新力、影響力和抗風(fēng)險能力。作為實(shí)現價(jià)值創(chuàng )造的重要管理活動(dòng)，財務(wù)管理不僅需要向價(jià)值管理、資本運營(yíng)、戰略決策輔助等職能持續轉型升級，更需要我們從歷史邏輯、發(fā)展邏輯和現實(shí)邏輯中科學(xué)把握財務(wù)管理的內在邏輯，使其充分發(fā)揮效能，助推國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　從歷史源流中把握財務(wù)管理的歷史邏輯

　　實(shí)現國有資本做強做優(yōu)做大是國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造的重要目標。資本是稀缺性資源，財務(wù)管理是研究企業(yè)如何提高稀缺性資源配置效率與效益的科學(xué)。我們需尋根溯源，從歷史源流中理解資本和財務(wù)管理之間的關(guān)系。

　　一是了解馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)相關(guān)思想?！百Y本”一詞最初意指可以用來(lái)繁殖的家畜，即本金，“增殖”是其主要特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)長(cháng)期的歷史發(fā)展，資本的內涵也經(jīng)歷了動(dòng)態(tài)演進(jìn)，逐步擴展到“為營(yíng)業(yè)目的所持有的一切東西”或生產(chǎn)要素，其目的在于增殖或帶來(lái)收益。按照馬克思的觀(guān)點(diǎn)，資本具有循環(huán)增殖的一般運行邏輯，用公式可以表示為“G—W—G’”（G代表貨幣，W不僅可以代表商品或勞務(wù)，也可以是一個(gè)生產(chǎn)過(guò)程，G’代表增殖后的貨幣），即表示資本通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程取得收益，產(chǎn)生增殖。資本如何計量、收益如何計算等問(wèn)題發(fā)展出財務(wù)管理活動(dòng)。在資本運動(dòng)過(guò)程中，財務(wù)管理本質(zhì)是在管理好財務(wù)活動(dòng)和財務(wù)關(guān)系基礎上，提高資本的配置效率和效益。

　　二是了解西方財務(wù)管理歷史。財務(wù)管理始終以資本保值增值為目標，且隨經(jīng)濟發(fā)展而發(fā)展。18世紀從英國起源的工業(yè)革命使工廠(chǎng)制代替了手工工場(chǎng)，機器生產(chǎn)代替了手工勞動(dòng)，不僅促進(jìn)了會(huì )計的發(fā)展和催生會(huì )計職業(yè)出現，更促進(jìn)了早期資本主義到高度資本主義的過(guò)渡。隨著(zhù)工業(yè)化進(jìn)程的發(fā)展，勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高，此時(shí)已經(jīng)產(chǎn)生一些如籌資和股利分配在內的財務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)主不僅通過(guò)財務(wù)信息對生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行管理和控制以降低成本、提高生產(chǎn)效率，還懂得采取保持股利水平來(lái)吸引新的資本。到了19世紀晚期，隨著(zhù)英美為代表的西方國家逐漸過(guò)渡到高度資本主義階段，股份制公司和托拉斯開(kāi)始大量出現，資本由分散走向集中，財務(wù)活動(dòng)日漸復雜，逐漸產(chǎn)生專(zhuān)門(mén)財務(wù)管理部門(mén)和相關(guān)學(xué)科。進(jìn)入20世紀后，發(fā)展出了一系列財務(wù)指標體系及相關(guān)分析方法，用于衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平。此時(shí)財務(wù)管理活動(dòng)主要以對內管理為主，受管理學(xué)影響。進(jìn)入20世紀50年代以后，英美戰后經(jīng)濟復蘇，金融市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為與資本市場(chǎng)高度捆綁，投資風(fēng)險也日益加大，如何降低風(fēng)險，提高企業(yè)資源配置效率成為了財務(wù)管理研究熱點(diǎn)。理論研究受到經(jīng)濟學(xué)研究范式的影響，從制度導向的描述性學(xué)科逐步發(fā)展為一門(mén)高度技術(shù)化的學(xué)科，并產(chǎn)生了一些具有重大意義的里程碑理論，助推了西方資本主義經(jīng)濟繁榮。

