注冊制要不要審？中介機構已經(jīng)適應了嗎？在3月20日舉行的中國發(fā)展高層論壇2021年會(huì )上，中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)對注冊制改革等熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行針對性回應，釋放出一系列資本市場(chǎng)改革監管的最新信號。他表示，注冊制改革經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗，但注冊制絕不意味著(zhù)放松審核要求，將堅定注冊制改革方向不動(dòng)搖，為全市場(chǎng)注冊制改革積極創(chuàng )造條件。

從科創(chuàng )板試點(diǎn)起步，再到創(chuàng )業(yè)板實(shí)施“存量+增量”改革，注冊制已取得突破性進(jìn)展。易會(huì )滿(mǎn)表示，注冊制的相關(guān)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)的檢驗，市場(chǎng)運行保持平穩，市場(chǎng)活力進(jìn)一步激發(fā)，達到了預期效果?！拔覀円哺械?#xff0c;關(guān)于注冊制的內涵和外延還需要市場(chǎng)各方進(jìn)一步深入討論，去偽存真、增進(jìn)共識，確保改革行穩致遠?！币讜?huì )滿(mǎn)說(shuō)。

注冊制要不要審？由于股票公開(kāi)發(fā)行涉及公眾利益，全球主要市場(chǎng)都有比較嚴格的發(fā)行審核及注冊的制度機制和流程安排。美國監管機構有龐大的專(zhuān)業(yè)團隊分行業(yè)開(kāi)展審核工作。香港交易所和證監會(huì )實(shí)行雙重存檔制度，均有審核，只是側重點(diǎn)不同。

“注冊制絕不意味著(zhù)放松審核要求?！币讜?huì )滿(mǎn)表示，現在科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市，交易所都要嚴格履行審核把關(guān)職責。證監會(huì )注冊環(huán)節對交易所審核質(zhì)量及發(fā)行條件、信息披露等重要方面進(jìn)行把關(guān)并監督。從實(shí)踐情況看，這些安排行之有效，也很有必要。

只要信息披露就可以上市嗎？易會(huì )滿(mǎn)認為，僅靠形式上充分披露信息還不夠。中國股市的個(gè)人投資者達1.8億，審核是當前階段的必要務(wù)實(shí)之舉。

中介機構已經(jīng)適應了嗎？從核準制到注冊制，保薦機構、會(huì )計師事務(wù)所等中介機構的角色正在發(fā)生巨大變化。對近期在IPO現場(chǎng)檢查中出現了高比例撤回申報材料的現象，易會(huì )滿(mǎn)表示據初步掌握的情況看，一個(gè)重要原因是不少保薦機構執業(yè)質(zhì)量不高。從目前情況看，不少中介機構尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。他表示對此正在做進(jìn)一步分析，對發(fā)現的問(wèn)題將采取針對性措施。對“帶病闖關(guān)”的，將嚴肅處理，決不允許一撤了之。

有觀(guān)點(diǎn)認為，既然實(shí)行了注冊制，發(fā)行就應該完全放開(kāi)。近期市場(chǎng)對IPO排隊現象關(guān)注頗多，易會(huì )滿(mǎn)對此回應稱(chēng)，排隊現象總體上反映了中國實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展活力和資本市場(chǎng)的吸引力在逐步增強。注冊制改革后，注冊審核周期已經(jīng)大幅縮短，接近成熟市場(chǎng)。要實(shí)現資本市場(chǎng)可持續發(fā)展，需要充分考慮投融資的動(dòng)態(tài)積極平衡。