數字創(chuàng )新的意義

數字創(chuàng )新為什么很重要？我們在工業(yè)革命那一輪落后了，通過(guò)改革開(kāi)放追趕了上來(lái)。過(guò)去10年，我國在數字消費應用領(lǐng)域走在世界的前列。面對下一個(gè)10年，我們希望在數字化產(chǎn)業(yè)方面依然走在前面?，F在，我們有5G這樣一個(gè)大的引擎、先決條件，大數據、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等一系列數字化產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，這對我們來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

過(guò)去，大家認為互聯(lián)網(wǎng)是手段、數字化也是手段，但其實(shí)數字化不僅僅是手段，它已經(jīng)改變了我們傳統的思維方式，改變了所有的行業(yè)、所有的技術(shù)、所有的領(lǐng)域，我們必須看到這個(gè)深刻的改變。我是學(xué)高分子專(zhuān)業(yè)的，記得以前有位老師曾說(shuō)過(guò)：“我們寫(xiě)了這么多的分子，結構這么復雜，難道說(shuō)這些物質(zhì)是這樣的嗎？其實(shí)，這只是一種表達方式而已，我們現階段表達它是用這樣的方式?！庇纱?#xff0c;我想到了數字，數字是最新、最深刻的表達方式，它可以表達化學(xué)、物理以及所有的技術(shù)。過(guò)去，我們常講創(chuàng )意、創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)，在數字化時(shí)代，它們是以數字為基礎連在一起的，沒(méi)必要再去細分了。所以，現在做企業(yè)還需要“數商”。什么是“數商”？“數商”就是對數字學(xué)習、理解和應用的能力。

我近一年來(lái)先后到聯(lián)想、?？低?、工業(yè)富聯(lián)、用友、雅戈爾等企業(yè)調研，我看到這些企業(yè)都在進(jìn)行數字化的變革，它們進(jìn)行創(chuàng )新的最大特點(diǎn)就是數字化。中國的數字化創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)走在了前沿，這又改變了企業(yè)發(fā)展的方式和經(jīng)營(yíng)的模式。過(guò)去企業(yè)間是競爭關(guān)系，現在企業(yè)間可以把產(chǎn)能互相利用起來(lái)，就像通過(guò)云平臺把各自的空間互相利用起來(lái)一樣。

技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、資本

是企業(yè)發(fā)展的三維空間

企業(yè)的邏輯是成長(cháng)的邏輯，就如種下一粒種子，它是需要成長(cháng)的，我們也要思考如何讓企業(yè)健康成長(cháng)。企業(yè)成長(cháng)往往面臨兩大問(wèn)題，要么長(cháng)不大，要么長(cháng)大以后就崩盤(pán)。如何破解這個(gè)怪圈，如何解決好企業(yè)健康成長(cháng)的問(wèn)題，這是我們要認真思考和面對的事情。

“技術(shù)+互聯(lián)網(wǎng)+資本”是企業(yè)發(fā)展的三維空間，三者缺一不可。我們既要有技術(shù)，也要有互聯(lián)網(wǎng)，技術(shù)解決核心競爭力的問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)解決市場(chǎng)的問(wèn)題；同時(shí)我們還要有資本，資本解決發(fā)展基礎的問(wèn)題。技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、資本三者合力，共同帶動(dòng)企業(yè)實(shí)現創(chuàng )新轉型和經(jīng)濟發(fā)展。

第一，技術(shù)。說(shuō)到技術(shù)，我們往往想到的是科技?？萍及茖W(xué)和技術(shù)，科學(xué)是發(fā)現未知的事情，而技術(shù)是發(fā)明，是科學(xué)知識的應用。企業(yè)的創(chuàng )新絕大部分是在技術(shù)層面，解決產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和制造的問(wèn)題。在激烈的市場(chǎng)競爭中，企業(yè)要面對國際和國內的競爭，能否隨著(zhù)市場(chǎng)的需求和變化，不斷研發(fā)市場(chǎng)需要的新技術(shù)、新產(chǎn)品，是企業(yè)在競爭中求生存、求發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)之間的競爭不僅僅是規模上的競爭，更重要的是企業(yè)間技術(shù)創(chuàng )新實(shí)力的較量。

