2024年以來，白酒市場結(jié)構(gòu)化增長和存量競爭格局愈發(fā)明顯的競爭環(huán)境中，五糧液從多個方面展現(xiàn)出“穩(wěn)中有進(jìn)”的發(fā)展態(tài)勢與“穩(wěn)中向好”的發(fā)展韌勁。

文 |?楊雯

龍頭穩(wěn)，則行業(yè)興。作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，五糧液用一份營收、歸母凈利潤雙位數(shù)增長的半年報為行業(yè)穩(wěn)中向好增添了確定性。

8月28日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）披露了2024年半年度報告。報告顯示，今年1-6月五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入506.48億元，同比增長11.30%；實現(xiàn)凈利潤190.57億元，同比增長11.86%。

單看二季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入158.15億元，同比增長10.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤50.12億元，同比增長11.50%，同樣保持了雙位數(shù)增長。

據(jù)了解，這是自2016年起，五糧液半年度連續(xù)九年營收、歸母凈利潤均實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，且保持著穩(wěn)健增長勢頭。作為白酒行業(yè)龍頭，在行業(yè)深度調(diào)整期的不確定下能夠取得如此成績，是五糧液按照“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、提質(zhì)增效、多作貢獻(xiàn)”工作總基調(diào)，堅決落實“抓動銷、穩(wěn)價格、提費效、轉(zhuǎn)作風(fēng)”營銷思路的結(jié)果，為酒業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了發(fā)展樣本。

三組數(shù)據(jù)，透視五糧液的穩(wěn)健實力

2024年以來，白酒市場結(jié)構(gòu)化增長和存量競爭格局愈發(fā)明顯的競爭環(huán)境中，五糧液從多個方面展現(xiàn)出“穩(wěn)中有進(jìn)”的發(fā)展態(tài)勢與“穩(wěn)中向好”的發(fā)展韌勁。

從現(xiàn)金流數(shù)據(jù)來看，今年上半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)流134.28億元，為上市以來上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額最高，同比增長18.52%，其中二季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量129.12億元，為上市以來二季度經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額最高。現(xiàn)金流的高速增長，充分展現(xiàn)出五糧液擁有強(qiáng)大的造血能力與盈利能力，不僅為生產(chǎn)經(jīng)營提供保障，也給予市場和投資者充足信心。

從專賣店數(shù)據(jù)來看，半年報顯示，2024年上半年，五糧液專賣店達(dá)到1749家，半年新增87家。

今年上半年，五糧液進(jìn)一步加強(qiáng)渠道優(yōu)化升級。圍繞渠道生態(tài)做好市場建設(shè)，堅定扶商、優(yōu)商、強(qiáng)商，高水平推進(jìn)“三店一家”工程建設(shè)。在當(dāng)前的環(huán)境下，五糧液專賣店數(shù)量不降反增，反映出市場對五糧液產(chǎn)品與渠道的充分肯定。

從合同負(fù)債來看，截至2024年6月30日，五糧液合同負(fù)債同比增加123.55%，環(huán)比增加61.62%。這說明五糧液經(jīng)銷商的打款意愿比較強(qiáng)烈，五糧液的渠道仍然保持著健康狀態(tài)，同時也體現(xiàn)出在行業(yè)調(diào)整期下經(jīng)銷商對五糧液的發(fā)展信心。

這幾組數(shù)據(jù)直觀的反映出五糧液的穩(wěn)健增長，也能看到穩(wěn)健增長的背后是提質(zhì)增效、積極進(jìn)取的主動作為，這不僅保證了五糧液在上半年營收、凈利實現(xiàn)雙位數(shù)高增長，還順利實現(xiàn)了目標(biāo)任務(wù)“雙過半”，為全年目標(biāo)的順利完成奠定了基礎(chǔ)。

中金公司認(rèn)為，五糧液作為白酒龍頭，其需求具備較強(qiáng)韌性，同時公司在管理能力、產(chǎn)品矩陣打造、渠道組織建設(shè)等方面亦在穩(wěn)步提升，其應(yīng)對行業(yè)周期波動的能力也更強(qiáng)。

產(chǎn)品與市場同步優(yōu)化，持續(xù)釋放增長動能

九頻道認(rèn)為，身處龍頭地位、在大基數(shù)體量下保持雙數(shù)增長更加不易，五糧液中報能夠連續(xù)九年交出營收、凈利潤均實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長的成績單，離不開其根據(jù)市場變化及時作出應(yīng)對調(diào)整，堅持以品質(zhì)品牌賦能發(fā)展，在調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益方面做出改變。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，今年上半年五糧液產(chǎn)品營收392.05億元，增長11.45%；其他酒產(chǎn)品營收79.06億元，增長17.77%；酒類產(chǎn)品穩(wěn)健增長。

