一直以來(lái)，完善上市公司分紅相關(guān)基礎制度，是政策面關(guān)注的重點(diǎn)。

十三屆全國人大四次會(huì )議近日表決通過(guò)的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十四個(gè)五年規劃和2035年遠景目標綱要》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《綱要》）中，涉及資本市場(chǎng)改革內容頗為豐富，其中“完善上市公司分紅制度”亦被寫(xiě)入。

近年來(lái)，上市公司分紅金額逐年增長(cháng)。據證監會(huì )和交易所數據統計，從實(shí)施日期來(lái)看，2017年至2020年，上市公司現金分紅達9784億元、1.15萬(wàn)億元、1.2萬(wàn)億元和1.4萬(wàn)億元，已經(jīng)連續3年破萬(wàn)億元?！蹲C券日報》記者通過(guò)同花順iFinD數據統計，今年以來(lái)，截至3月15日記者發(fā)稿，共有161家公司發(fā)布2020年年報，其中104家上市公司在年報中披露現金分紅計劃（2021年實(shí)施），擬分紅金額合計410.99億元。

業(yè)界專(zhuān)家認為，在監管部門(mén)持續優(yōu)化上市分紅制度的推動(dòng)下，近年來(lái)上市公司分紅逐年遞增，有助于增強投資者長(cháng)期持股信心，推動(dòng)價(jià)值投資理念深入人心，從而間接促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。未來(lái)，完善上市公司分紅制度可以從完善公司治理監管制度，降低分紅中高送轉的占比，構建差異化的資本市場(chǎng)稅率體系、引導投資者進(jìn)行長(cháng)期理性投資等多個(gè)方面入手。

重磅文件頻頻鼓勵上市公司現金分紅

近年來(lái)，完善上市公司分紅制度相關(guān)基礎制度，頻頻獲重要文件點(diǎn)題。除了上述提到的內容外，去年4月份發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機制的意見(jiàn)》提出，鼓勵和引導上市公司現金分紅。去年10月份發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》亦提出，鼓勵上市公司通過(guò)現金分紅、股份回購等方式回報投資者，切實(shí)履行社會(huì )責任。

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛對《證券日報》記者表示，整體來(lái)看，當前A股市場(chǎng)分紅比例超過(guò)30%。一方面原因是隨著(zhù)國內宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展，上市公司整體盈利持續向好，為分紅率提升奠定了基礎；另一方面，監管部門(mén)的分紅引導政策起到了很好的促進(jìn)作用。

近年來(lái)，我國上市公司分紅制度不斷完善優(yōu)化，監管層亦加強對盈利上市公司分紅行為的監管。另外，上市公司分紅情況還與再融資門(mén)檻“綁定”。據《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規定，上市公司再融資的條件之一是，“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實(shí)現的年均可分配利潤的百分之三十”。對于上市公司而言，一方面反映出企業(yè)整體資金面向好，可流動(dòng)資金充裕，能夠定期給予投資者一定的現金紅利，同時(shí)也可以體現出公司業(yè)績(jì)較為穩健。此外，上市公司持續分紅回報也有助于規范公司治理能力，提高公司質(zhì)量，穩定預期，降低市值波動(dòng)，推動(dòng)價(jià)值投資。

1263家上市公司連續五年現金分紅

從分紅的持續性來(lái)看，記者據同花順iFinD數據統計，以2015年年報至2019年年報來(lái)看（因2020年年報未完全披露），1263家上市公司連續5年年報現金分紅，其中，醫藥生物、化工和機械設備行業(yè)公司較多，分別有116家、110家和91家。

從分紅公司占行業(yè)上市公司比例來(lái)看，銀行業(yè)遙遙領(lǐng)先；其次是交通運輸、建筑裝飾行業(yè)，分紅的上市公司數量占比均位居前五，平均為85.5%、84.6%。

“對投資者來(lái)說(shuō)，持續分紅可以保證投資者有穩定收益，投資者也可以根據分紅對公司進(jìn)行資產(chǎn)定價(jià)，但這主要是針對成熟公司而言?！辈r(shí)基金首席宏觀(guān)策略分析師魏鳳春接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對于成熟公司而言，經(jīng)營(yíng)比較穩定，分紅也就備受市場(chǎng)關(guān)注。而中國經(jīng)濟正處于轉型期，對于上市公司的分紅情況需要區別對待，如果是新興公司，不分紅將利潤留作資本積累，也是可以理解的。

多方面完善上市公司分紅制度

不過(guò)，記者注意到，雖然政策引導到位，但在實(shí)踐中，仍有少數具備現金分紅條件的上市公司上市多年，卻從未實(shí)施過(guò)現金分紅。

對于如何遏制“鐵公雞”現象，有專(zhuān)家建言，一方面需要構建現金分紅引導性機制，穩定資本市場(chǎng)財產(chǎn)性收入預期。鼓勵和引導上市公司現金分紅，完善投資者保護制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分紅派息權益的行為。另一方面著(zhù)力提升上市公司質(zhì)量，上市公司業(yè)績(jì)好了才能更好地回報投資者。

李湛認為，督促有能力的上市公司實(shí)施分紅，一方面是更為有效地執行前期制定出臺的相關(guān)政策，同時(shí)探索出臺更有針對性、更為明細的政策舉措來(lái)引導督促上市公司實(shí)施分紅；另一方面，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎制度改革，有序推進(jìn)注冊制改革和加大上市公司退市力度，將投資價(jià)值的判斷交給投資者，讓市場(chǎng)倒逼上市公司采取更加積極的分紅政策。

“未來(lái)進(jìn)一步完善上市公司現金分紅制度，可從以下三個(gè)方面進(jìn)行：一是提高上市公司的公司治理效率，加大對經(jīng)營(yíng)層侵占掏空公司行為的打擊，完善上市公司治理的監管制度。二是增加高送轉股利的支付成本，降低上市公司高送轉的占比。三是加快資本市場(chǎng)稅制改革，優(yōu)化股利稅和資本利得稅，構建差異化的資本市場(chǎng)稅率體系，引導投資者進(jìn)行長(cháng)期理性投資，增加市場(chǎng)短期投機行為的交易成本?！崩钫勘硎?。