2020年保險股的慘淡走勢，一直延續到今年1月份。據《證券日報》記者統計，今年以來(lái)截至1月26日收盤(pán)，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險這5只保險股的平均跌幅達5.7%，而同期上證指數上漲2.77%。自去年以來(lái)，白酒、新能源、半導體等板塊輪番“上場(chǎng)表演”，保險股卻始終趴在地上，與銀行、地產(chǎn)板塊一并被市場(chǎng)稱(chēng)為“A股三傻”。

不過(guò)，隨著(zhù)上市險企保費“開(kāi)門(mén)紅”（人身險公司將歷年1月份或一季度作為“開(kāi)門(mén)紅”促銷(xiāo)季）等利好消息落地，持續低迷的保險股后市有望迎來(lái)一波上攻走勢?！蹲C券日報》記者獲悉，上市險企“開(kāi)門(mén)紅”保費取得不錯的增速，諸多利好有望刺激保險股股價(jià)提升。

外資及融資客近期“抄底”保險股的跡象也較為明顯。Chioce數據顯示，1月1日—1月25日，中國平安、中國太保、新華保險分別被外資凈買(mǎi)入4673萬(wàn)股、1201萬(wàn)股、104萬(wàn)股；滬港通十大活躍成交股數據還顯示，外資年內凈買(mǎi)入中國平安39億元，凈買(mǎi)入額位列外資凈買(mǎi)入A股第二。融資數據也顯示，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽年內分別被融資買(mǎi)入282.5億元、12.7億元、27.7億元、39.4億元、30.5億元。

“開(kāi)門(mén)紅”保費有望快速增長(cháng)

一直以來(lái)，利率水平、權益市場(chǎng)走勢、承保利潤、保費增速等指標對上市險企股價(jià)形成直接或間接影響。其中，保費增速對上市險企的股價(jià)走勢影響較為明顯。

根據上市險企披露，2020年，新華保險、中國人壽、中國太保、中國人保、中國平安未經(jīng)審計的保費收入分別為1595.1億元、6129億元、3565.55億元、5604.6億元、7973.4億元，同比增速分別為15.48%、7.83%、3.06%、1.5%、0.34%。

對照來(lái)看，新華保險、中國人壽2020年股價(jià)漲幅與保費增速基本相當，其他3家保費增速與股價(jià)漲幅均較低。具體來(lái)看，新華保險、中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保2020年分別上漲18%、10.1%、1.8%、1.5%、-13.4%。由此可見(jiàn)，上市險企保費增速與股價(jià)漲幅存在明顯正相關(guān)。

那么，今年人身險公司“開(kāi)門(mén)紅”保費增速又如何？結合各險企披露的數據、券商研報、媒體報道來(lái)看，今年“開(kāi)門(mén)紅”期間險企保費增速較快。

一家大型壽險公司相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，一些頭部壽險公司此前淡化“開(kāi)門(mén)紅”，但今年開(kāi)始又積極備戰，“開(kāi)門(mén)紅”對壽險公司推動(dòng)全年業(yè)務(wù)發(fā)展有積極作用，可有效提升保費增速，公司也從各個(gè)層面推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，目前進(jìn)展良好。

從券商調研情況來(lái)看，萬(wàn)聯(lián)證券也指出，2021年，上市險企開(kāi)門(mén)紅銷(xiāo)售火爆，開(kāi)門(mén)紅預收保費情況大好，一季度險企業(yè)績(jì)提升已成定局。平安證券也認為，保險行業(yè)長(cháng)端利率回升、2021年“開(kāi)門(mén)紅”確定性改善。

也有媒體報道，中國平安、中國太保、新華保險今年1月1日-1月14日業(yè)務(wù)價(jià)值較高的個(gè)險期交新單保費分別同比變動(dòng)約55%、74%、25%。整體來(lái)看，上市險企期交業(yè)務(wù)拉動(dòng)保費快速增長(cháng)。

“年金險+萬(wàn)能險賬戶(hù)”促保費

“開(kāi)門(mén)紅”銷(xiāo)售火爆的背后是險企今年提前備戰及大力推動(dòng)。

2021年人身險行業(yè)的“開(kāi)門(mén)紅”比往年更早一些。據《證券日報》記者了解，從去年9月底開(kāi)始，部分上市險企就已經(jīng)從產(chǎn)品、人力等層面著(zhù)手，備戰今年“開(kāi)門(mén)紅”。

