上半年金融數據近日出爐。2024年上半年，人民幣貸款增加13.27萬(wàn)億元，為歷史同期較高水平；制造業(yè)中長(cháng)期貸款、“專(zhuān)精特新”企業(yè)貸款、普惠小微貸款等增速均高于同期全部貸款的增速；截至二季度末，金融機構已發(fā)放近250億元租賃住房貸款支持計劃。

　　業(yè)內人士表示，上半年社會(huì )融資規模增長(cháng)平穩，對重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度加大。展望下半年，貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力仍有空間，尤其是臨時(shí)正回購、逆回購操作等工具有望在利率調控中發(fā)揮更大作用。更重要的是，貨幣政策將著(zhù)力盤(pán)活存量，引導金融資源更高效配置，進(jìn)一步為經(jīng)濟發(fā)展注入新動(dòng)力。

　　從總體來(lái)看，上半年我國金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持依然穩固，在“擠水分、防空轉”情況下，金融服務(wù)質(zhì)效不斷提升，量穩質(zhì)優(yōu)。

　　從“量”來(lái)看，信貸均衡投放的效果初步顯現，為2024年年內貸款增長(cháng)留有后勁，也更有效匹配實(shí)體經(jīng)濟主體的用款需求。伴隨5000億元科技創(chuàng )新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款等結構性貨幣政策相繼落地，信貸結構持續優(yōu)化。

　　截至6月末，制造業(yè)中長(cháng)期貸款同比增長(cháng)18.1%，其中高技術(shù)制造業(yè)中長(cháng)期貸款同比增長(cháng)16.5%；“專(zhuān)精特新”企業(yè)貸款同比增長(cháng)15.2%；記者從有關(guān)部門(mén)了解到，金融機構已發(fā)放近250億元租賃住房貸款支持計劃，人民銀行已審核發(fā)放再貸款資金超過(guò)120億元。

　　從“價(jià)”來(lái)看，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、降息降準等操作呵護資金利率，貸款利率也繼續保持下行態(tài)勢。1至6月，新發(fā)放企業(yè)貸款利率和個(gè)人住房貸款利率分別為3.7%和3.6%左右，同比明顯下行。

　　站在“年中”的節點(diǎn)展望，業(yè)內人士普遍認為，在上半年金融支持實(shí)體力度不減的同時(shí)，下半年貨幣政策將持續發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟注入更多金融動(dòng)能。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，當前基本面以及預期情況暫不支持貨幣政策轉向緊縮，后續央行依然需要保持支持性的立場(chǎng)。

　　業(yè)內普遍認為，盡管短期內降準、降息難以?xún)冬F，但年內仍有落地空間，三季度末或四季度可能是新窗口。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，三季度政府債發(fā)行節奏或將明顯加快，11月到12月因國債到期量較低，流動(dòng)性壓力相對變大，同時(shí)考慮到四季度中期借貸便利（MLF）到期量最高，三季度末或四季度可能實(shí)施降準，以呵護流動(dòng)性和緩解央行續做MLF的壓力。

　　另外，近期持續“上新”的貨幣政策工具也有望在精準調節市場(chǎng)流動(dòng)性方面發(fā)揮更大作用，并體現出“注重發(fā)揮利率調控”的意圖。

　　7月8日，央行公告稱(chēng)將視情況開(kāi)展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作。招聯(lián)首席研究員董希淼分析稱(chēng)，央行創(chuàng )新貨幣政策工具，凸顯對貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行臨時(shí)性干預的必要性。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青說(shuō)，這表明收窄利率走廊已進(jìn)入實(shí)際操作階段。未來(lái)臨時(shí)正回購利率可以看作新的利率走廊的下限，而臨時(shí)逆回購利率可看作新的利率走廊的上限。

　　值得注意的是，我國正處于貨幣政策框架的轉型期，人民銀行也持續在釋放淡化對金融總量目標的關(guān)注以及盤(pán)活存量的信號。

　　當前，我國社會(huì )融資規模、M2余額已分別突破390萬(wàn)億元、300萬(wàn)億元，人民幣貸款余額也超過(guò)250萬(wàn)億元，存量金融資源處于高位?！爱斬泿判刨J增長(cháng)已由供給約束轉為需求約束時(shí)，如果把關(guān)注的重點(diǎn)仍放在數量的增長(cháng)上甚至存在‘規模情結’，顯然有悖經(jīng)濟運行規律?！敝袊嗣胥y行行長(cháng)潘功勝此前在陸家嘴論壇時(shí)表示。

　　溫彬認為，盤(pán)活存量雖不能體現為貸款增量，但通過(guò)“有減有增”，同樣能為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。從“減”的一面看，在經(jīng)濟結構轉型升級過(guò)程中，部分領(lǐng)域貸款需求會(huì )逐漸收縮和調整。房地產(chǎn)貸款需求趨降，地方化債下部分地方融資平臺貸款逐步償還，僵尸企業(yè)出清和盤(pán)活存量資產(chǎn)等都能減少一些低效占用的存量貸款。從“增”的一面看，將貸款從低效領(lǐng)域騰挪出來(lái)投向金融“五篇大文章”等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，能夠提高資金使用效率。（記者 向家瑩）