國資委近日召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專(zhuān)題會(huì )，要求中央企業(yè)以上市公司為平臺開(kāi)展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。

　　央國企控股上市公司是國有資本的重要載體，也是投資價(jià)值增長(cháng)的富礦。同花順數據顯示，截至6月18日，實(shí)際控制人為國資委、中央國有企業(yè)、中央國家機關(guān)、中央國有企業(yè)的央國企控股上市公司共計441家，總市值達18.59萬(wàn)億元，加上地方國資委和地方國有企業(yè)為實(shí)控人的上市公司，數量則高達1350家，總市值達34.85萬(wàn)億元，占A股總市值的比重超過(guò)40%。央國企控股上市公司涵蓋了能源、交通、通信、軍工、金融等多個(gè)戰略性和基礎性行業(yè)，是國家安全和民生保障的重要支撐。

　　央國企控股上市公司在發(fā)展中也面臨一些問(wèn)題。一方面，與優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)相比，央國企控股上市公司的盈利能力、成長(cháng)性和創(chuàng )新性還有提升空間。另一方面，為應對經(jīng)濟形勢的變化，部分央國企控股上市公司亟待轉型升級，提升核心競爭力和抗風(fēng)險能力，而并購重組是重要途徑。數據顯示，截至6月15日，年內A股市場(chǎng)中，有120家央國企控股上市公司累計發(fā)起162起并購事件，總價(jià)值累計達897億元。其中，26起已完成，136起正在進(jìn)行中。

　　筆者認為，央國企控股上市公司通過(guò)并購重組，可以在股東多元化、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、新興領(lǐng)域拓展和資本效率提升等多領(lǐng)域深入發(fā)掘自身潛力。

　　第一，發(fā)掘股東多元化的潛力，增加央國企活力。通過(guò)并購重組，央國企控股上市公司可以加速推進(jìn)混合所有制改革，通過(guò)引入多元化股東、建立現代企業(yè)制度、完善激勵約束機制等增強企業(yè)活力，提高資本使用效率。比如，可以通過(guò)收購或參股民營(yíng)或外資企業(yè)拓展業(yè)務(wù)范圍；可以通過(guò)與民營(yíng)或外資企業(yè)合作共建平臺或項目實(shí)現資源共享等。

　　第二，發(fā)掘產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化的潛力，提升規模效益。通過(guò)并購重組，央國企控股上市公司可以整合同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資源，形成更大的規模優(yōu)勢和協(xié)同效應，提高行業(yè)集中度和競爭力。例如，在能源領(lǐng)域，2017年末，國電集團與神華集團合并成立了國家能源投資集團；在船舶制造領(lǐng)域，2019年10月份，“南北船”實(shí)施聯(lián)合重組，新設中國船舶；在糧食儲備加工領(lǐng)域，2022年1月份，中儲糧集團和中糧集團開(kāi)展股權合作組建合資公司等。

　　第三，發(fā)掘新興領(lǐng)域拓展的潛力，增強創(chuàng )新能力。通過(guò)并購重組，央國企控股上市公司可以進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域，獲取先進(jìn)技術(shù)或模式，增加新動(dòng)能和增長(cháng)點(diǎn)。比如，在高端裝備制造領(lǐng)域，2016年，中國化工集團公司收購了德國克勞斯瑪菲機床；今年4月份，中國華錄集團與中國電子科技集團有限公司籌劃重組事項，從事大數據產(chǎn)業(yè)的華錄集團擬整合進(jìn)入中國電科。

　　第四，發(fā)掘資本效率提升的潛力，提高資產(chǎn)質(zhì)量。通過(guò)并購重組，央國企控股上市公司可以剝離非主業(yè)資產(chǎn)或低效資產(chǎn)，減少負債和成本，提高資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平。比如，今年6月2日，新興鑄管公告稱(chēng)，公司轉讓新興租賃51%股權，不再持有其股權。此次股權轉讓，是由于新興租賃業(yè)務(wù)發(fā)展不及預期。

　　近年來(lái)，央企一直在有力有序剝離 “兩非”（非主業(yè)、非優(yōu)勢）和清退“兩資”（低效資產(chǎn)、無(wú)效資產(chǎn)）。據《中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展報告（2022）》顯示，截至2022年上半年，“兩非”剝離完成率達99.7%。另?yè)嚓P(guān)數據顯示，截至2021年底，中央企業(yè)從事主業(yè)的子企業(yè)戶(hù)數占比達93%，主業(yè)投資占比達97%。

　　央國企控股上市公司并購重組，既有巨大的潛力和空間，也有良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境，可以為資本市場(chǎng)的投資者提供更多的機會(huì )和選擇，值得A股投資者認真觀(guān)察挖掘。