地方國企債務(wù)與流動(dòng)性問(wèn)題受到廣泛關(guān)注。2021年3月國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于加強地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的指導意見(jiàn)》，從完善監測預警機制、分類(lèi)管控資產(chǎn)負債率、開(kāi)展債券全生命周期管理、依法處置違約風(fēng)險、規范債務(wù)資金用途等八個(gè)方面，指導地方國資委進(jìn)一步加強國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作。

　　6月30日晚7點(diǎn)，普華永道中國國企業(yè)務(wù)合伙人宋經(jīng)緯，普華永道中國企業(yè)融資與并購服務(wù)合伙人陳春，普華永道中國國企業(yè)務(wù)總監李啟俊深度分享國企債務(wù)與流動(dòng)性管理的經(jīng)驗，從融資優(yōu)化、債務(wù)風(fēng)險監控、投資績(jì)效評價(jià)三個(gè)角度探討國企如何優(yōu)化資本結構，降增加流動(dòng)性。本次活動(dòng)在普華永道視頻號，《中國企業(yè)報》中企視訊全程直播，更多信息及視頻回放，請登陸普華永道中國官網(wǎng)“轉型力共創(chuàng )會(huì )”欄目。

　　國企融資管理三步法

　　越來(lái)越多的國有企業(yè)面臨業(yè)績(jì)壓力、債務(wù)壓力、流動(dòng)性管理壓力，都在對內提升管理、對外優(yōu)化融資。近年來(lái)，普華永道幫助交通、能源、地產(chǎn)、電力電網(wǎng)等領(lǐng)域的很多國有企業(yè)進(jìn)行流動(dòng)性管理和融資落地，積累了不少經(jīng)驗。陳春總結出國企融資和流動(dòng)性管理三步法：

　　第一步是全面診斷，對企業(yè)的負債、資產(chǎn)、現金流有個(gè)全面、系統的了解；

　　第二步是方案設計，其中債權融資要動(dòng)態(tài)把握理解政策、市場(chǎng)和當地的宏觀(guān)金融環(huán)境，同時(shí)可以嘗試新的融資渠道，與股權融資主要包括處置非核心資產(chǎn)，引進(jìn)戰略投資人，以及收購核心權益或資產(chǎn)；

　　第三步是實(shí)施落地，特別是針對股權融資，考慮到其非標屬性更重，流程更復雜，博弈更曲折，國資監管要求也更多，因此需要系統規劃和統籌推進(jìn)，尤其是關(guān)注如何打造更有吸引力的標的，如何篩選和鎖定適合的戰略投資人，以及如何組織合法、合規且高效的流程。

　　構建“1+N”債務(wù)風(fēng)險預警監控指標體系

　　監管機構正在重拳治理國企債務(wù)危機，國有企業(yè)踐行“國企擔當”的同時(shí)如何應對背后的債務(wù)壓力和流動(dòng)性壓力？普華永道對此提出以下建議，搭建以流動(dòng)性風(fēng)險為核心的債務(wù)風(fēng)險預警監控指標體系，實(shí)現對國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險的識別和長(cháng)期監控與防范。從企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險出發(fā)，將監控延展到影響集團整體債務(wù)風(fēng)險的各個(gè)領(lǐng)域，防控由于流動(dòng)性風(fēng)險蔓延引發(fā)的集團層面整體的債務(wù)風(fēng)險，從經(jīng)營(yíng)、投資、融資等維度全面監控償債能力和風(fēng)險應對能力。

　　考慮到地方國企“一總部、多業(yè)務(wù)”板塊的架構，需構建集團總部和業(yè)務(wù)板塊兩個(gè)層面“1+N”流動(dòng)性和債務(wù)風(fēng)險預警監控指標體系。在體系運行較好的基礎上，通過(guò)搭建數字化預警監控平臺，提高自動(dòng)化和智能化水平，支撐風(fēng)險預警監控的全流程運行。

