近日，北京長(cháng)峰醫院因火災被廣泛關(guān)注。

　　北京長(cháng)峰醫院隸屬于北京長(cháng)峰醫院股份有限公司(下稱(chēng)長(cháng)峰醫院)，后者為血管瘤領(lǐng)域首家新三板掛牌企業(yè)，旗下?lián)碛?2家醫療機構，其中17家在2022年上半年錄得虧損。

　　這也引發(fā)了業(yè)內的關(guān)注：過(guò)去幾年，醫院類(lèi)上市企業(yè)究竟活得怎么樣？長(cháng)峰醫院的虧損，是個(gè)例嗎？

　　醫院類(lèi)上市企業(yè)2022年業(yè)績(jì)分化，這類(lèi)更賺錢(qián)

　　中新經(jīng)緯梳理Wind數據發(fā)現，申萬(wàn)醫藥生物行業(yè)里，細分到“醫院”這個(gè)行業(yè)，A股有14家上市公司，港股則有7家。截至4月21日，這21家上市公司中，已有12家披露了2022年年報，其中7家盈利，5家虧損。

　　盈利的企業(yè)中，環(huán)球醫療、海吉亞醫療已經(jīng)連續5年保持盈利，且在逐年增長(cháng)。2018年至2022年，環(huán)球醫療凈利潤由13.52億元增至18.90億元，海吉亞醫療由0.03億元增至4.77億元。

　　公開(kāi)資料顯示，環(huán)球醫療是中國通用技術(shù)(集團)控股有限責任公司下屬在醫療健康板塊的業(yè)務(wù)運營(yíng)主體；海吉亞醫療是以腫瘤科為核心的醫療集團。

　　新里程則是大幅扭虧。2022年，新里程實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.53億元，同比增長(cháng)4.53%；實(shí)現歸母凈利潤1.56億元，相較上年同期虧損的3.67億元，扭虧為盈。2018年至2021年，新里程曾連虧4年。

　　新里程前身是被稱(chēng)為“民營(yíng)醫院第一股”的恒康醫療，由于前期大規模并購擴張而破產(chǎn)。2022年，北京新里程健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司通過(guò)認購上市公司資本公積轉增股本的方式，獲得恒康醫療控制權，隨后又將其證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“新里程”。

　　新里程在年報中提到，2022年，公司順利完成司法重整程序，債務(wù)危機有效化解，各項指標顯著(zhù)提升和改善。

　　而在虧損的上市公司中，最引人注目的是國際醫學(xué)。2022年，國際醫學(xué)營(yíng)收下滑7.19%至27.11億元，虧損金額高達11.77億元。

　　國際醫學(xué)此次虧損與2022年1月的孕產(chǎn)婦流產(chǎn)事件有關(guān)。國際醫學(xué)下屬西安高新醫院、西安國際醫學(xué)中心醫院曾因此事被停業(yè)整頓3個(gè)月，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)受到較大影響。

　　中國醫院協(xié)會(huì )民營(yíng)醫院分會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳林海分析稱(chēng)，過(guò)去幾年間，部分醫院業(yè)績(jì)出現下滑甚至虧損，疫情是其中一個(gè)影響因素，接診量受到影響的同時(shí)，營(yíng)運成本增加，從而加劇了運營(yíng)壓力。

　　不過(guò)，拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，即便是疫情之前的2019年，也有不少上市醫院陷入虧損，比如新里程的前身恒康醫療。此外，2019年至2022年，澳洋健康連虧4年；2019年至2021年，*ST宜康、創(chuàng )新醫療連虧3年。

　　相比較而言，眼科、口腔科等部分專(zhuān)科醫院更能賺錢(qián)。數據顯示，2018年至2021年，通策醫療、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科、愛(ài)爾眼科連續4年保持盈利，其中通策醫療、華廈眼科、愛(ài)爾眼科即便是疫情期間仍保持增長(cháng)。

　　通策醫療是國內第一家以口腔醫療連鎖經(jīng)營(yíng)為主要經(jīng)營(yíng)模式的上市公司，華廈眼科、愛(ài)爾眼科分別于2022年11月、2009年10月登陸A股。