企業(yè)最核心的競爭力是技術(shù)。對企業(yè)來(lái)講，首先應該思考有沒(méi)有技術(shù)，沒(méi)有技術(shù)應該考慮技術(shù)的來(lái)源在哪兒，要切實(shí)解決好技術(shù)的問(wèn)題，沒(méi)有技術(shù)就很難生存發(fā)展，例如經(jīng)營(yíng)一家餐館需要炒菜的技術(shù)。再如華為已經(jīng)走在了行業(yè)的最前端，無(wú)人可跟隨或模仿，正如任正非所說(shuō)，“我前面已經(jīng)空無(wú)一人，我很孤獨”。所以，華為每年要投入1300多億元的巨資進(jìn)行高科技研發(fā)以掌控核心技術(shù)，不受制于人。

第二，互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)對企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅是一種技術(shù)，更是一種商業(yè)模式，其商業(yè)模式的作用比技術(shù)更重要?；ヂ?lián)網(wǎng)的商業(yè)應用包括消費互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，像淘寶等電商公司屬于消費互聯(lián)網(wǎng)，目前中國在消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域位居全球第一，在美國課堂上講消費互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)課程，如果拋開(kāi)中國消費互聯(lián)網(wǎng)的案例，老師是沒(méi)法講課的，因為中國的市場(chǎng)足夠大，中國的消費互聯(lián)網(wǎng)做得很突出。

我國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展正在由消費互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，比如海爾卡奧斯工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺聚集了390多萬(wàn)家生態(tài)服務(wù)商。疫情期間，青島的4個(gè)女職員用4天時(shí)間幫助山西一家企業(yè)轉型生產(chǎn)口罩，每天產(chǎn)能達10萬(wàn)只，這些都是在互聯(lián)網(wǎng)平臺上完成的。消費互聯(lián)網(wǎng)是面向個(gè)人的，我國有14億消費者；而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是B2B模式的，我國有3000多萬(wàn)家公司，擁有充足的市場(chǎng)需求，這些都是我國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅實(shí)基礎。中國企業(yè)必須將互聯(lián)網(wǎng)引入企業(yè)中來(lái)解決市場(chǎng)問(wèn)題。

第三，資本。有些人認為美國的創(chuàng )新發(fā)展得好是因為制度，費爾普斯在《大繁榮》一書(shū)中提出制度對創(chuàng )新不是最重要的，價(jià)值觀(guān)、文化對創(chuàng )新才是最重要的。我認為除價(jià)值觀(guān)和文化之外，資本的力量其實(shí)也很重要。資本是創(chuàng )新的工具，是創(chuàng )新的引擎，是創(chuàng )新的動(dòng)力。1912年，熊彼特在《經(jīng)濟發(fā)展理論》中講到了創(chuàng )新、資本、企業(yè)家精神，并提出了“資本是企業(yè)家用來(lái)創(chuàng )新的杠桿”這一觀(guān)點(diǎn)。再優(yōu)秀的企業(yè)家，如果沒(méi)有資本的支持，也做不成事。

在愛(ài)迪生那個(gè)時(shí)代，美國基金就很發(fā)達，愛(ài)迪生研制出燈泡之后，在基金的支持下，成立了自己的公司，也就是今天GE公司的前身。愛(ài)迪生的成功可以說(shuō)是“技術(shù)+資本”的結果，是資本支持了創(chuàng )新?，F在美國的高科技公司，比如谷歌、微軟、Facebook、特斯拉等科技巨頭，都是靠納斯達克等資本市場(chǎng)的培育發(fā)展壯大的。同樣，阿里巴巴、百度、騰訊也都是靠資本市場(chǎng)的支持做起來(lái)的，今天我國企業(yè)的創(chuàng )新速度能夠加快，也是源于資本市場(chǎng)的支持。我國私募股權和風(fēng)投基金的總量10年間漲了10倍，現有14萬(wàn)億元資金在支持企業(yè)的創(chuàng )新。同時(shí)，這些企業(yè)快速成長(cháng)的高市值也支持了資本市場(chǎng)的發(fā)展，并為投資者創(chuàng )造了巨大的財富。創(chuàng )新和資本市場(chǎng)是并駕齊驅、相輔相成的。

