3月19日盤(pán)后晚間，舍得酒業(yè)股份有限公司（SH600702，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“舍得酒業(yè)”）披露2023年年度報告。年報顯示，舍得酒業(yè)2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入70.81億元，同比增長(cháng)16.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元，同比增長(cháng)5.09%。
　　同時(shí)，舍得酒業(yè)發(fā)布2023年度利潤分配方案的公告，擬每10股派發(fā)現金紅利21.50元（含稅），合計擬派發(fā)現金紅利7.12億元（含稅），占公司2023年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例為40.19%。
　　在2023年復雜的經(jīng)濟和消費環(huán)境下，舍得酒業(yè)內修品質(zhì)外拓市場(chǎng)，再次以堅韌的增長(cháng)應對了客觀(guān)環(huán)境的不確定性，延續2022年的穩增態(tài)勢，牢牢占據次高端陣營(yíng)的領(lǐng)先地位，穩健穿越周期。
　　復盤(pán)：舍得酒業(yè)四力同驅，賦能經(jīng)營(yíng)全面乘數發(fā)展
　　中國酒業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布的《2023中國白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展年度報告》指出，2023年是中國酒業(yè)新周期的轉折之年和分化之年。隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)一步深調，白酒行業(yè)馬太效應持續加劇，酒企面臨的壓力與挑戰倍增。
　　在此情況下，舍得酒業(yè)通過(guò)不斷深化老酒戰略、持續深耕市場(chǎng)渠道、創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式和消費價(jià)值，繼續夯實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，全年實(shí)現了逆周期穩定增長(cháng)。年報顯示，舍得酒業(yè)2023年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤再創(chuàng )新高，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入70.81億元，同比增長(cháng)16.93%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元，同比增長(cháng)5.09%。同時(shí)，近三年來(lái)，舍得酒業(yè)體量成倍增長(cháng)，復合增長(cháng)率在白酒上市公司中名列前茅，彰顯出舍得酒業(yè)穩健和長(cháng)期成長(cháng)價(jià)值。
　　縱觀(guān)年報，2023年舍得酒業(yè)穩定增長(cháng)主要來(lái)源于四個(gè)“力”的夯實(shí)和成長(cháng)，即產(chǎn)品力、渠道力、品牌力和組織力。
　　首先，極致的產(chǎn)品主義，“產(chǎn)品力”驅動(dòng)經(jīng)營(yíng)長(cháng)效增長(cháng)。
　　2023年舍得酒業(yè)持續深化老酒戰略和極致的產(chǎn)品主義，積極推進(jìn)大單品發(fā)展，老酒品質(zhì)的市場(chǎng)認可度進(jìn)一步擴大，中高檔產(chǎn)品銷(xiāo)量持續增長(cháng)，銷(xiāo)售收入56.55億元，同比增加15.96%，產(chǎn)品結構持續優(yōu)化。
　　同時(shí)，在大眾酒蓬勃發(fā)展的當下，沱牌秉承“中國名酒”品質(zhì)基因，加速品牌煥新，銷(xiāo)量增長(cháng)喜人，對舍得酒業(yè)筑牢發(fā)展底座的意義遠大。2023年舍得酒業(yè)普通酒銷(xiāo)售收入9.05億元，同比增加16.11%。
　　其次，利他的客戶(hù)思維，與經(jīng)銷(xiāo)商共贏(yíng)，“渠道力”筑牢經(jīng)銷(xiāo)商認同。
　　2023年舍得酒業(yè)繼續秉持利他的客戶(hù)思維，一方面大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商，促進(jìn)渠道提質(zhì)；另一方面加強市場(chǎng)投入，堅持控貨，穩定價(jià)盤(pán)，從根本上保障經(jīng)銷(xiāo)商利益，贏(yíng)得了經(jīng)銷(xiāo)商的廣泛認同。此外，在復星生態(tài)賦能下破圈拓展新消費圈層，在B端和C端獲得了新的增長(cháng)極。根據年報，2023年批發(fā)代理銷(xiāo)售收入穩健增長(cháng)，達61.28億元，同比增長(cháng)16.48%；新增經(jīng)銷(xiāo)商897家，經(jīng)銷(xiāo)商數量較2022年末增加497家。
　　再次，深度的消費者體驗，“品牌力”有效促升市場(chǎng)份額。
　　2023年舍得酒業(yè)繼續深化全國化市場(chǎng)布局，進(jìn)占北京、上海等市場(chǎng)高地；持續推進(jìn)國際化進(jìn)程，舍得登陸歐亞七國，沱牌牽手英超狼隊，提升了品牌的國際化熱度與聲譽(yù)；登陸央視春晚、持續跨界打造經(jīng)典文化IP等一系列精準的品牌營(yíng)銷(xiāo)事件，加速實(shí)現了品牌與市場(chǎng)的互促效應。2023年省外銷(xiāo)售持續增長(cháng)，實(shí)現銷(xiāo)售收入46.78億元，同比增長(cháng)15.65%，市場(chǎng)份額不斷擴大。
