原標題：復星醫藥上半年凈利超17億元，銷(xiāo)售費用率增至23.7%

8月29日晚間，復星醫藥（600196.SH；02196.HK）公布2023年上半年業(yè)績(jì)。報告期內，復星醫藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入213.95億元，同比增長(cháng)0.22%，不含抗疫產(chǎn)品，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)約15%；實(shí)現歸母凈利潤17.77億元，同比增長(cháng)15.74%，實(shí)現歸母扣非凈利潤13.73億元，同比下降26.28%。

對于歸母扣非凈利潤的下降，復星醫藥在半年報中介紹，扣非凈利潤主要影響因素包括抗疫產(chǎn)品收入顯著(zhù)下降，但報告期內仍有團隊和醫學(xué)、市場(chǎng)等費用；控股子公司 Gland Pharma 因美國市場(chǎng)競爭加劇以及部分產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)升級等導致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比下降；美元加息、升值等因素導致的財務(wù)費用和匯兌損失增加；管理費用和研發(fā)費用同比增加。報告期內非經(jīng)常性損益主要包括持有的藥師幫等金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益以及天津藥業(yè)部分股權等非核心資產(chǎn)出售收益。

超500位患者使用CAR-T療法，抗疫產(chǎn)品收入顯著(zhù)下降

制藥業(yè)務(wù)是復星醫藥的核心業(yè)務(wù)，2023年上半年制藥業(yè)務(wù)實(shí)現收入159.95億元，同比增長(cháng)11.64%。上半年，復星醫藥創(chuàng )新產(chǎn)品收入保持快速增長(cháng)。在抗腫瘤及免疫調節治療領(lǐng)域， PD-1單抗漢斯狀（斯魯利單抗注射液）于報告期內實(shí)現收入5.56億元，國內首個(gè)獲批上市的曲妥珠單抗生物類(lèi)似藥漢曲優(yōu)（（注射用曲妥珠單抗））收入同比增長(cháng)57.1%，蘇可欣（馬來(lái)酸阿伐曲泊帕片）收入同比增長(cháng)32.7%。

復星醫藥旗下?lián)碛卸鄠€(gè)明星單品，如CAR-T療法奕凱達（阿基侖賽注射液）、mRNA新冠疫苗、新冠口服藥捷倍安（阿茲夫定片）。

奕凱達是國內首個(gè)獲批上市的 CAR-T 細胞治療產(chǎn)品，截至報告期末，奕凱達累計惠及超過(guò)500位淋巴瘤患者，被納入超過(guò)90款省市惠民保和超過(guò)60項商業(yè)保險，備案的治療中心覆蓋全國超25個(gè)省市、數量超過(guò)140家。

2022年報中，復星醫藥曾提到，截至2023年1月末，奕凱達已治療近300位復發(fā)或難治性大B細胞淋巴瘤患者。也就是說(shuō)，上半年5個(gè)月左右的時(shí)間，奕凱達使用患者增加約200位?；颊叩难杆僭鲩L(cháng)或與該療法上半年獲批新適應證有關(guān)：6月，奕凱達（阿基侖賽注射液）中國境內新增獲批二線(xiàn)適應證，用于一線(xiàn)免疫化療無(wú)效或在一線(xiàn)免疫化療后12個(gè)月內復發(fā)的成人大B細胞淋巴瘤。

隨著(zhù)新冠疫情不再構成“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛生事件”，抗疫產(chǎn)品對藥企的營(yíng)收貢獻不斷下滑，復星醫藥也不例外。復必泰和阿茲夫定均屬于抗疫產(chǎn)品，半年報并未披露詳細的銷(xiāo)售數據，但提到，復必泰、新冠抗原及核酸檢測試劑等抗疫產(chǎn)品收入同比顯著(zhù)下降，捷倍安（阿茲夫定片）在報告期初也有一定銷(xiāo)售貢獻。

除了上述明星產(chǎn)品，復星醫藥也在通過(guò)BD和在研擴充管線(xiàn)，尋找新的業(yè)績(jì)支撐。

BD方面，報告期內，復星醫藥獲獨家商業(yè)化許可的我國自主研發(fā)的首款鉀離子競爭性酸阻滯劑（P-CAB）倍穩（鹽酸凱普拉生片）、長(cháng)效重組人粒細胞集落刺激因子產(chǎn)品珮金（拓培非格司亭注射液）以及新一代擬鈣劑旁必福（鹽酸依特卡肽注射液）均于中國境內獲批上市。

