6月26日，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“船舶協(xié)會(huì )”）發(fā)布數據顯示，2023年1月份至5月份全國造船完工1647萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)15.4%；承接新船訂單2645萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)49.5%；截至5月底，手持船舶訂單11799萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)15.5%。

　　《證券日報》記者以投資者身份致電船舶配套設備制造企業(yè)常熟市國瑞科技股份有限公司，公司相關(guān)負責人表示：“近期公司訂單比較飽滿(mǎn)，產(chǎn)能利用率能夠達到70%，預計年內收入將實(shí)現穩定增長(cháng)?！?/p>

　　酷望投資高級投資經(jīng)理王成陽(yáng)在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，受多重因素影響，一段時(shí)期以來(lái)運價(jià)持續走高、航運公司經(jīng)營(yíng)情況大幅改善，帶動(dòng)了本輪船舶制造業(yè)周期性改善。同時(shí)，按照大部分船只壽命為20年估算，船舶訂單量將在2027年前后逐步達到頂峰，預計未來(lái)幾年船舶制造需求將持續釋放，行業(yè)景氣度也會(huì )迎來(lái)改善。

　　三大因素推高行業(yè)景氣度

　　具體來(lái)看，船舶協(xié)會(huì )數據顯示，1月份至5月份，48家重點(diǎn)監測造船企業(yè)造船完工1612萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)17.2%；承接新船訂單2526萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)48.3%；8家重點(diǎn)監測船用柴油機制造企業(yè)，生產(chǎn)各類(lèi)中低高速柴油機共計6362臺，與去年同期基本持平，完成功率634.9萬(wàn)千瓦，同比增長(cháng)29%。

　　東高科技投研學(xué)院副院長(cháng)劉飛勇向《證券日報》記者表示，船舶制造是典型的周期性行業(yè)，由于船舶的壽命和生產(chǎn)排期緣故，會(huì )因為供需錯配導致價(jià)格出現明顯波動(dòng)。本輪波動(dòng)是需求周期、船齡替代周期、環(huán)保公約三大因素共同作用的結果。

　　“需求周期方面，自2020年以來(lái)，全球航運供應鏈體系受到影響，航運價(jià)格持續飆升，各國航運公司盈利快速增加，購買(mǎi)新船意愿強烈，疊加船只技術(shù)迭代，中國船廠(chǎng)的競爭力今非昔比，單位預估造價(jià)低于國外平均水平，因此很多國外企業(yè)紛紛來(lái)中國簽訂造船合同。如4月6日，某頭部企業(yè)與法國簽訂建造16艘超大型集裝箱船訂單?！眲w勇進(jìn)一步表示，從船齡替代周期看，隨著(zhù)船齡的增加，維護、維修成本會(huì )上升。根據克拉克森的數據顯示，目前全球船隊20年以上船齡的船舶運力占比為8.7%，15年以上船齡的船舶運力占比達到21.8%。以艘數計算，20年和15年以上的占比分別高達39%和49.9%，船舶老齡化明顯。假設船舶更新替換周期為20年，最近一次船舶交付量高點(diǎn)是2011年，距今已有12年，再根據目前船廠(chǎng)排產(chǎn)情況看，有些訂單甚至已經(jīng)排到了2028年，因此當前處于船舶更新替換需求的上行階段。此外，在環(huán)保政策方面。過(guò)去十余年，航運碳排放呈明顯上升趨勢。國際海事組織IMO提出航運業(yè)碳減排行動(dòng)計劃，目標于2050年實(shí)現碳減排50%，目前，隨著(zhù)IMO一系列降低船舶碳排放的法案推進(jìn)，將會(huì )加速目前市場(chǎng)上的舊船淘汰。在環(huán)保要求下，國際海運行業(yè)環(huán)保壓力正在加大，中長(cháng)期帶來(lái)更多更新?lián)Q代需求。

