中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)10月20日在2021金融街論壇年會(huì )上發(fā)表主題演講時(shí)強調，穩步推進(jìn)注冊制改革，助力經(jīng)濟和金融良性循環(huán)。實(shí)施注冊制必須立足國情市情，不能簡(jiǎn)單搞“拿來(lái)主義”。加強對特定敏感領(lǐng)域融資并購活動(dòng)的從嚴監管，減少風(fēng)險外溢，希望相關(guān)方面同步建立防止資本無(wú)序擴張的責任機制和制度體系。堅守科創(chuàng )板“硬科技”定位，規范創(chuàng )業(yè)板服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)定位，防止板塊套利。進(jìn)一步完善全鏈條的發(fā)行監管機制和全流程的監督制衡機制，扎實(shí)穩妥做好全市場(chǎng)注冊制改革各項準備工作，確保這項重大改革行穩致遠。

　　關(guān)于推動(dòng)債市健康發(fā)展，易會(huì )滿(mǎn)強調，加快完善與債券發(fā)行注冊制相配套的法治制度環(huán)境，堅決從源頭遏制過(guò)度發(fā)債融資，加強債券市場(chǎng)統一執法，穩妥處置債券市場(chǎng)違約風(fēng)險。

　　穩步推進(jìn)注冊制改革

　　易會(huì )滿(mǎn)說(shuō)，注冊制改革是完善要素資源市場(chǎng)化配置體制機制的重大改革，也是發(fā)展直接融資特別是股權融資的關(guān)鍵舉措。以下幾點(diǎn)需要深入思考、重點(diǎn)把握，為全市場(chǎng)推行注冊制積極創(chuàng )造條件。

　　一是必須全面堅持尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現中國特色和發(fā)展階段特征。證監會(huì )始終強調注冊制絕不意味著(zhù)放松審核要求，必須對信息披露的真實(shí)準確完整嚴格把關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量；始終強調要督促中介機構提升履職盡責能力；始終強調要統籌一二級市場(chǎng)適度平衡。我國資本市場(chǎng)建立才31年，還處于發(fā)展初級階段。實(shí)施注冊制必須立足國情市情，不能簡(jiǎn)單搞“拿來(lái)主義”，這是建設中國特色現代資本市場(chǎng)必須堅持的根本出發(fā)點(diǎn)。

　　二是必須深刻認識資本的“雙重性”，嚴把資本市場(chǎng)“入口關(guān)”。在注冊制改革過(guò)程中，必須更加注重對資本的規范引導、趨利避害，加強對特定敏感領(lǐng)域融資并購活動(dòng)的從嚴監管，減少風(fēng)險外溢。同時(shí)，希望相關(guān)方面同步建立防止資本無(wú)序擴張的責任機制和制度體系，統籌過(guò)程與結果，推進(jìn)行業(yè)監管關(guān)口前移，實(shí)現行業(yè)規范和行業(yè)發(fā)展同步，“有序”發(fā)展、管控“無(wú)序”，共同促進(jìn)各類(lèi)資本規范健康發(fā)展。

　　堅守科創(chuàng )板“硬科技”定位，規范創(chuàng )業(yè)板服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)定位，防止板塊套利，是注冊制改革始終要把握好的重點(diǎn)內容?？苿?chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板申報企業(yè)已主動(dòng)撤回245家，不少是因為板塊定位問(wèn)題，這暴露出一些保薦機構在發(fā)展觀(guān)、政策把握和內控上存在差距，片面追求數量和規模，質(zhì)控跟不上。

　　三是必須充分發(fā)揮各方合力，創(chuàng )造資本市場(chǎng)良好生態(tài)。營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)，需要久久為功、善作善為，希望大家齊心協(xié)力，共同推動(dòng)完善共建共治共享的資本市場(chǎng)治理新格局。這也是強化資本市場(chǎng)監管人民性的必然要求。

　　四是必須堅持刀刃向內，推動(dòng)監管系統能力全面提升。要始終堅持“建制度、不干預、零容忍”，堅持敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專(zhuān)業(yè)、敬畏風(fēng)險，發(fā)揮合力的監管理念，保持改革定力，強化對注冊制相關(guān)制度規則的評估優(yōu)化，增強政策的穩定性、連續性和可預期性；繼續大力深化簡(jiǎn)政放權，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，抓好政策落地執行，加強輿論宣傳引導，傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，提升監管透明度；進(jìn)一步完善全鏈條的發(fā)行監管機制和全流程的監督制衡機制，扎實(shí)穩妥做好全市場(chǎng)注冊制改革的各項準備工作，確保這項重大改革行穩致遠。

