日前，冀東水泥、塔牌集團、華新水泥、海螺水泥、天山股份等多家水泥行業(yè)上市公司對外披露2020年年報及業(yè)績(jì)快報。從披露的業(yè)績(jì)看，多數公司業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。

業(yè)內人士指出，隨著(zhù)碳達峰、碳中和政策的推進(jìn)，水泥行業(yè)未來(lái)或將通過(guò)壓縮產(chǎn)量達到減排效果，水泥行業(yè)有望優(yōu)先納入全國碳交易市場(chǎng)。龍頭企業(yè)依靠技術(shù)和資金優(yōu)勢，將實(shí)現產(chǎn)量的最大化，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。

業(yè)績(jì)較為穩定?

水泥頭部企業(yè)報告期內產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)明顯。以冀東水泥為例，公司2020年年報顯示，公司全年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入354.8億元，同比增長(cháng)2.82%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.5億元，同比增長(cháng)5.53%。

方正證券研報顯示，2020年，雖然受到疫情對經(jīng)營(yíng)的影響，但冀東水泥產(chǎn)銷(xiāo)量仍有顯著(zhù)增長(cháng)。公司全年實(shí)現水泥產(chǎn)量9461萬(wàn)噸，同比增長(cháng)12.43%；實(shí)現水泥銷(xiāo)量9508萬(wàn)噸，同比增長(cháng)12.21%；實(shí)現熟料產(chǎn)量8314萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.84%；實(shí)現熟料銷(xiāo)量1225萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.94%。

部分龍頭公司2020年第四季度業(yè)績(jì)增長(cháng)較好。究其原因是，南方地區第三季度雨季過(guò)后，水泥市場(chǎng)供需兩旺，促使水泥類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)攀升。

以海螺水泥為例。2020年，公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1762.43億元，同比增長(cháng)12.23%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤約351.3億元，同比增長(cháng)4.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為331.7億元，同比增長(cháng)1.38%。

對此，華西證券分析認為，2020年第四季度水泥需求恢復整體較好。第四季度，海螺水泥共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入522.59億元，同比增長(cháng)12.93%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤104.11億元，同比增長(cháng)6.48%。究其原因是，2020年第四季度，由于2020年新批復重點(diǎn)項目陸續開(kāi)工，水泥需求在第三季度雨季后恢復良好，全國水泥產(chǎn)量累計同比增速由第三季度的-1.1%轉正至1.6%，第四季度需求整體較為旺盛，水泥銷(xiāo)量同比增長(cháng)。

部分公司報告期內進(jìn)行了大比例分紅。以天山股份為例，2020年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入86.92億元，同比下降10.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤15.16億元，同比下降7.31%。公司向全體股東每10股派發(fā)現金紅利4.8元（含稅）。

下游需求緩慢回升?

中國證券報記者觀(guān)察到，春節過(guò)后，下游房地產(chǎn)、基建開(kāi)工陸續恢復，水泥需求量迎來(lái)攀升期，出貨量出現較明顯的抬升。

國金證券研報指出，目前，全國水泥企業(yè)出貨率為55.33%，環(huán)比增加11.66個(gè)百分點(diǎn)；全國水泥企業(yè)庫容比為59.75%，環(huán)比減少4.13個(gè)百分點(diǎn)。3月上旬，受持續雨水天氣影響，國內水泥市場(chǎng)需求緩慢回升，不同地區企業(yè)出貨量環(huán)比增長(cháng)5%-20%，普遍達到4-7成水平，水泥價(jià)格仍然延續震蕩調整走勢。

短期來(lái)看，受雨水天氣影響，多地開(kāi)工率攀升整體較為緩慢。據百川盈孚監測，華東地區水泥行情略有松動(dòng)，安徽、山東地區水泥價(jià)格走低，江蘇地區同步下滑。以山東地區為例，3月以來(lái)山東地區市場(chǎng)啟動(dòng)依舊緩慢，需求恢復有限，加之局部雨水天

百川盈孚指出，全國水泥企業(yè)復工復產(chǎn)明顯增多，項目工程方面也在陸續開(kāi)工，整體需求量得到一定緩解，但水泥價(jià)格整體以回落為主。南方地區水泥企業(yè)陸續復工，攪拌站、項目建設陸續開(kāi)工，市場(chǎng)需求逐漸恢復，開(kāi)始正常生產(chǎn)，但庫存接近滿(mǎn)庫狀態(tài)，水泥銷(xiāo)量尚不理想。北方地區開(kāi)始復蘇，部分片區市場(chǎng)已開(kāi)始淡季推漲。初步預計，3月下旬，全國水泥市場(chǎng)行情依舊以下滑為主，預計中南地區價(jià)格將下滑10元至20元/噸。

壓縮產(chǎn)量實(shí)現減排?

隨著(zhù)碳達峰、碳中和政策的推進(jìn)，水泥行業(yè)未來(lái)或將通過(guò)壓縮產(chǎn)量達到減排效果，有望優(yōu)先納入全國碳交易市場(chǎng)，龍頭企業(yè)依靠技術(shù)和資金優(yōu)勢，將實(shí)現產(chǎn)量的最大化。

針對水泥生產(chǎn)企業(yè)碳減排的主要途徑，中國證券報記者多方了解到，主要包括市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)政策結合減排及技術(shù)減排。其中，市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)政策結合減排方面，主要通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能等手段進(jìn)行碳減排；技術(shù)性減排方面，則是通過(guò)改善工藝優(yōu)化指標、使用替代原燃料、添加礦化劑降低熟料燒成溫度、利用水泥窯余熱進(jìn)行發(fā)電、新能源技術(shù)、水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化、提高熟料品質(zhì)量以及強化生產(chǎn)管理。水泥行業(yè)需大力推廣應用節能減排技術(shù)，進(jìn)而為達到碳中和目標做出積極貢獻。除此之外，水泥行業(yè)還涉及政策減排，主要包括產(chǎn)能減量置換、錯峰生產(chǎn)及績(jì)效分類(lèi)評級等。

長(cháng)城證券研報顯示，水泥行業(yè)主要依靠行業(yè)政策、減少供給減排，目前技術(shù)減排作用有限，仍需不斷的發(fā)展應用。水泥不同于其他行業(yè)，目前有60%的碳排放是由石灰石分解產(chǎn)生，35%是煤炭，剩下是電等，通過(guò)節能帶來(lái)的碳下降效果遠不夠。因此，要實(shí)現碳達峰，熟料的產(chǎn)量必須下降。

從龍頭企業(yè)動(dòng)作看，不少公司通過(guò)一系列手段降低碳排放實(shí)現碳中和。據長(cháng)城證券監測，海螺水泥2025年預期將噸熟料二氧化碳排放較2020年下降0.0031噸，同時(shí)引進(jìn)新技術(shù)將二氧化碳廢氣轉化為二氧化碳產(chǎn)品。行業(yè)龍頭中國建材、海螺水泥、金隅集團等在排放密度上相對其他企業(yè)略低，2019年中國建材和金隅集團碳排放密度分別為0.81和0.61，規模較小的東吳水泥碳排放密度為0.9。