有人離去，有人入場(chǎng)。今年，保險公司股權變動(dòng)十分頻繁?！蹲C券日報》記者根據公開(kāi)信息統計，年初至今，不包括增資擴股在內的保險公司股權變更已經(jīng)有12例，而值得注意的是，在眾多股權變更案例中，已有10家公司擬清空（包括已經(jīng)轉讓完畢和公開(kāi)發(fā)布信息擬轉讓股權）其投資的保險公司全部股份。

　　業(yè)內人士認為，保險公司股權更迭頻繁，有宏觀(guān)環(huán)境的影響，也有險企股東自身的因素，對于保險公司來(lái)說(shuō)，股權變更難言絕對的利好或利空，如果新股東能與其發(fā)展實(shí)現更好的協(xié)同，或將推動(dòng)公司實(shí)現更好的發(fā)展。

　　股權轉讓提速

　　在今年諸多發(fā)布股權轉讓的保險公司中，部分險企涉及股份占比較高、金額較大。例如，中德安聯(lián)2月份發(fā)布公告稱(chēng)，中信信托將其持有的中德安聯(lián)人壽49%股權轉讓給安聯(lián)（中國）保險控股有限公司，轉讓后，前者將不再持有中德安聯(lián)股份。

　　愛(ài)心人壽2月份和3月份兩次發(fā)布股權轉讓公告，共涉及5.2億股，占其總股本的30.58%。其中，深圳市同心投資基金股份有限公司擬將其持有的2億股（占總股本11.76%）全部轉讓給洛陽(yáng)龍鼎鋁業(yè)有限公司；股東中投中財基金管理有限公司將其持有的1.5億股（占總股本8.82%）全部轉讓給洛陽(yáng)龍鼎；股東北京保險產(chǎn)業(yè)園通過(guò)北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓其持有的1億股（占總股本5.88%），轉讓后其將不再持股。同時(shí)，股東多博投資擬將其持有的7000萬(wàn)股（占總股本4.12%）轉讓給洛陽(yáng)龍鼎。這些股權轉讓完成后，共有3家股東退出愛(ài)心人壽股權投資，同時(shí)新進(jìn)股東洛陽(yáng)龍鼎共持股24.7%。

　　恒大人壽2月份發(fā)布公告稱(chēng)，重慶財信企業(yè)集團將其持有的恒大人壽25%的股權（對應注冊資本金2.5億元）轉讓給深圳市越眾（集團）股份有限公司，轉讓價(jià)約為19.70億元。轉讓后，重慶財信將不再持有恒大人壽股份。重慶財信集團還出清了其投資的另一家保險公司股份。安誠保險1月份發(fā)布公告稱(chēng)，重慶財信企業(yè)集團將其持有的2.038億股（占總股本的5%）通過(guò)協(xié)議方式轉讓給重慶高速公司投資控股有限公司，轉讓后，前者不再持有安誠保險股份。

　　今年以來(lái)，除險企增資擴股造成的股權變更之外，涉及股權轉讓的險企還有華海保險、信利保險、亞太財險、史帶財險、國元農險，以及華貴人壽等十幾家險企。

　　股權變更利好還是利空

　　險企股權為何頻繁更迭？對于險企股權投資者和險企自身而言，股權更迭背后有哪些深層次原因，又有何影響？業(yè)內人士認為，宏觀(guān)環(huán)境、險企股東自身經(jīng)營(yíng)情況以及險企的發(fā)展思路等都是比較重要的影響因素，股權變更對險企的影響較為復雜。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險和養老金研究中心研究總監朱俊生對《證券日報》記者分析道，從宏觀(guān)層面來(lái)看，近兩年受疫情影響，世界經(jīng)濟和我國經(jīng)濟都受到嚴峻考驗，由于部分險企的股東主業(yè)是實(shí)業(yè)，不得不做出重大戰略選擇，包括退出險企股權投資等。

　　從保險行業(yè)自身發(fā)展來(lái)看，近兩年，全行業(yè)都面臨著(zhù)較大的轉型發(fā)展壓力，財險公司車(chē)險業(yè)務(wù)承壓，人身險公司個(gè)險新單業(yè)務(wù)面臨挑戰，尤其是部分中小公司面臨較大的發(fā)展壓力。在這種背景下，部分股東可能重新審視保險業(yè)投資，同時(shí)結合此前的投資預期及現實(shí)情況，有的公司可能做出退出投資的決定。

　　中國社科院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠認為，險企股權更迭頻繁主要受三方面影響。一是保險公司的股權結構相對多元，混合所有制特征較為明顯，股權的流動(dòng)性較強；二是隨著(zhù)宏觀(guān)環(huán)境的變化，保險經(jīng)營(yíng)的不確定性增強，險企更加分化，推動(dòng)了各股東形成不同預期；三是保險公司股權、公司治理、投資等方面的監管更為完善。

　　業(yè)內人士表示，保險行業(yè)的盈利周期較長(cháng)，加上行業(yè)發(fā)展愈加規范，監管愈加嚴格，險企股東重新審視其投資決定是正常的。例如，人身險公司有“七平八盈”之說(shuō)，也就是一般人身險公司要經(jīng)營(yíng)8年才能實(shí)現盈利。而從愛(ài)心人壽來(lái)看，其成立于2017年，至今僅有4年。年報數據顯示，去年，愛(ài)心人壽的保險業(yè)務(wù)收入約33.13億元，同比增長(cháng)329%，凈虧損約為2.44億元，虧損額比2019年有所減少。但截至去年年底，其累計虧損約9.27億元?？梢哉f(shuō)，前述轉讓股權的股東投資時(shí)間都不長(cháng)。

　　對于保險公司而言，股權變更是利好還是利空？

　　業(yè)內人士指出，股權變更尤其是涉及較大比例的變更可能帶來(lái)管理層和發(fā)展策略的變更，險企經(jīng)營(yíng)可能出現較大波動(dòng)。但從另一個(gè)角度看，也是一種機會(huì )。朱俊生指出，對于險企而言，股權變更也是險企對投資人進(jìn)行再選擇的機會(huì )，如果新的投資人與險企的主業(yè)契合度更高，或者能形成產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)同效應，那么對于險企來(lái)說(shuō)，則是一個(gè)促進(jìn)發(fā)展的好機會(huì )。隨著(zhù)近年監管對險企股權投資監管趨嚴，新進(jìn)入的股東若對行業(yè)有更深入地理解，也有利于行業(yè)靜心深耕。

　　從險企股權轉讓案例來(lái)看，大多數并未披露交易價(jià)格。那么，轉讓險企股權是否能獲得較好收益呢？業(yè)內人士表示，股權出售價(jià)格受多個(gè)因素影響，溢價(jià)或折價(jià)幅度、出售的股份占公司總股份之比等。朱俊生指出，盡管近兩年保險業(yè)發(fā)展面臨一些挑戰，但其牌照的稀缺性仍然十分明顯，有很多投資者愿意進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，而股權投資就是其重要的投資方式。因此，從這個(gè)角度看，新進(jìn)投資者普遍愿意以較大的溢價(jià)來(lái)獲取保險公司的股權，原來(lái)的險企股權投資者也能獲得較好的投資收益。