從“開(kāi)門(mén)紅”主打產(chǎn)品來(lái)看，今年上市險企主推“年金險+萬(wàn)能險賬戶(hù)”組合，以推動(dòng)保費快速增長(cháng)。其中，上市險企萬(wàn)能險預期結算利率均維持5%左右，較其他理財產(chǎn)品很有競爭優(yōu)勢。

具體來(lái)看，中國人壽、平安人壽、太保壽險和新華保險等險企今年開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品中均主打“年金險+萬(wàn)能賬戶(hù)”產(chǎn)品組合，該組合為客戶(hù)提供保證利益（即保險責任給付）和非保證利益（即萬(wàn)能賬戶(hù)利息），兼具“保障+儲蓄”的功能。

其中，平安人壽推出的財富金瑞21在“年金+萬(wàn)能賬戶(hù)”的基礎上，提供附加輕癥倍護和手術(shù)津貼兩種可選責任，實(shí)現了壽險、健康險雙重保障；太保壽險月添福提供紅利給付和萬(wàn)能賬戶(hù)利息雙重非保證收益，為傾向于高收益的客戶(hù)配置優(yōu)質(zhì)保險產(chǎn)品。

今年上市險企“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品在繳費方式上還有創(chuàng )新。不同于長(cháng)期人身險一直以來(lái)以年為單位的繳費方式，太保壽險推出的月添福年金險（分紅型）采取月繳保費，緩解了客戶(hù)的繳費壓力，更加符合當代年輕人賬單分期的消費習慣。

另外，多款年金產(chǎn)品保障期縮短且返還周期提前，其中，平安的財富金瑞21和太保的鑫享事誠（慶典版）的保障期均不超過(guò)10年，收益盡早落袋為安使消費者更加安心。

萬(wàn)聯(lián)證券指出，上市險企萬(wàn)能賬戶(hù)為終身賬戶(hù)，且結算利率均維持在5%左右的高位，較高的收益率對客戶(hù)的吸引力明顯增加。

除保費增長(cháng)可期之外，個(gè)別公司“開(kāi)門(mén)紅”績(jì)優(yōu)人力大幅增長(cháng)?！蹲C券日報》記者從中國太保獲悉，截至2021年1月1日，太保個(gè)人業(yè)務(wù)全年達標全球MDRT（營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人保費達到一定額度才能入圍MDRT標準）最新入圍標準達786人，同比增長(cháng)34.5%。此外，1/4MDRT及以上人數合計9015人，同比增長(cháng)超過(guò)80%。

“開(kāi)門(mén)紅”火熱但股價(jià)低迷

引人注意的是，今年上市險企“開(kāi)門(mén)紅”快速推進(jìn)，但開(kāi)年以來(lái)的保險股走勢卻持續低迷，重倉保險股的投資者遲遲未迎來(lái)保險股的絕地反擊。

《證券日報》記者根據東方財富Chioce數據梳理，今年以來(lái)截至1月26日，新華保險、中國人保、中國平安、中國太保、中國人壽的股價(jià)漲幅分別為-12.5 %、-6.5 %、-4.6 %、-2.8 %、-1.9 %，平均漲幅為-5.7%，對比來(lái)看，同期上證指數漲幅達2.77%，深證指數漲幅達6.09%，創(chuàng )業(yè)板指數漲幅更是高達9.85%。

消息面上，1月20日，銀保監會(huì )下發(fā)“負面清單”（2021版），保險股當天重挫，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽這5只A股保險股平均下跌2.67%，最高跌幅達5.66%。此后幾個(gè)交易日，保險股并未出現有力的反彈。

盡管目前保險股未跑贏(yíng)上證指數，但外資與融資客卻在大幅掃貨保險股?！蹲C券日報》記者根據Chioce數據統計，1月1日—1月25日，外資對中國平安、中國太保、新華保險的持股量較年初分別增長(cháng)5.9%、8%、3%；中國平安還被外資大幅凈買(mǎi)入39億元，凈買(mǎi)入額僅次于招商銀行，位列A股第二。從融資數據來(lái)看，中國平安、中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽分別被融資買(mǎi)入282.5億元、12.7億元、27.7億元、39.4億元、30.5億元。

多家券商研究機構認為，預計今年上市險企“開(kāi)門(mén)紅”保費有望出現較快增長(cháng)，拉動(dòng)保險股回升。險資機構也認為，目前保險股的估值較低，仍有上升空間。

愛(ài)心人壽資管部負責人對《證券日報》記者表示，2020年保險公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(cháng)普遍放緩，保險股的股價(jià)走勢符合險企的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。但隨著(zhù)居民可支配收入的提升及保險理念的普及，國內保險業(yè)依然有較大發(fā)展空間，長(cháng)期看好險企的投資價(jià)值。