險資運用再迎重磅新規。銀保監會(huì )日前發(fā)布《關(guān)于加強保險機構資金運用關(guān)聯(lián)交易監管工作的通知》（下稱(chēng)《通知》）。由于險資關(guān)聯(lián)交易體量大涉及面廣，《通知》一時(shí)成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，《通知》旨在整治、遏制險資違法違規關(guān)聯(lián)交易，嚴防控股股東等關(guān)聯(lián)方通過(guò)利益輸送等行為掏空保險機構的風(fēng)險，重申監管機構嚴厲查處險資違法違規關(guān)聯(lián)交易的決心?！锻ㄖ穳簩?shí)了險企主體責任，建立了關(guān)聯(lián)交易問(wèn)責和舉報機制，明確了重點(diǎn)監測和檢查的機構和行為，強化了行業(yè)自律組織的作用，對規范險資運用有非常重要的意義。

　　不當關(guān)聯(lián)交易存三大風(fēng)險

　　保險資金體量大且關(guān)聯(lián)交易頻繁。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )近日發(fā)布的調研數據顯示，2021年，在參與調研保險機構所涉的21.76萬(wàn)億元投資資產(chǎn)中，保險公司采用委托關(guān)聯(lián)方保險資管公司方式的投資規模占比高達70%。

　　“公司治理存在的問(wèn)題是行業(yè)諸多亂象的根源，而大多數與股東違法違規行為有關(guān)的公司治理問(wèn)題都會(huì )涉及到通過(guò)資金運用關(guān)聯(lián)交易的方式挪用、侵占、套取保險資金，輸送利益，轉移財產(chǎn)，規避監管和隱匿風(fēng)險?！逼杖A永道中國金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對《證券日報》記者表示。

　　在保險資金運用過(guò)程，關(guān)聯(lián)交易頻繁，規制難度較大，不合規關(guān)聯(lián)交易的危害性不可小覷。在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記、執行副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)曹德云看來(lái)，保險資金運用相關(guān)不當關(guān)聯(lián)交易的危害主要有三方面。

　　首先，不當關(guān)聯(lián)交易助推終極控股股東利用控制權侵占保險資金，損害各方合法權益。保險資金所有權和使用權分離的特征，使其與股權關(guān)系、債權關(guān)系、信托關(guān)系或委托關(guān)系有所不同，規制難度相對較大。當保險資金參與的投資活動(dòng)中出現以復雜交易結構、嵌套交易合同隱瞞不當關(guān)聯(lián)交易等情形時(shí)，保險消費者無(wú)法識別不當關(guān)聯(lián)交易，難以維護自身權益。且不當關(guān)聯(lián)交易超期占用或侵占保險資金，影響保險公司持續經(jīng)營(yíng)，損害公司價(jià)值。

　　其次，不當關(guān)聯(lián)交易故意隱匿資金的真實(shí)流向，逐漸掏空保險機構，擾亂市場(chǎng)運行秩序。不當關(guān)聯(lián)交易操控盈余資金，利用信息不對稱(chēng)性粉飾報表，進(jìn)行循環(huán)虛假注資，影響市場(chǎng)資源有效配置。不當關(guān)聯(lián)交易無(wú)視保險機構董事會(huì )和高管層的決策權責，違規進(jìn)行利益輸送，成為部分大股東、實(shí)際控制人、終極控股股東的“提款機”。

　　再者，不當關(guān)聯(lián)交易規避各類(lèi)治理和保障機制極易損害保險行業(yè)，耗費大量社會(huì )資源。不當關(guān)聯(lián)交易的復雜性，加劇了信息不對稱(chēng)問(wèn)題，使保險機構資金、資產(chǎn)、資本協(xié)同管理失效，抬高規范運營(yíng)成本。不當關(guān)聯(lián)交易的隱蔽性，掩蓋了“掏空”行為，因不當關(guān)聯(lián)交易導致償付能力嚴重不足的保險機構，必須投入大量監管資源、社會(huì )資源進(jìn)行查處、整頓、接管、重組、清算，加大風(fēng)險處置成本。