京東方就是在資本市場(chǎng)支持下發(fā)展起來(lái)的，因為投資屏幕領(lǐng)域需要大量資金，甚至上百億元的投入。于是，京東方向地方政府定向增發(fā)股票，2元一股，地方政府花錢(qián)購買(mǎi)這些股票，然后京東方就拿著(zhù)籌到的資金去投資。隨著(zhù)各地新工廠(chǎng)的陸續建設，京東方的股票價(jià)格也在持續上漲，地方政府再出售這些股票，從而獲得收益。除了成都、重慶，合肥、武漢、北京等地方政府也通過(guò)這種形式跟京東方合作，解決了京東方的資本來(lái)源問(wèn)題，從而京東方把液晶顯示屏做了出來(lái)。這個(gè)過(guò)程非常巧妙，幾個(gè)方面的力量都被綜合利用起來(lái)了。

如果5年前用同樣的辦法去做芯片會(huì )怎么樣？當時(shí)，荷蘭的光刻機開(kāi)放銷(xiāo)售，如果我們做些像京東方那樣的資本市場(chǎng)創(chuàng )新，把芯片也做出來(lái)，我們就不至于像今天這么被動(dòng)?，F在，資本市場(chǎng)對國產(chǎn)芯片也給予了巨大支持。中芯國際這次回歸A股的時(shí)候很轟動(dòng)，募集資金500億元，市值超過(guò)6000億元。資本市場(chǎng)是支持創(chuàng )新的土壤，而創(chuàng )新也提高了上市公司的市值，我主張“業(yè)績(jì)+創(chuàng )新”，市值高的上市公司都是有創(chuàng )新技術(shù)的公司。企業(yè)有業(yè)績(jì)、有創(chuàng )新、有貢獻、有未來(lái)，這是資本市場(chǎng)最歡迎的。

資本市場(chǎng)創(chuàng )新對經(jīng)濟和企業(yè)的創(chuàng )新至關(guān)重要。2019年，科創(chuàng )板在上海設立，2020年創(chuàng )業(yè)板注冊制落地，國務(wù)院印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》提出要更大范圍地推廣注冊制，也就是進(jìn)一步市場(chǎng)化。這都是資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng )新，這必將迎來(lái)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的大發(fā)展。資本市場(chǎng)創(chuàng )新邁出一小步，企業(yè)的創(chuàng )新就會(huì )邁出一大步。大家都很期盼資本市場(chǎng)的繼續創(chuàng )新，沿著(zhù)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板的路繼續走下去，堅定不移地走下去，讓資本市場(chǎng)進(jìn)一步市場(chǎng)化。

我國是一個(gè)高儲蓄國家，全球的平均儲蓄率在過(guò)去10年、20年中，平均是26.5%，而中國大大高于這一水平。2008—2019年年末，中國的儲蓄率占GDP的比重從51.8%降至44.6%，預計未來(lái)還會(huì )進(jìn)一步下降。有人說(shuō)這和我們的民族屬性有關(guān)。記得有一年接待摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·羅奇，他認為儲蓄不應該是具有基因性的，存款是可以拿出來(lái)做投資和消費的，關(guān)鍵要改變資本的一些制度和運行方法。

我國的存款總額現在已達到192萬(wàn)億元，約合27.8萬(wàn)億美元，而美國僅有13萬(wàn)億美元。據統計，截至2020年7月，已登記備案的私募基金管理人數量為24000多家，對應資金規模為14.9萬(wàn)億元。但這個(gè)數字與發(fā)達資本市場(chǎng)相比，在體量上仍有差距。根據美國證券交易委員會(huì )的相關(guān)報告，截至2019年第四季度，美國登記注冊的私募基金管理人僅3200多家，但對應的股權投資金額卻有15.03萬(wàn)億美元，約合100萬(wàn)億元。美國儲蓄額不高，而是進(jìn)行了大量的股權投資。這給了我們很好的啟示，提醒我們要從高儲蓄社會(huì )轉向投資社會(huì )，多層次吸引資本，加大資本市場(chǎng)的建設力度。