自研管線(xiàn)方面，復星醫藥多款產(chǎn)品進(jìn)入關(guān)鍵臨床或審批階段。截至目前，自主研發(fā)的MEK1/2選擇性抑制劑FCN-159用于成人I型神經(jīng)纖維瘤治療已啟動(dòng)中國境內III期臨床研究，且其在研的兩項適應癥先后被納入突破性治療藥物程序；自主研發(fā)的13價(jià)肺炎球菌結合疫苗也已完成III期臨床入組。

研發(fā)費用超21億元，銷(xiāo)售費用率23.7%

2023年上半年，復星醫藥研發(fā)投入共計28.84億元，同比增長(cháng)19.77%，其中研發(fā)費用為21.34億元，同比增加3.07億元、增長(cháng)16.80%。核心制藥業(yè)務(wù)研發(fā)投入25.19億元，同比增長(cháng)22.16%，制藥業(yè)務(wù)研發(fā)投入占制藥業(yè)務(wù)收入的15.75%，其中研發(fā)費用為17.92億元，占制藥業(yè)務(wù)收入的11.2%。

對于研發(fā)費用的增長(cháng)，復星醫藥表示，主要系集團保持對創(chuàng )新藥及生物類(lèi)似藥、創(chuàng )新孵化平臺以及早研項目等的投入所致。

報告期內，復星醫藥銷(xiāo)售費用50.71億元，同比增長(cháng)21.46%，占總營(yíng)收的比重（即銷(xiāo)售費用率）為23.7%，較上年同期增加4.14%。具體來(lái)看，復星醫藥的銷(xiāo)售費用包括市場(chǎng)、學(xué)術(shù)以及品牌推廣等費用，人力成本，辦公、差旅以及會(huì )務(wù)費等，其中市場(chǎng)、學(xué)術(shù)以及品牌推廣等費用達到25.01億元，占總銷(xiāo)售費用的比重近50%。

對于銷(xiāo)售費用率同比變動(dòng)的主要原因，復星醫藥提到三個(gè)原因，首先是抗疫產(chǎn)品銷(xiāo)售費用影響：抗疫產(chǎn)品收入顯著(zhù) 下降，但報告期內仍有團隊和醫學(xué)、市場(chǎng)等費用；其次是海外市場(chǎng)銷(xiāo)售費用增加，如斯魯利單抗注射液 （PD-1 抑制劑）在美國市場(chǎng)上市前籌備投入、復銳醫療科技（Sisram）直銷(xiāo)業(yè)務(wù)的費用增加以及為提 升品牌知名度而新聘品牌大使的開(kāi)支等；第三是漢斯狀（斯魯利單抗注射液）、倍穩（鹽酸凱普拉生片） 等新品的團隊建設及加強和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等投入。

在內部合規監管方面，復星醫藥強調，今年1月于公司官網(wǎng)公示多項內部制度，包括《反腐敗條例》、《工程建設項目廉政管理規定（試行）》和《廉潔從業(yè)管理規定》等，明確制度紅線(xiàn)，嚴禁任何行賄受賄行為。在內部員工培訓方面，集團定期向營(yíng)銷(xiāo)相關(guān)崗位的員工提供“負責任營(yíng)銷(xiāo)”專(zhuān)項培訓，內容包括法律法規、內部規章制度、產(chǎn)品知識等，通過(guò)線(xiàn)上與線(xiàn)下相結合的培訓方式，幫助營(yíng)銷(xiāo)人員了解本集團對于營(yíng)銷(xiāo)相關(guān)的規定，確保其營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程的合理、合規。 此外，截至報告發(fā)布日，集團已開(kāi)展“ESG 文化月”活動(dòng)，內容涵蓋營(yíng)銷(xiāo)合規、反貪腐等主題培訓，以加深員工對合規的理解與認同，提高風(fēng)險管控意識。

截至8月29日收盤(pán)，復星醫藥報28.91元/股，漲2.16%，市值772.5億元。