　　普華永道國企債務(wù)風(fēng)險預警數智監控體系，能夠實(shí)現業(yè)務(wù)板塊“橫向到邊”重點(diǎn)業(yè)務(wù)全覆蓋，風(fēng)險領(lǐng)域“縱向到底”深挖風(fēng)險成因，具有時(shí)效性強、精準度高、量化客觀(guān)、風(fēng)險持續跟蹤、明確指標責任主體及充分利用現有業(yè)財數據等特點(diǎn)。

　　宋經(jīng)緯進(jìn)一步補充道，構建債務(wù)風(fēng)險監控指標體系時(shí)，首先要結合企業(yè)的實(shí)際情況，構建符合企業(yè)特點(diǎn)的債務(wù)管理和流動(dòng)性管理體系?？梢苑植酱罱w系，以點(diǎn)帶面，逐步實(shí)現全面覆蓋。在較好的管理基礎上，推進(jìn)信息化建設，實(shí)現智慧監控智能監督。

　　國有資本投資績(jì)效與財政預算績(jì)效評價(jià)

　　一直以來(lái)投資都是發(fā)展壯大國有資本，體現國有企業(yè)擔當和經(jīng)濟壓艙石作用的重要手段。隨著(zhù)國資監管從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉變，投資評價(jià)也需要更規范、更專(zhuān)業(yè)、更強調投資績(jì)效和防范風(fēng)險。

　　李啟俊就如何提升國有資本投資績(jì)效評價(jià)工作價(jià)值與成效表達了自己的觀(guān)點(diǎn)，以終為始，提升評價(jià)工作專(zhuān)業(yè)性與質(zhì)量，清晰確定投資評價(jià)對象和主體，將制度建設評價(jià)作為起點(diǎn)與終點(diǎn)，拆解及還原投資目標，并客觀(guān)和辯證看待投資結果；引入績(jì)效理念，以問(wèn)效增效的原則多維度審視投資成效；建立科學(xué)的國有資本投資績(jì)效評價(jià)方法，綜合考慮國資監管規定，國有資本投資活動(dòng)特點(diǎn)以及投資績(jì)效要求。

　　因為國有資本投資中有相當一部屬于國有資本經(jīng)營(yíng)預算，屬于財政資金的范疇，李啟俊也分享了對財政預算績(jì)效評價(jià)的建議與實(shí)踐，把問(wèn)效增效納入財政預算績(jì)效評價(jià)工作中。普華永道在財政績(jì)效評價(jià)工作中不斷探索，構建以問(wèn)效增效為導向的“政策、資金”全過(guò)程閉環(huán)評價(jià)方法，引入以“效”分類(lèi)，以“類(lèi)”評價(jià)的5E評價(jià)模型，從經(jīng)濟性、效率性、效益性、環(huán)境性、社會(huì )性五個(gè)維度建立對應的評價(jià)指標和評價(jià)標準。

　　李啟俊表示，要做好財政績(jì)效評價(jià)，除了掌握專(zhuān)業(yè)能力和評價(jià)方法外，關(guān)鍵還是時(shí)刻融入“什么是效果”、“如何更能體現效果”的理念，為財政預算部門(mén)以及財政管理部門(mén)出謀劃策，提供更好的方法和更優(yōu)的解。

　　普華永道堅持將國企改革發(fā)展與監督作為關(guān)注和服務(wù)的重點(diǎn)之一，組建了跨地區跨專(zhuān)業(yè)的國企服務(wù)團隊，為國有企業(yè)提供改革頂層設計，混改激勵、合規監督與數字化等一攬子整合服務(wù)；在普華永道官方微信公眾號，專(zhuān)門(mén)開(kāi)設了“國企改革觀(guān)象臺”專(zhuān)欄，堅持探討國企改革發(fā)展的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題；加強與各級國資監管機構以及國有資本研究機構合作，圍繞國企改革發(fā)展的關(guān)鍵命題提供建設性的思考。