“真是太可惜了！”當看到中國長(cháng)城分拆子公司長(cháng)城信息IPO終止時(shí)，一位長(cháng)期跟蹤國企改革的投行人士發(fā)出如是感嘆。4月底，長(cháng)城信息向交易所申請撤回發(fā)行上市申請文件，提前終止了IPO之路。上海證券報記者發(fā)現，長(cháng)城信息IPO早在2022年9月就已“過(guò)會(huì )”，但此后遲遲沒(méi)有提交注冊申請。在徘徊近8個(gè)月后，長(cháng)城信息最終選擇“離場(chǎng)”，背后原因引人關(guān)注。

　　近年來(lái)，國企和央企上市公司分拆子公司獨立上市得到了國務(wù)院國資委等多個(gè)部委、單位的鼓勵和支持，對于此次長(cháng)城信息意外“撤單”的原因，市場(chǎng)各界猜測不一。記者日前從中國長(cháng)城以及長(cháng)城信息母公司中國電子相關(guān)人士獲悉，本次“撤單”或與中國長(cháng)城的業(yè)績(jì)波動(dòng)有關(guān)。

　　或不滿(mǎn)足分拆上市財務(wù)指標

　　據深交所官網(wǎng)，長(cháng)城信息的創(chuàng )業(yè)板上市申請于2021年12月獲受理，2022年1月發(fā)出首輪問(wèn)詢(xún)，后又在2022年5月發(fā)出第二輪問(wèn)詢(xún)，此后在2022年9月的上市委會(huì )議獲得通過(guò)。

　　今年4月27日，就在A(yíng)股2022年年報披露進(jìn)入尾聲之際，中國長(cháng)城披露了關(guān)于終止分拆所屬子公司長(cháng)城信息股份有限公司至創(chuàng )業(yè)板上市的公告。中國長(cháng)城表示，為統籌安排長(cháng)城信息業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，決定終止長(cháng)城信息分拆至創(chuàng )業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

　　近年來(lái)，國有上市公司分拆上市得到了國務(wù)院國資委的高度重視，分拆也被視作破解國企低估值難題的方式之一。因此，本次分拆“告吹”的原因也備受市場(chǎng)矚目。記者從中國電子相關(guān)人士獲悉，本次分拆終止的原因，或與2022年中國長(cháng)城的業(yè)績(jì)波動(dòng)有關(guān)，進(jìn)而導致本次分拆的兩家企業(yè)不滿(mǎn)足證監會(huì )《上市公司分拆規則（試行）》中，有關(guān)財務(wù)數據的相關(guān)條款。

　　中國長(cháng)城也在公告中提及，終止分拆的原因是因當期市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，公司業(yè)績(jì)暫無(wú)法滿(mǎn)足分拆上市條件所致。

　　據了解，證監會(huì )對擬實(shí)施分拆上市公司近三年盈利能力以及擬分拆上市的子公司凈利潤貢獻比重有明確規定。2022年1月起施行的《上市公司分拆規則（試行）》規定，上市公司最近一個(gè)會(huì )計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤，不得超過(guò)歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%。確保拆出部分不會(huì )動(dòng)搖上市公司大部分盈利和資產(chǎn)來(lái)源，保障上市公司中小股東及債權人利益。

　　公開(kāi)信息顯示，中國長(cháng)城2022年業(yè)績(jì)出現較大波動(dòng)，全年實(shí)現凈利潤1.20億元，同比下降79.87%，扣非凈利潤僅1129萬(wàn)元。擬分拆的長(cháng)城信息2022年全年業(yè)績(jì)目前尚未披露。但根據長(cháng)城信息此前披露，2020年和2021年，公司凈利潤分別為1.04億元和1.22億元，2022年1至6月凈利潤同比增長(cháng)18.17%。

　　IPO問(wèn)詢(xún)聚焦公司主業(yè)成長(cháng)性

　　事實(shí)上，在2022年9月的上市委會(huì )議上，深交所也重點(diǎn)關(guān)注了長(cháng)城信息主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(cháng)性和可持續性、與控股股東之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系以及獨立性、銷(xiāo)售模式以及權益變動(dòng)等多方面問(wèn)題。

　　長(cháng)城信息主要產(chǎn)品智能柜員自助終端、智能制卡自助終端、智能現金自助終端等的主要應用場(chǎng)景均為銀行網(wǎng)點(diǎn)，面向金融行業(yè)客戶(hù)。近年來(lái)，銀行線(xiàn)上業(yè)務(wù)加速發(fā)展，以及人民幣數字化的普及都給智能終端設備市場(chǎng)帶來(lái)了沖擊?；诖?#xff0c;監管層要求長(cháng)城信息結合行業(yè)發(fā)展趨勢及同行業(yè)可比公司情況，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有成長(cháng)性及可持續性；同時(shí)，要求說(shuō)明主動(dòng)停止現金類(lèi)自助設備業(yè)務(wù)對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)是否產(chǎn)生重大不利影響。

　　記者注意到，長(cháng)城信息在回復交易所的首輪問(wèn)詢(xún)時(shí)，對相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行過(guò)回應。公司曾表示，近年來(lái)我國銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數量穩定在22萬(wàn)至23萬(wàn)左右，但銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)轉型改造需求相對旺盛。與此同時(shí)，中小銀行線(xiàn)下渠道擴張，以及大型銀行在縣域的網(wǎng)點(diǎn)增設，也給公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)機遇。關(guān)于數字人民幣的推廣，公司也與主要金融機構實(shí)現了合作。

　　此外，長(cháng)城信息募投項目的合理性也曾被交易所畫(huà)上“問(wèn)號”。據了解，長(cháng)城信息擬使用2.33億元募集資金用于“國產(chǎn)化影印產(chǎn)品線(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，但長(cháng)城信息信創(chuàng )影印產(chǎn)品收入占公司總營(yíng)收比例較低?；诖?#xff0c;交易所曾要求公司說(shuō)明大額投產(chǎn)信創(chuàng )影印類(lèi)新業(yè)務(wù)而非現有主營(yíng)業(yè)務(wù)的合理性，是否表明發(fā)行人現有主要業(yè)務(wù)缺乏成長(cháng)性。（記者 王子霖）