今年以來(lái)，“中特估”概念股持續發(fā)酵。Wind“中特估指數”漲幅明顯，“中字頭”上市公司表現尤為強勁。

　　“中特估”，即中國特色估值體系。去年11月份，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)首次提出“探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮”。也就是說(shuō)，成熟市場(chǎng)估值體系并不能很好地與我國資本市場(chǎng)“新興加轉軌”的特征相匹配，需要綜合考量我國市場(chǎng)體制機制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結構、主體持續發(fā)展能力等因素，把握好不同類(lèi)型企業(yè)的估值邏輯，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“定價(jià)之錨”的基準和引領(lǐng)作用。

　　不少人認為，“中特估”更重視國家戰略、政策導向和社會(huì )貢獻等綜合評價(jià)維度，可有效彌補傳統估值方法不足，有望為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值重塑打開(kāi)空間。尤其是作為國民經(jīng)濟重要支柱的國企，價(jià)值長(cháng)期被低估，與其市值占比和基本面表現不符。

　　市場(chǎng)的熱切期盼有其道理。國企是保障國家經(jīng)濟安全和科技進(jìn)步的重要力量，在穩增長(cháng)、穩就業(yè)、保民生等領(lǐng)域承擔著(zhù)重要責任。近年來(lái)，得益于改革持續推進(jìn)，國企經(jīng)營(yíng)效率更趨穩健、結構布局更加優(yōu)化。隨著(zhù)“中特估”的探索建立，中國市場(chǎng)特色與資本市場(chǎng)一般規律更好結合，將為投資者發(fā)現“潛力股”提供新的視角，低估值、高股息的國企有望被市場(chǎng)重新發(fā)現并定價(jià)。

　　需要注意的是，探索建立中國特色估值體系，不能簡(jiǎn)單地理解為直接拔高國企估值水平，引導資金推動(dòng)股價(jià)短期、快速上漲，這既不符合資本市場(chǎng)一般規律，也不利于國企持續健康發(fā)展，更與中央“打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的要求相悖。

　　抓住“中特估”機遇，歸根結底要靠國企練好內功。一方面，要繼續深化國有企業(yè)改革，完善現代公司治理，持續改善基本面和經(jīng)營(yíng)效益，提升核心競爭力，用優(yōu)秀業(yè)績(jì)展現明朗的發(fā)展態(tài)勢。另一方面，要充分運用資本市場(chǎng)工具，推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化戰略性重組整合，優(yōu)化布局，提質(zhì)增效。同時(shí)，進(jìn)一步強化公眾公司意識，主動(dòng)加強投資者關(guān)系管理，讓市場(chǎng)更好認識企業(yè)內在價(jià)值。

　　機構投資者也應更有作為。機構投資者是市場(chǎng)的主要資金力量，具有十分重要的導向作用，要牢固樹(shù)立價(jià)值投資、長(cháng)期投資理念。在引導市場(chǎng)進(jìn)行資源配置過(guò)程中，既不能簡(jiǎn)單套用西方市場(chǎng)估值理論，也不能搞短期炒作，而是要加強對包括國企在內優(yōu)質(zhì)企業(yè)的調查研究，不斷完善契合不同類(lèi)型上市公司的估值邏輯，助力探索形成符合中國特色的估值定價(jià)體系，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　估值高低直接體現市場(chǎng)對上市公司的認可程度，不管?chē)筮€是民企，市場(chǎng)最終衡量的還是經(jīng)營(yíng)效益及能否持續穩定地創(chuàng )造價(jià)值。更完善的公司治理、更有效的盈利模式、更可持續性的發(fā)展前景，才是“中特估”的應有之義，才是我國資本市場(chǎng)健康發(fā)展的長(cháng)久之道。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：金觀(guān)平）