　　從演進(jìn)歷程中把握財務(wù)管理的發(fā)展邏輯

　　財務(wù)管理根植于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其活動(dòng)和理論隨著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式變化不斷發(fā)展。要厘清我國財務(wù)管理發(fā)展邏輯，須先厘清我國企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式變化與財務(wù)管理之間的關(guān)聯(lián)?；仡櫸覈?jīng)歷的“計劃經(jīng)濟—有計劃的商品經(jīng)濟—市場(chǎng)經(jīng)濟”發(fā)展階段，我國企業(yè)也經(jīng)歷了“生產(chǎn)型經(jīng)營(yíng)方式—商品經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式—資本經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式”的系列轉變，相應的，財務(wù)管理活動(dòng)也遵循了由單純管理生產(chǎn)活動(dòng)—商品經(jīng)營(yíng)管理—資本經(jīng)營(yíng)管理，即由“W”到“G—W—G’”，再到“G—G’”的演進(jìn)邏輯。

　　一是生產(chǎn)型經(jīng)營(yíng)方式下的財務(wù)管理。在計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)并非作為獨立的市場(chǎng)主體存在，而是被視作國民經(jīng)濟的組成部門(mén)。企業(yè)沒(méi)有獨立的經(jīng)營(yíng)權，僅在主管部門(mén)領(lǐng)導下按照計劃進(jìn)行生產(chǎn)，其目標在于完成上級部門(mén)安排的生產(chǎn)計劃，因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要為完成生產(chǎn)任務(wù)或指標。在生產(chǎn)型經(jīng)營(yíng)方式下，企業(yè)沒(méi)有自主經(jīng)營(yíng)權和完全的財務(wù)權利，雖然也存在一些簡(jiǎn)單的管理活動(dòng)，但并沒(méi)有涉及到“本—量—利”“成本—收益”在內的財務(wù)活動(dòng)，更談不上涉及投資、籌資、收益、分配在內的財務(wù)決策。財務(wù)管理活動(dòng)主要以企業(yè)內部的成本核算、費用管理為主。因此財務(wù)管理理論主要基于財政學(xué)視角，將財務(wù)活動(dòng)的資金運動(dòng)看作為貨幣收支活動(dòng)中體現出的貨幣關(guān)系，主要對財務(wù)本質(zhì)、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)職能等進(jìn)行討論，偏重整體主義和宏觀(guān)視角。

　　二是商品經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式下的財務(wù)管理。自1978年改革開(kāi)放實(shí)行經(jīng)濟體制改革至1990年我國資本市場(chǎng)確立前，我國確立了以商品經(jīng)濟為主的市場(chǎng)經(jīng)濟體制，在這一體制下，我國國有企業(yè)擺脫了過(guò)去僅作為財政體系組成部門(mén)的功能定位，逐步轉換為獨立自主、自負盈虧的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體。此時(shí)，雖然尚未與資本市場(chǎng)建立聯(lián)系，但企業(yè)已經(jīng)逐漸擁有完全的財務(wù)權利，開(kāi)始在市場(chǎng)經(jīng)濟作用下，遵循價(jià)值規律開(kāi)展包括投資、籌資、收益、分配在內的各項財務(wù)活動(dòng)，利用市場(chǎng)和價(jià)格實(shí)現企業(yè)資源的優(yōu)化配置，經(jīng)營(yíng)方式也由過(guò)去的生產(chǎn)型轉變?yōu)樯唐方?jīng)營(yíng)型。在商品經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不再僅僅涉及生產(chǎn)即“W”這一過(guò)程，而是擴展到“G—W—G’”，也就是從初始資金“G”進(jìn)入企業(yè)，到資金形態(tài)轉化為產(chǎn)品“W”，再到銷(xiāo)售后形成增殖的貨幣“G’”的過(guò)程。在商品經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式下，財務(wù)管理活動(dòng)拓展到籌集資金、投資管理、成本費用管理、利潤分配管理等內容。實(shí)踐的發(fā)展使得對財務(wù)管理的認識逐漸轉變?yōu)楣芾韺W(xué)視角，主要對企業(yè)的籌資、投資、收益、分配進(jìn)行討論，從企業(yè)微觀(guān)個(gè)體視角出發(fā)，具有較強的實(shí)用性。

