9月1日，煤炭、有色金屬等板塊漲幅居前。其中，陜西黑貓、云煤能源、河鋼資源漲停，華陽(yáng)股份、山西焦煤、云鋁股份、神火股份等多只個(gè)股漲幅超7%。此外，近期多個(gè)大宗期貨品種價(jià)格大漲，焦煤期貨主力近兩周累計漲超7%。

　　上海有色網(wǎng)分析認為，受證券交易印花稅減半征收、工信部等七部門(mén)促進(jìn)煉焦煤保供穩價(jià)、多地陸續調整住房公積金貸款首付比例、“認房不用認貸”落地等政策利好影響，煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統偏藍籌行業(yè)受到了市場(chǎng)資金追捧。

　　有業(yè)內人士對《證券日報》記者表示：“隨著(zhù)全球經(jīng)濟逐漸復蘇，煤炭、有色金屬行業(yè)的需求有望進(jìn)一步增加，這有利于相關(guān)企業(yè)提高銷(xiāo)售收入，從而推動(dòng)盈利修復，而‘煤飛色舞’行情也有望持續?！?/p>

　　市場(chǎng)需求提振

　　煤炭和有色金屬行業(yè)同屬周期性行業(yè)，上漲邏輯在于行業(yè)利潤增加或經(jīng)濟處于景氣階段。

　　從煤炭行業(yè)來(lái)看，開(kāi)源證券表示，穩增長(cháng)政策有望在下半年持續發(fā)揮效力，尤其是在施工旺季的9月份、10月份。上周（8月28日至9月3日）多部門(mén)推動(dòng)落實(shí)首套房貸認房不認貸，推動(dòng)房貸利率調整，后續有望對地產(chǎn)新開(kāi)工帶來(lái)邊際改善，利多黑色產(chǎn)業(yè)鏈。當前穩增長(cháng)政策超預期，煤炭股同樣也會(huì )成為進(jìn)攻品種，作為上游資源，必然受到下游需求的帶動(dòng)。

　　上海有色網(wǎng)研報顯示，焦炭首輪降價(jià)陸續落地執行，雖然焦煤價(jià)格持續下跌，但焦企盈利得到部分修復，生產(chǎn)積極性依舊較高，積極出貨，廠(chǎng)內焦炭庫存保持低位。鋼廠(chǎng)鐵水量處于高位，對焦炭剛需較強，部分低庫存鋼廠(chǎng)仍在持續補庫。

　　目前，國內部分地區煤炭?jì)r(jià)格出現小幅反彈。截至8月25日，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)為818元/噸，環(huán)比上漲16元/噸；榆林產(chǎn)地報價(jià)小漲。

　　“目前，多數煤炭主產(chǎn)區基本處于產(chǎn)銷(xiāo)平衡狀態(tài)。在能源轉型、‘雙碳’背景下，我國未來(lái)新建煤礦數量有限，對煤炭?jì)r(jià)格有一定支撐?！睆B門(mén)大學(xué)中國能源政策研究院院長(cháng)林伯強在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　從有色金屬行業(yè)來(lái)看，博時(shí)基金研報表示，基建投資是當前經(jīng)濟復蘇階段的重要手段。政府通過(guò)加快專(zhuān)項債發(fā)行和提高基建投資水平等措施，擴大基建項目規模，帶動(dòng)了鋼鐵、水泥以及有色金屬等原材料的需求。特別是廣泛應用于各領(lǐng)域的鋁、銅等有色金屬，市場(chǎng)需求將得到明顯提振。

　　從投資端來(lái)看，國內經(jīng)濟政策驅動(dòng)市場(chǎng)預期回暖，有色金屬通常來(lái)說(shuō)與經(jīng)濟形勢共振，在城中村改造以及基建政策再次發(fā)力時(shí)，將帶動(dòng)相關(guān)原材料需求上升，有色金屬行業(yè)或將迎來(lái)上行行情。

　　上半年業(yè)績(jì)顯韌性

　　目前，上市公司2023年半年報披露基本結束。民生證券研報提出，在上半年煤價(jià)下滑的背景下，該板塊公司通過(guò)以量補價(jià)、控制成本表現出業(yè)績(jì)韌性。且旺季來(lái)臨，煤價(jià)看漲。

　　安源煤業(yè)2023年半年報顯示，公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入32.60億元，同比下降33.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5241.12萬(wàn)元，同比減虧增盈2.86億元。報告期內，公司凈利潤同比增加，主要原因一是公司所屬煤礦正常生產(chǎn)天數同比增加，自產(chǎn)煤產(chǎn)量和商品煤銷(xiāo)量同比增加，商品煤毛利同比增加約2.67億元；二是公司通過(guò)采取優(yōu)化借貸資源、控制債務(wù)規模等措施，財務(wù)費用同比減少3875萬(wàn)元。

　　有色金屬板塊方面，今年上半年，雖然銅價(jià)同比有所下降，但單季度價(jià)格回落已逐步收窄，對相關(guān)上市公司利潤影響趨弱，疊加今年以來(lái)銅冶煉加工費持續上行以及費用端優(yōu)化，助推板塊業(yè)績(jì)整體表現穩健。

　　中信建投分析師王介超表示：“近期來(lái)看，供需方面，銅鋁保持高強度的需求增長(cháng)，維持低庫存的狀態(tài)，奠定價(jià)格偏強基礎，并伴隨著(zhù)旺季展開(kāi)，有進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)能?！?/p>

　　云南銅業(yè)2023年半年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入707.94億元，同比增長(cháng)9.92%；歸母凈利潤10.10億元，同比增長(cháng)45.21%。公司持續強化生產(chǎn)組織、成本管控，提升體系化、專(zhuān)業(yè)化管控能力，加強生產(chǎn)調度、設備和現場(chǎng)管理，實(shí)現穩產(chǎn)高產(chǎn)，深化成本“五化”閉環(huán)管理，貫穿運用成本管控方法，系統抓好成本管控，精礦含銅、陰極銅單位完全成本優(yōu)于進(jìn)度目標。

　　云南銅業(yè)表示，展望下半年，從庫存周期的角度來(lái)看，國內有色金屬已經(jīng)進(jìn)入了被動(dòng)去庫階段，但美國仍處于主動(dòng)去庫階段，海內外周期的錯位在一定程度上削弱了銅價(jià)的向上彈性；從供需的角度來(lái)看，礦端供給從中長(cháng)期來(lái)看將不斷緊張，短期供給仍將保持充裕，冶煉加工費維持高位；從經(jīng)濟穩增長(cháng)目標來(lái)看，下半年基建、消費等方面仍存增量刺激政策，地產(chǎn)竣工端韌性較強，而新能源方面，汽車(chē)、光伏、風(fēng)電等將維持高景氣度，有利于支撐銅價(jià)。

　　本報記者 李如是 劉 釗