近日，中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在《求是》雜志發(fā)文提出，“發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購重組主渠道作用，支持行業(yè)領(lǐng)軍上市公司帶動(dòng)中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈貫通融合和經(jīng)濟轉型升級?！?/p>

　　據同花順iFinD數據統計，截至8月2日，今年以來(lái)，2268家上市公司發(fā)布3928單并購計劃，同比增長(cháng)22.98%。從進(jìn)展來(lái)看，1166單已經(jīng)完成，64單失敗，2698單進(jìn)行中。另外，今年以來(lái)，“A并A”日漸活躍。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年并購重組市場(chǎng)相對活躍，較之往年并購單數增長(cháng)較快，行業(yè)分布相對均勻，產(chǎn)業(yè)資本逐步成為并購的主力軍。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等三行業(yè)年內并購數量較多

　　中國銀行研究院博士后邱亦霖在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，作為提高上市公司質(zhì)量的有效方式，適度的并購重組能夠優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)結構，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級及產(chǎn)業(yè)資源整合。另外，企業(yè)圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局的延伸，也能夠增強自身抗風(fēng)險能力。

　　從細分行業(yè)（申萬(wàn)二級）來(lái)看，剔除失敗項目后，年內房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化學(xué)制藥、汽車(chē)零部件等3個(gè)行業(yè)并購數量較多，分別有141單、138單、135單。而去年同期，上述三個(gè)行業(yè)并購數量亦位列前三。

　　“這些行業(yè)往往處在發(fā)展拐點(diǎn)，或因現金流問(wèn)題導致價(jià)值低估，或是亟須產(chǎn)業(yè)鏈整合形成龍頭企業(yè)?！碧锢x表示，我國部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司債務(wù)沉重，現金流出現問(wèn)題，導致市場(chǎng)信心不足，股價(jià)走勢低迷，但土地和樓盤(pán)價(jià)值相對清晰，因此成為一些資本重點(diǎn)關(guān)注的對象。在老齡化社會(huì )漸行漸近的背景下，化學(xué)制藥行業(yè)也備受青睞。另外，近年來(lái)新能源汽車(chē)發(fā)展迅猛，國內汽車(chē)零部件行業(yè)亟須形成龍頭企業(yè)，出現的并購事件也相對較多。

　　邱亦霖表示，并購重組是企業(yè)深耕產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、優(yōu)化資產(chǎn)結構與抗風(fēng)險能力的選擇，也是產(chǎn)業(yè)整合的重要舉措?；瘜W(xué)制藥、汽車(chē)零部件等行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈鏈條較長(cháng)，屬于資本與技術(shù)投入密集型行業(yè)，深嵌在全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展中；更多的資本通過(guò)適度的并購重組，也在向具有增長(cháng)前景的行業(yè)聚集，以實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化。

　　“A并A”日漸活躍 產(chǎn)業(yè)并購依舊是主流

　　從并購目的來(lái)看，產(chǎn)業(yè)并購依舊是主流，多元化并購數量減少。另外，“A并A”案例逐漸增多。今年以來(lái)，美的集團、華潤三九、中聯(lián)重科等多家A股公司的收購標的都為上市公司。

　　此外，吸收合并也是“A并A”的一種特殊方式。6月11日，中航機電和中航電子雙雙發(fā)布公告稱(chēng)，中航電子擬以發(fā)行A股方式換股吸收合并中航機電。

　　近日，深交所副總經(jīng)理李鳴鐘在“2022中國上市公司論壇”上表示，吸收合并作為“A并A”交易的特殊方式，未來(lái)隨著(zhù)殼資源價(jià)值的進(jìn)一步降低，以產(chǎn)業(yè)整合為目的上市公司吸收合并交易可能會(huì )更加頻繁。

　　李鳴鐘認為，并購重組對市場(chǎng)吐故納新起到積極作用，但有一些上市公司前期盡調不足、風(fēng)險識別不全、底數掌握不清，導致踩雷情況發(fā)生，嚴重影響上市公司正常經(jīng)營(yíng)。

　　田利輝表示，上市公司進(jìn)行并購重組，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈貫通融合，能夠形成具有核心競爭力的龍頭企業(yè)，能夠推動(dòng)我國經(jīng)濟的穩定發(fā)展和轉型升級。然而，也要重視個(gè)別公司借助并購重組來(lái)進(jìn)行財務(wù)粉飾和開(kāi)展利益輸送等違法違規行為。

　　邱亦霖表示，整體上看，健康的并購重組有助于企業(yè)增強競爭力。企業(yè)在開(kāi)展并購活動(dòng)中，應當圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行業(yè)務(wù)并購，夯實(shí)發(fā)展基礎，避免四處出擊，盲目擴大業(yè)務(wù)范圍。

　　本報記者 吳曉璐