5月15日，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國人民銀行開(kāi)展1250億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，中標利率分別為2.75%和2.00%。

　　從“量”上看，5月15日有40億元逆回購和1000億元MLF到期。此次操作為加量續作。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青稱(chēng)，在經(jīng)濟企穩回升過(guò)程中，小幅加量續作有助于在穩增長(cháng)與控制宏觀(guān)杠桿率之間把握好平衡。信貸投放節奏回調意味著(zhù)銀行對MLF操作的需求減弱，這也是5月MLF加量規模繼續處于“地量”的直接原因。

　　“5月MLF小額超量續作，既可給市場(chǎng)釋放繼續呵護資金面合理充裕的預期，也可給機構加杠桿行為降溫，維護市場(chǎng)穩定運行?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬稱(chēng)。

　　從“價(jià)”上看，本月MLF利率保持不變。王青稱(chēng)，這符合市場(chǎng)預期，一季度宏觀(guān)經(jīng)濟回升，4月制造業(yè)PMI指數回落至收縮區間，但服務(wù)業(yè)景氣水平繼續保持高位，經(jīng)濟整體上仍在延續較快修復過(guò)程，當前下調政策利率的必要性不高。

　　溫彬也說(shuō)，5月MLF中標利率繼續與上月持平，連續9個(gè)月保持不變，這意味著(zhù)本月LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）下行的可能性大大降低。LPR由兩部分組成，即公開(kāi)市場(chǎng)操作利率與加點(diǎn)，其中公開(kāi)市場(chǎng)操作利率主要指MLF利率。一般而言，MLF如果未變，LPR調整的可能性較小。

　　王青表示，受前期“推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費信貸成本”以及居民房貸利率持續下調影響，2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%，為有歷史記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。受此影響，盡管近期部分銀行存款利率下調，市場(chǎng)利率走低，銀行各類(lèi)負債成本有所下降，但5月報價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力仍然不足?！敖?jīng)濟企穩回升正在帶動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)主體自主性融資需求上升，通過(guò)下調1年期LPR報價(jià)激發(fā)市場(chǎng)融資需求的必要性不高?！?#xff08;?記者　張莫　實(shí)習生　柯振嘉　北京報道）