提前轉型的健合集團正在全家營(yíng)養賽道上不斷深入。3月26日，健合集團（1112.HK）公布2023年業(yè)績(jì)報顯示，報告期內，實(shí)現營(yíng)收139.3億元，同比增長(cháng)9.0%；經(jīng)調整EBITDA22.2億元，增長(cháng)12.4%。其中，中國市場(chǎng)表現搶眼，同比增長(cháng)4.0%至99.7億元，占集團總收入71.6%。

從整體業(yè)務(wù)構成看，雖然健合集團是從母嬰領(lǐng)域起家，但隨著(zhù)全家營(yíng)養深度轉型的持續推進(jìn)，營(yíng)養補充品已成為集團增長(cháng)的主要引擎，三大業(yè)務(wù)中的營(yíng)養補充品1已實(shí)現快速增長(cháng)30.0%，占集團總收入的60.4%，并持續推動(dòng)利潤增長(cháng)，尤其是旗下Swisse斯維詩(shī)全球年度銷(xiāo)售額突破10億澳元，這對于以嬰幼兒營(yíng)養健康業(yè)務(wù)起家的健合來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是其長(cháng)遠發(fā)展路上的重要轉折點(diǎn)。

在這背后是，健合集團提前對全家健康營(yíng)養戰略的布局。有分析人士指出，隨著(zhù)大健康時(shí)代的到來(lái)，人們的健康意識明顯增強，各種營(yíng)養品類(lèi)需求持續走高。健合根據趨勢變化對產(chǎn)品進(jìn)行了技術(shù)創(chuàng )新，對于細分領(lǐng)域的產(chǎn)品進(jìn)行了全面升級，構建競爭壁壘，凸顯出強大的經(jīng)營(yíng)韌性與長(cháng)期競爭力。

Swisse增長(cháng)迅速 營(yíng)養補充品成增長(cháng)引擎

在過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間里，健合集團的年報中，一般會(huì )將嬰幼兒營(yíng)養與護理業(yè)務(wù)（BNC）的表現放在首位，但這一次財報里，排在首位的卻變成了成人營(yíng)養與護理用品業(yè)務(wù)（ANC）。

這一變化雖小，但卻是一種新舊動(dòng)能的輪動(dòng)更替。

數據顯示，2023年健合集團的營(yíng)養補充品業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過(guò)了奶粉業(yè)務(wù)，占集團總收入的60.4%。其中，成人營(yíng)養與護理用品業(yè)務(wù)成為集團重要的業(yè)績(jì)來(lái)源，營(yíng)收達61.4億元，同比增長(cháng)34.1%，成為健合穿越行業(yè)周期，保持韌性增長(cháng)的重要利器。

尤其是Swisse斯維詩(shī)表現最為搶眼，報告期內，Swisse斯維詩(shī)中國市場(chǎng)實(shí)現同比增長(cháng)37.4%，占集團ANC銷(xiāo)售額的66.0%。與此同時(shí)，Swisse斯維詩(shī)在澳新市場(chǎng)同比增長(cháng)28.7%，成為健合穿越商業(yè)發(fā)展周期，保持韌性增長(cháng)的一大密碼。

Swisse斯維詩(shī)一路高歌，與其對營(yíng)養健康市場(chǎng)趨勢的精準把握息息相關(guān)。一方面，Swisse斯維詩(shī)抓住營(yíng)養健康需求爆發(fā)機遇，通過(guò)旗下品牌Swisse PLUS、Swisse Me、Little Swisse，形成“Swisse 1+3”品牌戰略矩陣。另一方面，通過(guò)多方位互動(dòng)觸達消費者心智，并啟動(dòng)了品牌營(yíng)銷(xiāo)3.0策略，引導消費者從品牌心智轉向品類(lèi)心智，進(jìn)一步增加與消費者的黏性。

此外，健合集團旗下的合生元嬰幼兒益生菌及營(yíng)養品、以及Solid Gold素力高與Zesty Paws快樂(lè )一爪寵物補充品也實(shí)現快速增長(cháng)。報告期內，健合集團BNC業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收59.1億元，嬰幼兒益生菌及營(yíng)養補充品業(yè)務(wù)按年增長(cháng)9.1%；寵物營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)（PNC）實(shí)現營(yíng)收18.7億元，同比增長(cháng)18.2%。

健合方面表示，未來(lái)，Solid Gold素力高將在中國市場(chǎng)繼續增加營(yíng)養補充品品類(lèi)，并將進(jìn)一步完善在中國及美國市場(chǎng)的產(chǎn)品供應布局；Zesty Paws快樂(lè )一爪也將繼續加碼布局全渠道，為健合的全家庭營(yíng)養健康布局提供支持。

在業(yè)內看來(lái)，目前，健合集團已經(jīng)完成了成人營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)單元（ANC）+嬰幼兒營(yíng)養及護理用品業(yè)務(wù)單元（BNC）+寵物營(yíng)養與護理業(yè)務(wù)單元（PNC）的全家庭營(yíng)養健康產(chǎn)業(yè)布局，重新定義了從嬰幼兒、成年人到銀發(fā)群體的全家庭營(yíng)養健康的創(chuàng )新模式。

消費升級帶動(dòng)高端化趨勢??國際布局提速

隨著(zhù)中國人口紅利放緩、市場(chǎng)競爭激烈等因素影響，嬰幼兒配方奶粉降幅進(jìn)一步收窄，已從增量市場(chǎng)轉變?yōu)榇媪渴袌?chǎng)。因此，高端市場(chǎng)正在成為頭部企業(yè)競相爭奪的主戰場(chǎng)，而角力的殺手锏便是高端大單品，以及支撐高端產(chǎn)品的配方、奶源以及技術(shù)研發(fā)。

2023年，健合旗下合生元進(jìn)一步強化超高端牛奶粉品類(lèi)布局。財報顯示，截至2023年12月31日，合生元7大嬰配奶粉系列通過(guò)國家市場(chǎng)監督管理總局“新國標”認證，并順利完成全渠道過(guò)渡。

根據獨立研究數據提供商尼爾森數據顯示，合生元超高端嬰幼兒配方牛奶粉零售額占據市場(chǎng)份額12.4%，市場(chǎng)份額上升，排名第4位。

不僅如此，合生元加強嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)的國際化布局，在擴展法國藥房渠道份額的同時(shí)，在法國推出蘊含乳橋蛋白LPN及母乳低聚糖HMO的“Inostime”系列嬰幼兒配方奶粉。報告期內，合生元有機嬰幼兒配方奶粉類(lèi)別及羊奶在法國藥房渠道的市場(chǎng)份額分別為41.6%及41.9%。

在乳業(yè)專(zhuān)家宋亮看來(lái)，高端和超高端市場(chǎng)是龍頭企業(yè)必爭之地，首先這些企業(yè)需要高端產(chǎn)品提升利潤，因為運營(yíng)成本在提高，同時(shí)資本市場(chǎng)對他們也提出了要求；其次，是頭部企業(yè)對品牌戰略的一個(gè)考慮，高端產(chǎn)品很大程度上能夠起到維護企業(yè)品牌形象的作用；第三，高端競爭主要集中在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品的創(chuàng )新，能否爭奪一席市場(chǎng)考驗著(zhù)一個(gè)企業(yè)的研發(fā)實(shí)力，因此這也導致一些中小企業(yè)在高端市場(chǎng)的競爭中加速淘汰。