　　銀保監會(huì )多維度強化監管

　　面對關(guān)聯(lián)交易過(guò)程中的諸多風(fēng)險，銀保監會(huì )此前已下發(fā)多份文件，此次《通知》進(jìn)一步有針對性地細化了關(guān)聯(lián)交易合規要求。

　　周瑾表示，《通知》是監管部門(mén)加強公司治理監管的又一重要舉措，其有針對性地加強資金運用關(guān)聯(lián)交易監管，壓實(shí)保險機構主體責任，建立關(guān)聯(lián)交易問(wèn)責和舉報機制，明確重點(diǎn)監測和檢查的機構和行為，借力行業(yè)自律組織作用等多項舉措對有效治理行業(yè)亂象和規范資金運用，有著(zhù)非常重要的意義。

　　北京德和衡律師事務(wù)所金融監管與合規部主任、保險行業(yè)協(xié)會(huì )保險機構獨立董事人才庫備選人陳勁松對《證券日報》記者表示，《通知》旨在整治、遏制險資違法違規關(guān)聯(lián)交易，嚴防通過(guò)利益輸送等行為“掏空”保險機構風(fēng)險，重申監管層嚴厲查處違法違規關(guān)聯(lián)交易的決心。

　　在壓實(shí)主體責任方面，陳勁松表示，《通知》要求保險機構加強各類(lèi)合作機構的管理，主要包括建立管理制度、明確準入退出標準、名單制管理和明確合規權責等四個(gè)層面。保險機構應在目前白名單基礎上，強化合作機構管理機制。

　　周瑾表示，《通知》要求保險機構通過(guò)有效的制度、流程以及大數據的方式方法來(lái)加強關(guān)聯(lián)方的識別和管理。

　　“對于關(guān)聯(lián)交易的內部管理，公開(kāi)信息披露和向監管部門(mén)報告是兩項外部監督管理機制?！锻ㄖ愤M(jìn)一步升級、細化資金運用關(guān)聯(lián)交易的披露和報告要求?！锻ㄖ肥状蚊鞔_了法定不得公開(kāi)披露、無(wú)需披露、免于披露或豁免披露的資金運用關(guān)聯(lián)交易信息的書(shū)面報告要求，并確定了報告時(shí)限?！?陳勁松說(shuō)。

　　《通知》要求，保險機構開(kāi)展資金運用業(yè)務(wù)，不得存在通過(guò)隱瞞或者掩蓋關(guān)聯(lián)關(guān)系、股權代持、資產(chǎn)代持、抽屜協(xié)議、陰陽(yáng)合同、拆分交易、互投大股東等隱蔽方式規避關(guān)聯(lián)交易審查或監管要求等行為?！锻ㄖ窂娬{，保險機構資金運用關(guān)聯(lián)交易監管應當重點(diǎn)監測和檢查四類(lèi)機構和行為，包括以資本運作為主業(yè)的金控平臺或隱形金控平臺投資設立的保險機構等。

　　對此，陳勁松認為，《通知》禁止的四類(lèi)行為均為近些年監管機構發(fā)現或行業(yè)暴露出的問(wèn)題，進(jìn)一步擴大重點(diǎn)監測關(guān)注的保險機構范圍。

　　《通知》還要求保險機構建立專(zhuān)門(mén)資金運用關(guān)聯(lián)交易的內部問(wèn)責機制和舉報機制，提出可以從輕減輕追責的情形，明確舉報獎勵機制和舉報人保護機制。對此，陳勁松表示，“關(guān)聯(lián)交易具有較大隱蔽性，兩類(lèi)機制有助于發(fā)現與查處違法違規行為，遏制違法違規關(guān)聯(lián)交易，并起到震懾效應?！?#xff08;本報記者 蘇向杲）