　　健全多層次股權市場(chǎng)體系

　　易會(huì )滿(mǎn)指出，近年來(lái)，證監會(huì )進(jìn)一步厘清科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)服務(wù)定位，合并深市主板和中小板，完善差異化制度安排；設立新三板精選層，推出轉板機制，股權融資呈加快發(fā)展態(tài)勢。近五年，IPO與再融資合計超過(guò)5.5萬(wàn)億元，上市公司并購重組交易金額達11.2萬(wàn)億元，我國已成為全球第二大并購市場(chǎng)。強化私募股權基金支持創(chuàng )新的本源，私募股權和創(chuàng )投基金累計投資未上市公司股權超8萬(wàn)億元。

　　關(guān)于深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地，易會(huì )滿(mǎn)說(shuō)，要堅持系統觀(guān)念，扎實(shí)細致做好制度、企業(yè)和市場(chǎng)各項準備，把大事辦穩、好事辦好。一是緊緊圍繞服務(wù)中小企業(yè)這個(gè)主體。始終堅守服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，進(jìn)一步突出“更早、更小、更新”，更好體現北交所的錯位發(fā)展、特色發(fā)展。二是牢牢把握支持創(chuàng )新發(fā)展這個(gè)關(guān)鍵。圍繞創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展需求，積極構建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎制度體系，同步試點(diǎn)注冊制，不斷增強制度的包容性、普惠性，促進(jìn)形成科技、創(chuàng )新和資本的聚集效應。三是始終聚焦打造“主陣地”這個(gè)方向。北交所是“龍頭”，新三板創(chuàng )新層、基礎層是基礎，要發(fā)揮好北交所的“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用，不斷做活做強創(chuàng )新層和基礎層。同時(shí)，加強與滬深交易所、區域性股權市場(chǎng)互聯(lián)互通，加快完善服務(wù)中小企業(yè)的全鏈條制度體系，形成層層遞進(jìn)的中小企業(yè)成長(cháng)路徑和良好的多層次市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)。

　　推動(dòng)債券市場(chǎng)健康發(fā)展

　　易會(huì )滿(mǎn)指出，近五年交易所債券市場(chǎng)合計發(fā)行約34萬(wàn)億元。其中，非金融公司債券13.3萬(wàn)億元，占公司債券總量的72%；凈融資8.8萬(wàn)億元，占同期社會(huì )融資規模增量的5%。目前交易所債券市場(chǎng)總體平穩，違約率保持在1%左右的較低水平，但風(fēng)險和挑戰也不少。

　　“債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，需要推動(dòng)形成各方歸位盡責、市場(chǎng)約束有效的制度環(huán)境和良好生態(tài)?！彼硎?#xff0c;要補齊服務(wù)短板、進(jìn)一步突出創(chuàng )新點(diǎn)。要繼續堅持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的方針，推動(dòng)提升民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)債融資的可得性和便利性。穩步擴大“雙創(chuàng )”債、綠色債等發(fā)行規模。加快推進(jìn)基礎設施REITs試點(diǎn)，助力形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

　　要加快完善與債券發(fā)行注冊制相配套的法治制度環(huán)境。著(zhù)眼于構建制度健全、競爭有序、透明開(kāi)放的多層次債券市場(chǎng)體系，與相關(guān)部門(mén)一道，積極推動(dòng)制定公司債券監管條例，健全分類(lèi)趨同、規則統一的法律制度安排。規范公司信用類(lèi)債券發(fā)行定價(jià)機制，提升信息披露監管有效性，深化債券市場(chǎng)基礎設施互聯(lián)互通。

　　要堅決從源頭遏制過(guò)度發(fā)債融資。一方面，建立完善跨市場(chǎng)信息共享制度，聚焦控制發(fā)行人綜合負債水平，健全有效的債券融資約束機制，防止“高杠桿”過(guò)度融資。另一方面，進(jìn)一步壓實(shí)中介機構責任，完善債券承銷(xiāo)、評級等業(yè)務(wù)執業(yè)規范，督促端正發(fā)展理念，提升執業(yè)質(zhì)量。

　　要加強債券市場(chǎng)統一執法。證監會(huì )將落實(shí)“零容忍”要求，不斷完善統一執法機制安排，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、虛假信息披露、“逃廢債”等違法違規行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)。

　　要穩妥處置債券市場(chǎng)違約風(fēng)險。區分增量與存量，區分一般公司債與城投債，區分短期流動(dòng)性困難與持續經(jīng)營(yíng)能力喪失，分類(lèi)采取措施，精準拆彈，突出重點(diǎn)，抓早抓實(shí)，切實(shí)維護債券市場(chǎng)平穩運行。同時(shí)，通過(guò)提升違約債券轉讓效率、優(yōu)化上市公司債轉股實(shí)施渠道、完善債券違約司法救濟渠道等方式，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化法治化違約處置機制。