　　據Wind數據，自上市以來(lái)，愛(ài)爾眼科營(yíng)收及凈利均保持增長(cháng)，其中營(yíng)收由2009年6.06億元增至2021年的150.01億元；歸母凈利潤由2009年的0.92億元增至2021年的23.23億元。

　　2020年5月，武漢市中心醫院急診科主任艾芬醫生因視力下降前往武漢愛(ài)爾眼科醫院醫治。手術(shù)后5個(gè)月，艾芬被診斷為右眼視網(wǎng)膜脫離，她在個(gè)人社交媒體發(fā)布內容，認為愛(ài)爾眼科存在不規范行為。此后，艾芬與愛(ài)爾眼科陷入輿論拉鋸戰。2022 年 4 月，為艾芬進(jìn)行手術(shù)的主刀醫生、武漢愛(ài)爾眼科醫院副院長(cháng)王勇起訴艾芬名譽(yù)侵權。艾芬一審、二審均告敗訴。據社交平臺，艾芬對這一判決結果提出質(zhì)疑，但未表示是否將上訴。

　　近幾年，眼科、口腔科、醫美等消費醫療市場(chǎng)正在快速崛起。據弗若斯特沙利文報告，2022年中國消費型醫療服務(wù)的總市場(chǎng)規模約為1.26萬(wàn)億元，預計至2025年有望提升至2.39萬(wàn)億元，未來(lái)3年CAGR(復合年均增長(cháng)率)達23.78%。

　　這一增長(cháng)趨勢在平臺數據中也有體現。根據美團數據，2022年消費醫療核心用戶(hù)規模同比增長(cháng)超30%。同時(shí)，需求增長(cháng)驅動(dòng)供給增長(cháng)，2022年口腔機構新開(kāi)店增速達15%，連鎖機構新增超過(guò)20%。

　　“相較于嚴肅醫療，消費醫療大多不需要持續投入過(guò)多的資金，對于那些已經(jīng)具有一定規模效應、品牌效應的企業(yè)，一旦過(guò)了盈虧平衡期，之后基本上就能穩定地賺錢(qián)了?！鄙虾ａt略營(yíng)銷(xiāo)策劃有限公司總經(jīng)理仲崇海稱(chēng)。

　　據福建莆田市湄洲日報社主辦的《仙游今報》報道，去年11月登陸創(chuàng )業(yè)板的華廈眼科，其實(shí)際控制人蘇慶燦系莆田市仙游縣度尾鎮人，還曾是廈門(mén)市莆田商會(huì )第一屆、第二屆會(huì )長(cháng)。

　　公開(kāi)數據顯示，莆田籍投資人所投資的社會(huì )辦醫機構曾占全國非公醫院總量的80%，但2020年時(shí)占比已縮減至60%左右。

　　仲崇海告訴中新經(jīng)緯，經(jīng)過(guò)近些年的規范，莆田系醫院如今已逐步從嚴肅醫療中退出，向消費醫療方向轉型。

　　多家企業(yè)轉手醫院資產(chǎn)，啥原因？

　　2022年以來(lái)，多家企業(yè)開(kāi)始拋售醫療機構資產(chǎn)，包括新華醫療、國際醫學(xué)、雅戈爾、李氏大藥房等。

　　2022年3月7日，國際醫學(xué)公告稱(chēng)，擬將所持商洛國際醫學(xué)中心醫院有限公司99%的股權作價(jià)轉讓，價(jià)格為1.7億元。公開(kāi)資料顯示，彼時(shí)距西安國際醫學(xué)商洛醫院新院區正式投用還不到一年。

　　2022年5月，雅戈爾也發(fā)布公告稱(chēng)，計劃擬將旗下估值為13.6億元的寧波普濟醫院捐贈給寧波市人民政府。在此之前一個(gè)月，普濟醫院正式通過(guò)竣工驗收。還未產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)行為便試圖無(wú)償捐贈，雅戈爾此舉引起投資者不滿(mǎn)。最終，雅戈爾以終止捐贈收場(chǎng)。