一方面，得益于三大主品運營取得新成效。第八代五糧液總體實現(xiàn)了兩個穩(wěn)定，一是價格穩(wěn)中有升，二是動銷穩(wěn)中有增。據(jù)了解，今年春節(jié)以來，千元價格帶五糧液產(chǎn)品價格保持了穩(wěn)中略升的態(tài)勢，五糧液1618和39度，通過“宴席活動+掃碼紅包+終端排名”等活動，實現(xiàn)了動銷、宴席雙增長。

另一方面，是渠道建設(shè)打開新局面。今年上半年，圍繞渠道生態(tài)做好市場建設(shè)，五糧液完成634家專賣店的第五代門頭升級、639家“五糧濃香·和美萬家”集合店建設(shè)。同時，還發(fā)力宴席活動，搶抓宴席場景消費機(jī)會，宴席活動服務(wù)消費者近300萬人次。

從銷售費用來看，五糧液銷售費用為53.66億元，市場投入進(jìn)一步加大，助力產(chǎn)品市場進(jìn)一步良性發(fā)展。

今年上半年，五糧液在品牌塑造上，堅持熱度不減，熱點頻現(xiàn)。不僅再度攜手央視開展春晚、秋晚“和美好禮”獨家冠名抽獎活動；還開展“幸福中國年”主題營銷活動。

在國際化進(jìn)程中，深度融入博鰲亞洲論壇、APEC中國工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會等高端國際平臺活動；啟動2024“和美全球行”主題活動；攜手《中餐廳》走進(jìn)法國，以“美食+美酒”的獨特方式，進(jìn)一步拉近了與歐洲各國消費者之間的距離。

在品牌文化打造上，攜手四川博物院舉辦川酒文化歷史探索之旅主題文化活動、舉辦第三屆五糧液和美文化節(jié)，開展五糧液玫瑰婚典520特別活動；積極推進(jìn)與湖南衛(wèi)視《歌手2024》合作，延續(xù)了“天天有聲量、月月有爆款”的高質(zhì)量傳播態(tài)勢。

隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化、品牌發(fā)展的推進(jìn)以及全球化進(jìn)程的深度融合，五糧液構(gòu)建起了更加立體的品牌傳播路徑，不斷強(qiáng)化品牌高端形象。

腰部力量不斷夯實，為業(yè)績貢獻(xiàn)新增長點

值得注意的是，五糧濃香產(chǎn)品也在今年上半年持續(xù)保持穩(wěn)定增長，在整體建設(shè)上取得了成效，為五糧液業(yè)績增長做出貢獻(xiàn)。

一是，產(chǎn)品動銷提升較快。搶抓元春、端午等銷售旺季，開展“年味濃起來，掃碼獎上獎”等活動，日均開瓶掃碼量同比增長超70%；

二是，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。市場分類分級建設(shè)有序推進(jìn)，重點市場增勢明顯。終端建設(shè)提質(zhì)增效，渠道掌控力不斷加強(qiáng)。電商、KA及封閉渠道協(xié)同發(fā)展，市場基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實。

三是，價值回歸略有成效。堅持“監(jiān)測、預(yù)警、核查、處置、追究”五位一體的全鏈路市場管理體系，開展自營品牌價值回歸專項行動，主銷產(chǎn)品價格穩(wěn)中有進(jìn)。

四是，文化傳播更加精準(zhǔn)。持續(xù)打造“年味濃起來”IP，針對性開展五糧春“我和春天有個約會”、五糧醇“讓生活的每一刻更醇香”、五糧特頭曲“2024年中國杯城市定向巡回賽”、尖莊“致敬每一份堅持”等品牌活動，品牌形象持續(xù)提升。

在九頻道看來，以五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊為代表的四大單品，承擔(dān)著五糧液在大眾市場的產(chǎn)品布局使命，與五糧液主品牌所運營的高端市場產(chǎn)品，形成了白酒消費市場全價位段的覆蓋，腰部力量的不斷夯實為五糧液業(yè)績貢獻(xiàn)了新增長點。

展望下半年，隨著中秋、國慶雙節(jié)的到來，白酒旺季即將開啟，五糧液也將圍繞“和美五糧液，幸福中國節(jié)”進(jìn)行整合營銷推廣。相信在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的發(fā)展總基調(diào)上，五糧液將穿越周期迷霧，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展目標(biāo)，助力白酒行業(yè)走出調(diào)整期，邁向更加穩(wěn)健的發(fā)展道路。