　　第四，全員共創(chuàng )業(yè)共富裕，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理“組織力”持續提升。
　　2023年，復星在舍得出海、科技創(chuàng )新、制度建設、體系優(yōu)化以及人才建設等方面，給予了舍得酒業(yè)更大的平臺賦能，企業(yè)管理提質(zhì)、團隊敏捷化、組織創(chuàng )新力等方面全面提升，為舍得酒業(yè)長(cháng)線(xiàn)發(fā)展奠定了牢固的隱性基石。
　　分析：增產(chǎn)擴能奠基老酒品質(zhì)，置頂科創(chuàng )培育新質(zhì)生產(chǎn)力
　　如果說(shuō)營(yíng)收和凈利潤再攀新高是產(chǎn)出結果，2023年舍得酒業(yè)通過(guò)增產(chǎn)擴能、加大科創(chuàng )，在“成本”投入上也繼續加大力度，以穩固壇儲老酒的市場(chǎng)領(lǐng)導地位。
　　一是堅定老酒戰略，推進(jìn)增產(chǎn)擴能，為品質(zhì)奠基。2023年在政府助力下，舍得酒業(yè)全力推進(jìn)增產(chǎn)擴能，十七大項目進(jìn)展有序；同時(shí)打好窖池恢復仗，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到有效釋放。
　　有長(cháng)期跟蹤酒業(yè)的行業(yè)分析師表示，酒企增產(chǎn)擴能的成效，可從年報中的存貨金額一窺究竟，“市場(chǎng)往往將存貨簡(jiǎn)單誤解為未消化的庫存。事實(shí)上，窖池恢復、產(chǎn)能擴張、新酒儲備老酒等因素是存貨金額增加的主要原因。在增產(chǎn)擴能的行業(yè)背景下，酒企存貨金額增加將是常態(tài)化趨勢?！?br />　　年報顯示，截至2023年底，舍得酒業(yè)存貨金額為44.24億元。舍得酒業(yè)主動(dòng)投入基酒半成品的生產(chǎn)，用于長(cháng)期儲存和淬煉品質(zhì)老酒，存貨金額因此增加符合老酒戰略的經(jīng)營(yíng)方針，也顯示了舍得酒業(yè)釀造生態(tài)老酒的恒心?？梢灶A見(jiàn)的是，隨著(zhù)增產(chǎn)擴能有效推進(jìn)，舍得酒業(yè)的存貨金額或進(jìn)一步增加，由此也將不斷鞏固其老酒戰略的產(chǎn)品基石，為公司長(cháng)遠發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。
　　二是堅定科創(chuàng )置頂，加大研發(fā)投入，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。2023年，舍得酒業(yè)引入首席科學(xué)家，加強科研人才培養，打造高能級團隊，并圍繞生態(tài)釀酒與壇儲老酒開(kāi)展科研，構建了“生態(tài)+壇儲+科創(chuàng )=一瓶舍得老酒”的品質(zhì)閉環(huán)，獲得行業(yè)專(zhuān)家的高度認可。在科研投入方面，舍得酒業(yè)逐年加大研發(fā)費用投入，創(chuàng )新力量在白酒行業(yè)中排名前列，2023年舍得酒業(yè)研發(fā)費用為1.08億元，同比增長(cháng)42.19%。
　　展望：亮劍春糖實(shí)力出圈，戰略堅定戰術(shù)有方撬動(dòng)未來(lái)增長(cháng)
　　日前正逢春季糖酒會(huì )，隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇疊加去庫存壓力釋放，本屆糖酒會(huì )預計將有超6600家展商參展，展覽總面積達32.5萬(wàn)平方米，展會(huì )面積、展商數量和參會(huì )人次上同比均呈上升狀態(tài)，行業(yè)景氣度旺盛。
　　借助復城國際商圈和運營(yíng)總部“大本營(yíng)”優(yōu)勢，舍得酒業(yè)以“雙城+雙展+一節”的戰術(shù)，先聲奪人布局糖酒會(huì )營(yíng)銷(xiāo)。在運營(yíng)總部成都，舍得酒業(yè)的品牌形象全面覆蓋春熙路、天府廣場(chǎng)、金融城雙子塔等核心商圈以及機場(chǎng)、高鐵站等交通樞紐；搭建復城國際品牌展，參展糖酒會(huì )主會(huì )場(chǎng)，強勢營(yíng)造糖酒會(huì )“主場(chǎng)”陣地，加強廠(chǎng)商深度合作交流。同時(shí)，沱牌以全新的品牌口號“暢銷(xiāo)50億瓶的經(jīng)典名酒”亮相糖酒會(huì )，為今年營(yíng)銷(xiāo)發(fā)力和品牌升級奠定了良好開(kāi)局。在產(chǎn)研總部射洪，第三屆老酒節即將拉開(kāi)帷幕，面向全國客商展現企業(yè)發(fā)展的蓬勃活力和雄厚實(shí)力。
　　截至目前，舍得酒業(yè)于3月15日至3月19日舉辦的復城國際品牌展已吸引大量經(jīng)銷(xiāo)商、消費者、行業(yè)大咖等觀(guān)展和合作洽談，現場(chǎng)氣氛火爆，釋放出開(kāi)年以來(lái)強勁的勢能。
　　華泰證券認為，行業(yè)長(cháng)期的增長(cháng)動(dòng)能預計來(lái)源于品牌產(chǎn)品線(xiàn)延伸、全國化橫向滲透及深度切割、中低檔消費升級等，核心受益于：經(jīng)濟韌性/大眾消費崛起奠定的良好消費基礎、高端白酒對次高端升級擴容的引領(lǐng)作用；同時(shí)集中度提升趨勢有望延續，名優(yōu)酒企將享超越行業(yè)的發(fā)展速度。
　　對于舍得酒業(yè)來(lái)說(shuō)，2024年讓老酒戰略在產(chǎn)品力、品牌力、渠道力和組織力的提升中迸發(fā)新動(dòng)能，助力企業(yè)沖刺白酒第一陣營(yíng)的戰術(shù)思路明晰堅定。在戰略清晰、戰術(shù)有方的經(jīng)營(yíng)模式下，舍得酒業(yè)在老酒領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢和戰略穩定的厚積薄發(fā)效應，有望繼續發(fā)酵，長(cháng)期支撐舍得酒業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)。