　　排排網(wǎng)財富研究部副總監劉有華補充稱(chēng)：“從供給角度來(lái)看，全球造船業(yè)經(jīng)過(guò)之前去產(chǎn)能后，活躍造船廠(chǎng)數量大幅下降，企業(yè)訂單逐漸充裕，疊加國內造船企業(yè)競爭力持續提升，國際訂單持續流入，國內船舶制造行業(yè)正在進(jìn)入到景氣度提升周期?！?/p>

　　有企業(yè)搶跑新能源船舶賽道

　　值得關(guān)注的是，受需求持續釋放帶動(dòng)，A股市場(chǎng)船舶制造板塊（按申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)）2023年第一季度整體經(jīng)營(yíng)情況比較理想。Choice數據顯示，板塊內11家上市公司中有5家實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)；9家實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入同比增長(cháng)。

　　同時(shí)，《證券日報》記者還了解到，多家板塊上市公司對年內經(jīng)營(yíng)情況持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。據船用鏈及附件制造商亞星錨鏈相關(guān)負責人透露，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況比較不錯，產(chǎn)能比年初有所增長(cháng)，“作為船舶配件企業(yè)，公司的訂單增長(cháng)存在一定的滯后性，但目前訂單簽訂情況已經(jīng)十分理想?！?/p>

　　上述國瑞科技相關(guān)負責人也表示，預計年內公司收入將實(shí)現穩定增長(cháng)，但是利潤能否有所提升尚不能確定，主要是由于目前市場(chǎng)競爭比較激烈，“不過(guò)公司正在拓展一些新的業(yè)務(wù)以應對這一問(wèn)題，比如制造新能源船或高端船舶，新能源船主要是混合動(dòng)力（電機+柴油機）?！?/p>

　　船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈年內會(huì )否維持景氣度走高？王成陽(yáng)表示，船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈的利潤周期一般滯后船價(jià)/訂單周期2年至3年，因此今年是2020年至2021年那波集裝箱船訂單潮利潤兌現時(shí)點(diǎn)，年內利潤景氣周期仍會(huì )對造船企業(yè)業(yè)績(jì)形成有力支撐，疊加今年新增訂單繼續大幅增長(cháng)，將為接下來(lái)幾年的船企利潤提供一定的指引。

　　劉飛勇表示，近些年全球船舶產(chǎn)能逐步收縮，活躍船廠(chǎng)數量大幅下降。全球船廠(chǎng)手持訂單量可以滿(mǎn)足未來(lái)3.5年的工作量，相較于2021年的2.7年進(jìn)一步提高。而相比造船訂單的快速增長(cháng)，造船產(chǎn)能的擴張卻較為緩慢，由于造船對地理、氣候和勞動(dòng)力等客觀(guān)條件要求很高，所以新增產(chǎn)能相對受限，船企議價(jià)能力提升，將支撐船價(jià)維持高位。

　　“目前我國主要船廠(chǎng)生產(chǎn)任務(wù)重，在手訂單量大，船廠(chǎng)長(cháng)期業(yè)績(jì)能得到有效保障，后續有望開(kāi)啟‘量?jì)r(jià)齊升’模式，未來(lái)將顯著(zhù)貢獻業(yè)績(jì)?！眲w勇說(shuō)。

　　值得一提的是，A股市場(chǎng)船舶制造板塊估值持續拉升。Choice數據顯示，截至6月26日收盤(pán)，板塊指數報1119.36，今年以來(lái)累計上漲39.78%。成分股中，中船科技、亞星錨鏈等個(gè)股漲幅居前。

　　王成陽(yáng)表示，隨著(zhù)行業(yè)需求加速復蘇，疊加持續上漲的船價(jià)，有助于改善船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈上各賽道內企業(yè)的盈利能力，板塊長(cháng)期投資機會(huì )凸顯，其中一些具備高端船型制造能力的企業(yè)及相關(guān)配套零部件企業(yè)更值得關(guān)注。