3月份我國CCPI總指數環(huán)比漲幅1.9%，同比漲幅達39.7%，顯示大宗商品價(jià)格加速上漲，全球通脹預期升溫。對于這一趨勢，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )第五十次會(huì )議強調，“要保持物價(jià)基本穩定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢”。但也應看到，供需關(guān)系仍然是決定價(jià)格最根本的要素。在經(jīng)濟恢復的大勢下，供給的質(zhì)量、能力都在逐步改善，國內上游產(chǎn)品的價(jià)格不具備長(cháng)期上漲的基礎。

今年3月份，中國大宗商品價(jià)格指數(CCPI)保持上行態(tài)勢，創(chuàng )近10年來(lái)最高。中國國際電子商務(wù)中心日前發(fā)布的數據顯示，3月份CCPI總指數為176.78點(diǎn)，比2月份上漲3.4點(diǎn)，漲幅1.9%；比年初上漲11.4點(diǎn)，漲幅6.9%；比上年同期上漲50.2點(diǎn)，漲幅39.7%。

從全球來(lái)看，大宗商品價(jià)格從去年二季度開(kāi)始進(jìn)入上漲通道。國際貨幣基金組織(IMF)大宗商品價(jià)格指數顯示，2020年4月份至2021年2月份，全部商品指數上漲了67%。其中，能源指數漲172%，原油指數漲170%。

大宗商品價(jià)格波動(dòng)也受到國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )(下稱(chēng)“金融委”)的高度重視。今年4月8日，金融委召開(kāi)第五十次會(huì )議強調，“要保持物價(jià)基本穩定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢”。

中原證券研報認為，大宗商品價(jià)格上漲，對上游企業(yè)有利，但持續的高價(jià)可能傷害整體經(jīng)濟和民眾生活。譬如，擠壓中下游企業(yè)的利潤，推高通貨膨脹水平，消耗國內外匯儲備等。

4月9日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)經(jīng)濟形勢專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì )。會(huì )議指出，加強原材料等市場(chǎng)調節，緩解企業(yè)成本壓力。

“對于大宗商品進(jìn)口國來(lái)說(shuō)，大宗商品價(jià)格波動(dòng)將直接影響國內物價(jià)水平，導致通脹預期發(fā)生變化，從而對貨幣政策操作產(chǎn)生影響。大宗商品作為重要的中間投入品，價(jià)格波動(dòng)會(huì )對加工冶煉、航空交通、化工等下游產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)運營(yíng)產(chǎn)生影響，從而波及就業(yè)和經(jīng)濟增長(cháng)?！敝袊y行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，如果大宗商品價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，投機情緒濃厚，同樣會(huì )沖擊金融穩定，對貨幣政策提出更多穩定要求，調控壓力也將隨之上升。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，貨幣政策的首要目標是保持幣值穩定，對內就是要穩定物價(jià)。不過(guò)，央行在決定貨幣政策過(guò)程中，不會(huì )過(guò)多受特定時(shí)點(diǎn)或短期物價(jià)水平左右，而會(huì )主要參考一段時(shí)間的CPI走勢及未來(lái)走向。由此，盡管二季度國內CPI、PPI將出現較快上行過(guò)程，但不會(huì )引發(fā)貨幣政策大幅收緊，“穩字當頭，不急轉彎”的基調有望貫穿全年。

面對當前大宗商品價(jià)格的上漲，我國貨幣政策該怎么走？王有鑫認為，目前全球經(jīng)濟復蘇尚不穩固，不同區域、市場(chǎng)分化明顯，大宗商品市場(chǎng)供需未出現根本性變化，價(jià)格不具備持續上漲基礎。但我國作為大宗商品主要進(jìn)口國，大宗商品價(jià)格上漲對相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力。因此，貨幣政策還應繼續堅持以穩為主，注重結構性工具運用，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，緩解原材料成本上漲對企業(yè)的影響。

面對大宗商品價(jià)格漲勢，王青認為，“貨幣政策的首要任務(wù)是穩定通脹預期?！睘榇?#xff0c;他建議，除了加強市場(chǎng)溝通外，二季度貨幣政策在保持定力的同時(shí)，或將從公開(kāi)市場(chǎng)操作層面入手，適度收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，釋放穩物價(jià)信號。而且，考慮到當前市場(chǎng)利率均已升至相應政策利率水平附近，加之大宗商品價(jià)格漲勢難以持續，估計二季度市場(chǎng)利率升幅將較為有限。