7月以來(lái)，原油價(jià)格節節攀升，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)袂上漲，能源領(lǐng)域的多頭押注顯著(zhù)增多，一改數月來(lái)低迷氛圍。

　　業(yè)內人士認為，油價(jià)連續上漲后價(jià)格面臨超買(mǎi)風(fēng)險，建議投資者在持有原油期貨多單的情況下，買(mǎi)入原油看跌期權進(jìn)行利潤保護。

　　原油資產(chǎn)走高

　　受供需格局改善影響，進(jìn)入7月，原油期貨價(jià)格持續上漲至階段高點(diǎn)，相關(guān)資產(chǎn)走強。

　　文華財經(jīng)數據顯示，8月2日，美油和布油分別刷新2023年4月17日以來(lái)價(jià)格高點(diǎn)，至82.43美元/桶和85.99美元/桶。截至8月2日收盤(pán)，上海原油期貨漲1.23%，報625元/桶，盤(pán)中一度觸及627.6元/桶，刷新去年11月21日以來(lái)新高。

　　A股方面，Wind數據顯示，截至8月2日收盤(pán)，A股石油化工指數自6月26日低點(diǎn)累計上漲超10%。

　　對于本輪油價(jià)上漲的宏觀(guān)原因，方正中期期貨研究院首席石油化工研究員隋曉影對中國證券報記者表示，隨著(zhù)歐美通脹水平逐步回落，貨幣緊縮周期接近尾聲，宏觀(guān)預期回暖，預計年底之前歐美將逐步退出加息，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險情緒上升。

　　此外，在“OPEC+”持續減產(chǎn)以及石油消費季節性增長(cháng)背景下，業(yè)內繼續看好原油供需格局改善。隋曉影表示，繼5月“OPEC+”國家實(shí)施新一輪減產(chǎn)后，7月沙特額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，7月“OPEC+”原油出口量較2月下降超過(guò)100萬(wàn)桶/日。8月，沙特、俄羅斯均將額外減產(chǎn)，預計8月“OPEC+”供給環(huán)比仍可能進(jìn)一步下降，疊加美國夏季汽油消費高峰以及國內柴油消費前置，原油供需格局將明顯改善。

　　“當前原油市場(chǎng)宏觀(guān)面和供需面形成共振，市場(chǎng)看漲情緒有所增強，大部分機構認為油價(jià)再度大幅走跌的可能性顯著(zhù)降低?！彼鍟杂罢f(shuō)。

　　警惕價(jià)格回落風(fēng)險

　　隨著(zhù)原油價(jià)格走高，原油期貨市場(chǎng)多空博弈局面也發(fā)生微妙變化。

　　根據美國商品期貨交易委員會(huì )和洲際交易所的數據，投機者在兩大基準原油期貨中提高了凈多頭頭寸，達到三個(gè)月的最高點(diǎn)。與此同時(shí)，截至7月25日當周，美國汽油期貨中的多頭押注一度激增至約8.93萬(wàn)手，為近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。

　　此外，隨著(zhù)原油價(jià)格走高，NYMEX柴油、ICE柴油期貨市場(chǎng)投機者多頭押注也顯著(zhù)增加，一度達到近6個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。

　　“在本輪油價(jià)上漲過(guò)程中，資金面做多情緒明顯增強。美國商品期貨交易委員會(huì )數據顯示，7月以來(lái)，WTI原油非商業(yè)多頭持倉增加、空頭持倉下降，而非商業(yè)凈多頭持倉連續四周增加，從6月底的138388手增至7月底的225196手，增幅達到63%?！彼鍟杂氨硎?。

　　“原油市場(chǎng)數月來(lái)的看跌氛圍正在扭轉?！睒I(yè)內人士表示，對于押注下半年原油價(jià)格走強的投資者來(lái)說(shuō)，另一個(gè)好消息是——原油庫存可能出現減少。API原油報告預計美國原油庫存驟降1540萬(wàn)桶，進(jìn)一步表明市場(chǎng)正在收緊。

　　目前布倫特原油期貨價(jià)格已突破85美元/桶，接近大部分機構對下半年油價(jià)預測的頂部區域。展望后市，隋曉影表示，短線(xiàn)看，油價(jià)在連續上漲后技術(shù)面進(jìn)一步轉強，尤其是國內上海能源原油期貨價(jià)格已突破600元/桶一線(xiàn)重要阻力位，打開(kāi)進(jìn)一步上行空間。但油價(jià)連續上漲后價(jià)格面臨超買(mǎi)風(fēng)險，建議投資者在持有原油期貨多單的情況下，買(mǎi)入原油看跌期權進(jìn)行利潤保護。

本報記者 張利靜