　　三是資本經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式下的財務(wù)管理。自1990年建立資本市場(chǎng)及1992年正式確立市場(chǎng)經(jīng)濟體制之后，我國企業(yè)開(kāi)始與資本市場(chǎng)建立聯(lián)系，企業(yè)更多在資本市場(chǎng)中開(kāi)展各項活動(dòng)，企業(yè)的各項財務(wù)決策和財務(wù)信息不僅對企業(yè)內部產(chǎn)生影響，企業(yè)的各項財務(wù)信息和財務(wù)決策均會(huì )產(chǎn)生巨大的外部效應，對外部的債權人、投資者、政府、監管者、客戶(hù)、供應商、社會(huì )公眾產(chǎn)生了重要影響，這不僅催生并發(fā)展了包括貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、產(chǎn)權市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)在內的金融市場(chǎng)，還推動(dòng)了會(huì )計師、審計師、分析師等職業(yè)的快速發(fā)展。我國國有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式逐漸發(fā)生變化，越來(lái)越多的企業(yè)認識到市場(chǎng)對資源配置的決定性作用，開(kāi)始遵循價(jià)值規律開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，利用市場(chǎng)發(fā)出的經(jīng)濟信號以及價(jià)格杠桿展開(kāi)競爭。市場(chǎng)競爭的“存優(yōu)去劣”屬性使得企業(yè)不再僅僅以“商品管理”的視角將產(chǎn)品視作唯一的競爭優(yōu)勢來(lái)源，而是更多的以“價(jià)值管理”的視角審視自身，以獲取競爭優(yōu)勢。在價(jià)值管理視角下，企業(yè)以資本收益最大化為根本目的，把其擁有的一切存量資產(chǎn)（有形或無(wú)形）視為可以增殖的資本，通過(guò)對生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和資本結構的動(dòng)態(tài)調整，以盡可能實(shí)現收益的最大化。在此視角下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)在注重“G—W—G’”基礎上，同時(shí)注重“G—S—G’”的經(jīng)營(yíng)方式，即“初始資金（G）—證券或股票（S）—增殖的資金（G’）”的過(guò)程。在資本經(jīng)營(yíng)型經(jīng)營(yíng)方式下，企業(yè)越來(lái)越重視資本市場(chǎng)的作用，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資、并購、分立、重組，以實(shí)現企業(yè)資源優(yōu)化配置、企業(yè)規?？焖贁U張和企業(yè)價(jià)值快速增長(cháng)。財務(wù)管理活動(dòng)主要集中在股票投資、上市融資、產(chǎn)權投資、兼并收購、資產(chǎn)重組、股利發(fā)放等方面。管理者和學(xué)者們對財務(wù)管理的認識視野逐漸從企業(yè)內部擴展到企業(yè)外部，在傳統職能如組織生產(chǎn)、降本增效基礎上，擔負起更多的項目與資金投資決策、籌資方式與資本結構決策、增資與回購決策、現金管理決策、股利分配決策等管理職能，財務(wù)管理活動(dòng)越來(lái)越多與金融市場(chǎng)結合，一些金融理論被引進(jìn)并應用于財務(wù)管理決策當中。財務(wù)管理理論也呈現出以管理學(xué)和金融學(xué)為主的多學(xué)科交叉融合趨勢。我國財務(wù)管理理論吸收西方成熟理論并與我國國情和制度特點(diǎn)結合，取得了較為顯著(zhù)的成果。

　　從時(shí)代背景中把握財務(wù)管理的現實(shí)邏輯

　　經(jīng)濟越發(fā)展，會(huì )計越重要?，F代財務(wù)管理必須要立足時(shí)代背景，結合中國實(shí)際，做到理論與實(shí)踐相結合、歷史與現實(shí)相銜接，著(zhù)力服務(wù)于我國國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造。

　　一是要緊跟時(shí)代潮流。進(jìn)入新時(shí)代，在新的技術(shù)不斷涌現、新的模式不斷興起、新的文化不斷產(chǎn)生的背景下，做強做優(yōu)做大國有資本、提升企業(yè)核心競爭力是我國國有企業(yè)的時(shí)代使命?？v觀(guān)中西方財務(wù)管理及其理論發(fā)展歷程，財務(wù)管理服務(wù)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造這一目標始終未變，且每一次大的發(fā)展均與市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的變革息息相關(guān)。在新時(shí)代背景下，技術(shù)的發(fā)展、商業(yè)模式的變革也必將激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的再進(jìn)化，并進(jìn)一步改變我國國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造的邏輯路徑和管理重心，使財務(wù)管理內在邏輯不斷再演變、再進(jìn)化，這對財務(wù)管理提出了更高的要求。這需要我們在理解財務(wù)管理的演進(jìn)邏輯基礎上，深入剖析新技術(shù)、新模式、新文化對企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式和管理活動(dòng)的潛在影響和價(jià)值創(chuàng )造邏輯，以此提高財務(wù)管理水平，提升管理活動(dòng)客觀(guān)規律認識，服務(wù)于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，必須要始終以?xún)r(jià)值創(chuàng )造為綱，不斷提高內部管理水平和風(fēng)險防范能力，突破以往側重對內管理的局限，實(shí)現財務(wù)管理不斷向價(jià)值管理、資本運營(yíng)、戰略決策輔助等職能持續轉型升級。

