今年以來(lái)，鋼鐵市場(chǎng)弱勢運行，國內鋼鐵期貨跌幅超6%，行業(yè)利潤收縮。當前A股鋼鐵板塊估值處于底部位置，有觀(guān)點(diǎn)認為，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來(lái)。

　　業(yè)內人士表示，中短期看，鋼鐵行業(yè)需求最差階段已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)可能已接近底部區域，但何時(shí)企穩回升還需進(jìn)一步觀(guān)察。

　　鋼價(jià)年內重心下移

　　2023年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)下游市場(chǎng)偏弱，鋼材價(jià)格運行中樞下移。文華財經(jīng)數據顯示，截至8月22日收盤(pán)，國內商品市場(chǎng)鋼鐵期貨板塊年內累計下跌6.67%，其中跌勢最為猛烈的階段為3月中旬至5月下旬。

　　業(yè)內人士分析認為，今年以來(lái)，鋼價(jià)下跌主要受到宏觀(guān)政策及供需兩方面影響。

　　從宏觀(guān)看，國投安信期貨研究院高級分析師何建輝對中國證券報記者表示，政策穩增長(cháng)逐步推進(jìn)，但落地節奏緩慢，刺激力度不及預期。而美元維持強勢也制約國內政策寬松空間，金融市場(chǎng)整體情緒偏悲觀(guān)，對鋼價(jià)構成一定壓力?！肮┬杳婵?#xff0c;經(jīng)濟復蘇不暢，基建增速放緩，去庫周期下制造業(yè)相對承壓，鋼材需求整體較為疲弱。而供應端粗鋼平控政策并未正式落地，供需格局相對寬松?！?/p>

　　“以地產(chǎn)為代表的鋼材下游行業(yè)需求持續走弱加之供應處于相對高位，今年鋼價(jià)總體弱勢運行?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說(shuō)。數據顯示，今年前7個(gè)月國內粗鋼表觀(guān)消費同比增長(cháng)了0.57%，而粗鋼產(chǎn)量則同比增長(cháng)了2.5%。

　　中短期來(lái)看，何建輝認為，隨著(zhù)高溫多雨天氣影響減弱，需求環(huán)比最差的階段逐漸過(guò)去，鋼鐵市場(chǎng)整體將有所企穩?！胺磸椏臻g主要取決于地產(chǎn)調控優(yōu)化以及粗鋼平控政策落地情況?！?/p>

　　值得一提的是，震蕩調整多時(shí)的鋼鐵期貨板塊近期出現反彈跡象。文華財經(jīng)數據顯示，截至8月22日收盤(pán)，鋼鐵期貨板塊上漲2.22%。其中，螺紋鋼期貨主力合約報3723元/噸，漲1.58%。

　　周期底部是否到來(lái)

　　就當前鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況看，業(yè)內人士告訴記者，由于終端需求疲弱，而供應相對缺乏彈性，鐵水產(chǎn)量維持高位，當前鋼鐵行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況欠佳。

　　“今年因為焦煤、焦炭?jì)r(jià)格跌幅較大，所以盡管3月份以來(lái)鋼材價(jià)格跌幅比較大，但鋼鐵行業(yè)盈利狀況整體尚可。根據測算，3月月中到7月長(cháng)流程螺紋鋼和熱卷毛利基本維持在100元-200元/噸之間。但進(jìn)入8月之后，鋼材價(jià)格再次沖高回落，加之前期焦炭現貨價(jià)格已經(jīng)經(jīng)過(guò)5輪上調、鐵礦石價(jià)格震蕩偏強，鋼廠(chǎng)利潤持續收窄，目前已經(jīng)接近盈虧平衡?！眲⒒鄯宸治龇Q(chēng)。

　　“高爐基本處于盈虧平衡附近，以熱卷為代表的工業(yè)鋼材稍好于以螺紋鋼為代表的建筑鋼材，電爐則延續虧損狀態(tài)?！焙谓ㄝx表示。

　　鋼價(jià)回落，利潤收縮之際，有業(yè)內人士認為，從周期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來(lái)。從A股鋼鐵板塊估值看，當前板塊估值處于底部位置。

　　“對于行業(yè)底部是否已經(jīng)到來(lái)，取決于兩個(gè)因素：一是粗鋼平控政策的落地和執行情況；二是鋼材下游需求能否企穩?！眲⒒鄯灞硎?#xff0c;從供應看，粗鋼平控大概率延續，供應可能已接近頂部區間，而鋼材下游需求隨著(zhù)國家一系列穩增長(cháng)政策落地，未來(lái)幾個(gè)月或有邊際改善，因此判斷行業(yè)可能已經(jīng)接近底部區域，但何時(shí)企穩回升還需進(jìn)一步觀(guān)察?！岸唐趤?lái)看，下方有高成本和強預期的支撐，上方則受到低需求的壓制，可能會(huì )呈現區間震蕩走勢，難以形成趨勢行情?！?/p>

　　“今年鋼材市場(chǎng)弱現實(shí)和強預期交替主導，市場(chǎng)節奏切換較快，低庫存、低利潤格局下，鋼價(jià)下方仍有支撐。期貨端可以適當關(guān)注低位做多機會(huì )，鋼鐵股暫時(shí)缺乏趨勢性機會(huì )?！焙谓ㄝx表示。

● 本報記者 馬爽