資本市場(chǎng)不只是針對上市公司而言，也要加大對民間投資機構的支持，上市公司和民間投資機構共存于一個(gè)生態(tài)系統。美國當前有近2萬(wàn)億美元市值的公司都是由基金投資公司培育的。過(guò)去，中小企業(yè)的資本來(lái)源主要是靠銀行貸款，但是過(guò)多依賴(lài)銀行貸款會(huì )帶來(lái)兩個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)的杠桿越來(lái)越高，利息負擔越來(lái)越重，惡性循環(huán)；二是增加了銀行的風(fēng)險。今后中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要加大股權融資等直接融資力度，減少間接融資，這會(huì )有效降低企業(yè)的負債率，不讓利潤主要用于支付利息。我國目前利潤率最高的仍是幾大銀行，要改變這種現象，這并不是說(shuō)銀行不好，缺了銀行肯定不行，但是要強化資本市場(chǎng)的發(fā)展和培育，而不能全靠貸款等間接融資方式，單純依靠推高杠桿，企業(yè)的發(fā)展難以持續，這是過(guò)去很多年的經(jīng)驗教訓。

獨角獸企業(yè)的崛起

2020年8月4日，胡潤研究院發(fā)表的《2020胡潤全球獨角獸榜》中，美國有233家上榜，中國有227家，兩國僅相差6家，但我國獨角獸企業(yè)的市值總額遠遠超過(guò)美國獨角獸企業(yè)。中美兩國的獨角獸企業(yè)占全球的80%，從全球范圍來(lái)看，中國和美國是兩個(gè)創(chuàng )新大國。中國的獨角獸企業(yè)主要分布在北京、上海、杭州、深圳，說(shuō)明這4個(gè)城市在創(chuàng )新與資本的結合上非?；钴S。

“獨角獸”這個(gè)名詞出現的時(shí)間還不長(cháng)，它是指創(chuàng )辦時(shí)間在10年以?xún)?#xff0c;在資本市場(chǎng)上估值超過(guò)10億美元的一些創(chuàng )新型企業(yè)。它有一個(gè)特質(zhì)，就是把創(chuàng )新和資本這兩項結合在一起。獨角獸企業(yè)和隱形冠軍企業(yè)并不同，隱形冠軍企業(yè)是有規模、有市場(chǎng)、知名度不高的公司，如德國的一些家族公司，而獨角獸企業(yè)是被資本市場(chǎng)高度認同的創(chuàng )新型企業(yè)，創(chuàng )新是其重要的本質(zhì)特征，是以市場(chǎng)估值來(lái)衡量的。在整個(gè)創(chuàng )新型經(jīng)濟里，我們要有“尖刀班”，要有“敢死隊”，它們就是獨角獸企業(yè)。所以，獨角獸企業(yè)對于創(chuàng )新型經(jīng)濟和創(chuàng )新型社會(huì )具有巨大的意義。

獨角獸企業(yè)的出現和成長(cháng)離不開(kāi)資本市場(chǎng)，它們是靠資本市場(chǎng)的土壤培育起來(lái)的。這些企業(yè)發(fā)展前期的高投入靠資本市場(chǎng)支持，同時(shí)它們又反哺資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)中支持獨角獸企業(yè)的基金、風(fēng)投機構在投資的獨角獸企業(yè)成功上市后，通常都獲得了豐厚的回報。比如，2020年7月上市的寒武紀是做AI芯片的獨角獸企業(yè)，企業(yè)上市后給資本市場(chǎng)帶來(lái)了很大的貢獻。

獨角獸企業(yè)誕生并進(jìn)入資本市場(chǎng)，將改變資本市場(chǎng)的結構，也將改變資本市場(chǎng)中投資者的投資理念?，F在，中國A股市值排名前10的公司中，有2家酒企、6家銀行、1家石油，這和美國股市有很大不同，美國股市市值排在前列的是蘋(píng)果、亞馬遜、微軟、谷歌等高科技企業(yè)，兩者對于價(jià)值投資的認識和取向是不同的，也能看出資本對企業(yè)發(fā)展驅動(dòng)力的差異。隨著(zhù)我國獨角獸企業(yè)的發(fā)展，上市公司的資本結構和價(jià)值投資的理念都會(huì )發(fā)生重大的變化。