　　二是要具備系統思維。系統思維以系統論為基本思維模式，關(guān)注全面性和整體性，通過(guò)梳理財務(wù)管理的發(fā)展邏輯發(fā)現，現代財務(wù)管理有愈發(fā)整體化、系統化、復雜化的發(fā)展趨勢。這要求我們要突破傳統思維局限，以更加系統、整體的視角看待現代財務(wù)管理。傳統上，一般認為財務(wù)管理僅與企業(yè)個(gè)體有關(guān)，與市場(chǎng)關(guān)系不大，因而側重于對內管理，對外部關(guān)注不夠。這種僅從企業(yè)自身視角出發(fā)、重視內部管理的視角固然更加微觀(guān)、實(shí)用，但最大的問(wèn)題在于忽視了企業(yè)是處于金融市場(chǎng)中的企業(yè)，無(wú)時(shí)無(wú)處不受到宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境波動(dòng)和外部政策的影響，而從資本市場(chǎng)的角度看待企業(yè)，企業(yè)便是處在資本市場(chǎng)中的微觀(guān)個(gè)體，其資金運動(dòng)和資源配置屬于微觀(guān)金融視角，兩者是統一不可割裂的。須知，現代企業(yè)離不開(kāi)資本市場(chǎng)，沒(méi)有資本市場(chǎng)就沒(méi)有現代企業(yè)。同樣，現代財務(wù)管理離不開(kāi)資本市場(chǎng)，沒(méi)有資本市場(chǎng)就沒(méi)有現代財務(wù)管理。因此，對財務(wù)管理的認識和理解應當契合時(shí)代要求，突破以往僅從企業(yè)自身出發(fā)的視角局限，將企業(yè)與市場(chǎng)視為一個(gè)硬幣的兩面，將金融市場(chǎng)視為現代財務(wù)管理外在基礎的前提下，建立起只要是研究與資金或資本運動(dòng)規律相關(guān)的內容都屬于財務(wù)管理的認識，不斷拓展財務(wù)管理范疇。

　　三是要把握理論發(fā)展趨勢。財務(wù)管理理論是對企業(yè)財務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)客觀(guān)規律的科學(xué)提煉，并進(jìn)一步對企業(yè)提供指導，對于企業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展具有不可忽視的重要作用。梳理我國財務(wù)管理發(fā)展邏輯發(fā)現，財務(wù)管理活動(dòng)始終順應企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化并作出反應，財務(wù)管理理論也是如此，隨著(zhù)財務(wù)管理活動(dòng)的轉變，我國財務(wù)管理理論視角也經(jīng)歷了“財政學(xué)視角—管理學(xué)視角—管理學(xué)視角+金融學(xué)視角”的轉變，資本配置理論逐漸成為財務(wù)管理理論的核心，理論假設不斷放松，內涵和外延不斷擴展，呈現出多學(xué)科交叉融合的趨勢。因此，應借助目前學(xué)科理論發(fā)展日益融合化、前沿化的趨勢，繼續在傳統歷史積淀的基礎上，遵循客觀(guān)規律演進(jìn)邏輯，進(jìn)一步加強與政治學(xué)、心理學(xué)、社會(huì )學(xué)、計算機等多學(xué)科、多領(lǐng)域的融合，把握時(shí)代脈搏，植入中國情境，兼容并包、吐故納新，助推我國國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造，服務(wù)于我國國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。（作者：江西財經(jīng)大學(xué)會(huì )計學(xué)院博士研究生趙祚康，江西財經(jīng)大學(xué)會(huì )計學(xué)院教授、博士生導師鄒玲）

　　（本文系江西省研究生創(chuàng )新專(zhuān)項資金項目《委托貸款對我國商業(yè)銀行的聲譽(yù)風(fēng)險影響研究》研究成果。）