　　今年4月12日，長(cháng)峰醫院宣布擬出售旗下兩家醫院股權，其中包括長(cháng)沙湘城康復醫院有限公司100%股權。而據2022年半年報，截至報告期末，長(cháng)沙湘城康復醫院還在裝修，報告期裝修攤銷(xiāo)額達到242.13萬(wàn)元，且還有兩千多萬(wàn)元的長(cháng)期待攤費用余額。

　　企業(yè)開(kāi)始拋售醫療機構資產(chǎn)，或和虧損及債務(wù)情況不容樂(lè )觀(guān)有關(guān)?！吨袊l生健康統計年鑒2022》顯示，若不考慮財政撥款的收入與費用的話(huà)，2021年，公立醫院機構和非公立醫療機構的收入分別為3.53萬(wàn)億元和0.74萬(wàn)億元，而支出分別為4.21萬(wàn)億元和0.75萬(wàn)億元，均處于凈虧損中。

　　據裁判文書(shū)網(wǎng)，還有多家醫療機構破產(chǎn)，包括宜賓愛(ài)迪眼科醫院有限公司、宿遷市工人醫院、蕪湖金陵醫院有限公司等。

　　專(zhuān)家稱(chēng)消費醫療同質(zhì)化競爭負面顯現，如何高質(zhì)量發(fā)展？

　　醫療機構的投資周期和投資回報率究竟是多少呢？

　　新華醫療此前曾在公告中披露，文登整骨煙臺醫院項目的投資周期約為9.53年，投資回報率是約為10.47%，淄川區醫院西院項目的這兩項數據分別為9.33年、10.4%。

　　那么，對于這樣的重資產(chǎn)、重運營(yíng)項目，未來(lái)又有何發(fā)展方向？

　　陳林海分析道，2019年是中國社會(huì )辦醫醫療機構發(fā)展的一個(gè)拐點(diǎn)，在這之前，社會(huì )辦醫醫療機構數量快速增加，加劇了行業(yè)同質(zhì)化競爭，之后突如其來(lái)的疫情加速了行業(yè)洗牌過(guò)程。

　　“我們可以看到，頭部社會(huì )辦醫醫療機構的經(jīng)營(yíng)情況還都是可以的，部分專(zhuān)業(yè)能力弱、服務(wù)比較單一的醫療機構，以及以前依賴(lài)廣告營(yíng)銷(xiāo)來(lái)拉流量的醫療機構，相對而言受到疫情影響比較大?！标惲趾７Q(chēng)。

　　陳林海提到，2023年，全國醫療行業(yè)在復蘇的同時(shí)，也會(huì )加速洗牌。對于一些經(jīng)營(yíng)不善的醫療機構，接下來(lái)可能就會(huì )面臨“關(guān)停并轉”，社會(huì )辦醫行業(yè)會(huì )迎來(lái)較為集中的并購重組。

　　而提及消費醫療，仲崇海表示，中國消費醫療的同質(zhì)化競爭負面影響已經(jīng)顯現，例如口腔機構，目前多數都集中在種植、矯正、美白等單體消費較高的服務(wù)項目，結果導致價(jià)格戰頻現、利潤率極低，這種格局難免會(huì )影響行業(yè)的健康發(fā)展。在這種情況下，差異化才是更好的競爭策略。

　　“消費醫療的差異化空間還是很大的，向行業(yè)上下游衍生、聚焦某一類(lèi)需求群體、診療服務(wù)模式創(chuàng )新等，都可以形成差異化。例如，眼科和口腔領(lǐng)域已經(jīng)出現了專(zhuān)注于兒童的機構；中醫領(lǐng)域出現了與互聯(lián)網(wǎng)、標準化相結合的機構?！敝俪绾７Q(chēng)，規避同質(zhì)化競爭的同時(shí)，消費醫療型機構還應注重品質(zhì)、誠信，沿著(zhù)品牌化道路長(cháng)期、穩健發(fā)展。

　　“例如中國的醫美市場(chǎng)，很多機構過(guò)分依賴(lài)渠道獲客而不是自身品牌引流，導致成本高得驚人，最終整個(gè)行業(yè)的口碑都受到了影響?！敝俪绾Ｕf(shuō)道。