獨角獸企業(yè)對于我們戰勝疫情、恢復經(jīng)濟也非常有意義。疫情之后，我國經(jīng)濟結構發(fā)生了變化，很多傳統的、實(shí)體的經(jīng)濟受到很大影響，而獨角獸企業(yè)所代表的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，大多在蓬勃發(fā)展、逆勢發(fā)展?，F在是打造獨角獸最好的時(shí)間窗口，疫情雖然給企業(yè)帶來(lái)很多壓力，但國家和地方出臺了很多利好政策，這個(gè)時(shí)刻是創(chuàng )新型經(jīng)濟和獨角獸企業(yè)成長(cháng)的絕佳時(shí)期。

前不久，我和幾位年輕人交流創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)方面的話(huà)題，我問(wèn)他們：“你們的目標是什么呢？”他們回答：“我們的目標是，第一步先進(jìn)入獨角獸行列，第二步要上市，成為中國上市公司協(xié)會(huì )的會(huì )員?！蔽衣?tīng)了他們的創(chuàng )業(yè)故事很感動(dòng)，他們?yōu)榱耸聵I(yè)奮斗，努力打造獨角獸企業(yè)，有人在遇到困難時(shí)甚至把自己的住房都抵押了，以給員工發(fā)工資，度過(guò)最困難的時(shí)期。

熊彼特在《經(jīng)濟發(fā)展理論》一書(shū)中指出，企業(yè)家就是對成功充滿(mǎn)渴望的人。這些要做獨角獸企業(yè)的年輕人，正是對成功充滿(mǎn)了渴望。這是當今社會(huì )所需要的，是創(chuàng )新所需要的。

做有質(zhì)量的獨角獸企業(yè)

中國上市公司協(xié)會(huì )的一項主要工作就是在中國證券監督管理委員會(huì )的領(lǐng)導下，推動(dòng)上市公司質(zhì)量的提升。在做獨角獸企業(yè)的過(guò)程中，我們更要重視質(zhì)量。這里面包括以下幾點(diǎn)。

一是把創(chuàng )新和高質(zhì)量發(fā)展結合起來(lái)。創(chuàng )新有風(fēng)險，我們要進(jìn)行有質(zhì)量、有目的、有效的創(chuàng )新，研究創(chuàng )新，學(xué)習創(chuàng )新，扎扎實(shí)實(shí)地去做，提高企業(yè)的治理質(zhì)量、運營(yíng)質(zhì)量和創(chuàng )新質(zhì)量，逐漸成為有質(zhì)量的獨角獸企業(yè)。

二是把高速成長(cháng)和規范經(jīng)營(yíng)結合起來(lái)。獨角獸企業(yè)都是高速成長(cháng)的公司，在成長(cháng)過(guò)程中要強化規范經(jīng)營(yíng)和治理。證監會(huì )易會(huì )滿(mǎn)主席提出的“四個(gè)敬畏”，對獨角獸企業(yè)來(lái)講就是原則和立場(chǎng)，也應是初心。從第一天立志要做獨角獸企業(yè)開(kāi)始，就要做到規范經(jīng)營(yíng)，做正確的事，正確地做事，不犯原則性錯誤，因為有些錯誤一旦犯了就再也沒(méi)有改正的機會(huì )。所以，快速成長(cháng)的前提是規范經(jīng)營(yíng)。

三是把創(chuàng )新的故事和創(chuàng )造價(jià)值的故事結合起來(lái)。獨角獸都有創(chuàng )新的故事，這個(gè)故事要講好。記得2019年年初“CCTV中國創(chuàng )業(yè)榜樣”頒獎典禮上有很多機構投資者出席，當時(shí)一些創(chuàng )業(yè)者就請我出主意，怎么才能讓這些機構投資者愿意投資？我說(shuō)，首先要把企業(yè)的故事厘清，把企業(yè)的故事講好、講通、講準確，講得讓這些投資者腦門(mén)發(fā)熱，他們才愿意投資。當然，光會(huì )講故事也不行，企業(yè)既要講好自己的故事，也要做好實(shí)際的事情，要創(chuàng )造價(jià)值、回報投資者，這兩點(diǎn)要結合起來(lái)。不會(huì )講故事沒(méi)人愿意投資，但如果只會(huì )講故事，即便投資者投了效果也不一定好，有些獨角獸企業(yè)正是因為這樣而沒(méi)能實(shí)現成長(cháng)。我希望獨角獸企業(yè)既要快速，也要穩健，能夠扎扎實(shí)實(shí)地提高公司質(zhì)量。