學(xué)大教育（SZ：000526）近日發(fā)布2023年度業(yè)績(jì)預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計在1.3—1.65億元之間，比上年同期增長(cháng)1093.88%—1415.30%。
　　這將是學(xué)大教育近幾年來(lái)最高的歸母凈利潤，超過(guò)“雙減”前水平，這得益于學(xué)大教育1月26日公告中所稱(chēng)的“持續積極優(yōu)化業(yè)務(wù)布局”。
　　目前，學(xué)大教育業(yè)務(wù)涉及個(gè)性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀、醫教康融合等。傳統的個(gè)性化教育是主要收入和利潤來(lái)源，其他新業(yè)務(wù)已從啟動(dòng)進(jìn)入規模擴張階段。
　　2023年以來(lái)，合規的K12教培業(yè)務(wù)（包括非學(xué)科類(lèi)培訓和高中培訓等）經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯改善，市場(chǎng)需求提升，頭部公司增長(cháng)迅猛。
　　面向高考復讀生、藝考生等群體的全日制培訓業(yè)務(wù)是學(xué)大教育雙減后布局最早的轉型方向，經(jīng)過(guò)一定的發(fā)展周期，有望成為第二增長(cháng)曲線(xiàn)。
　　在經(jīng)濟形勢和市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性的情況下，學(xué)大教育是行業(yè)內少有的持續探索新業(yè)務(wù)的公司。2023年第四季度以來(lái)，學(xué)大教育披露了醫教康融合業(yè)務(wù)的進(jìn)展，這是頭部教育公司鮮有涉足的細分賽道。

（單位：億元人民幣 數據來(lái)源：上市公司公告）

　　個(gè)性化理念貫穿轉型
　　“之前學(xué)大教育的標簽更多的是一對一個(gè)性化輔導。目前，學(xué)大教育的業(yè)務(wù)更加多元，我們有自己的學(xué)校，包括職業(yè)學(xué)校、基礎教育學(xué)校、產(chǎn)業(yè)學(xué)院、產(chǎn)教融合基地，此外還有文化的業(yè)態(tài)、醫療的業(yè)態(tài)?！睂W(xué)大教育集團創(chuàng )始人兼CEO金鑫在2023年10月舉行的GET大會(huì )上說(shuō)。
　　20多年來(lái)，一對一個(gè)性化輔導經(jīng)歷了從狂飆突進(jìn)到回歸理性。學(xué)大教育是一對一個(gè)性化輔導的代表，但后來(lái)學(xué)而思為代表的線(xiàn)下小班課占據了更多的教培市場(chǎng)份額。2016年學(xué)大教育從美股退市回歸A股，年營(yíng)收只有25.6億元。而好未來(lái)2017財年營(yíng)收超過(guò)10億美元。
　　一位教培行業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道，“如果覆蓋整個(gè)K12市場(chǎng)，一對一的經(jīng)濟性、規?；蝗缧“嗾n，但在升學(xué)這個(gè)特定階段，一對一有強烈的需求和高利潤率?！?br />　　“雙減”至今，高中培訓業(yè)務(wù)合規性日趨明朗，已是多個(gè)頭部教育公司的基礎業(yè)務(wù)。新東方1月24日發(fā)布的2024財年第二財季業(yè)績(jì)報告顯示，8.696億美元營(yíng)收中，教育類(lèi)新業(yè)務(wù)和其它保留的傳統業(yè)務(wù)合計占比44%左右。
　　學(xué)大教育的個(gè)性化教育業(yè)務(wù)聚焦高中培訓，截至2023年三季度末在全國有個(gè)性化學(xué)習中心近240所。此外，面向高考復讀生、藝考生等開(kāi)展全日制學(xué)習服務(wù)，在全國有近30家全日制基地。
　　“2021年至今，大量教培機構從市場(chǎng)上退出，堅持下來(lái)的機構的競爭對手大大減少了?！鄙鲜鼋膛嘈袠I(yè)人士說(shuō)。
　　當然，學(xué)大教育的個(gè)性化教育業(yè)務(wù)多元化，也有被動(dòng)因素。2021年，學(xué)大教育用了三、四個(gè)月把“雙減”前全國范圍內600多家學(xué)習中心和15000多名員工減至200余家學(xué)習中心和4000多人。教師規模收縮后，勢必需要在一對一模式之外探索其他更具規模效應的模式。
　　頭部教育公司的轉型有一個(gè)共同特點(diǎn)，即從傳統優(yōu)勢出發(fā)。比如，學(xué)而思推出了人文創(chuàng )作、邏輯思維、科學(xué)實(shí)驗等非學(xué)科類(lèi)培訓課程，大量復用了傳統的語(yǔ)文、數學(xué)、理科等學(xué)科類(lèi)培訓的教研、教師資源。學(xué)大教育從一對一個(gè)性化輔導擴展到高考復讀、藝考培訓，甚至中職教育的高考（包括職教高考）業(yè)務(wù)，都是建立在傳統的培訓業(yè)務(wù)能力之上。
　　“這樣的個(gè)性化教育，或者說(shuō)個(gè)性化發(fā)展的理念，指引著(zhù)我們貫穿到目前轉型的幾大方向?！苯瘀?023年12月接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　宏觀(guān)方面，高中培訓業(yè)務(wù)迎來(lái)紅利期。教育部基礎教育司司長(cháng)田祖蔭2024年1月撰文指出，未來(lái)10年我國基礎教育學(xué)齡人口會(huì )出現較為明顯的峰谷變化。從長(cháng)期看，高中將面臨學(xué)位緊缺。
　　普通高中在校生將持續增長(cháng)，同時(shí)，近幾年高職（專(zhuān)科）招生人數超過(guò)本科，說(shuō)明本科尤其是名校的競爭仍然激烈，圍繞高考的培訓需求還將提升。
　　職業(yè)教育的發(fā)展周期
　　職業(yè)教育、文化閱讀、醫教康融合等是學(xué)大教育近兩年啟動(dòng)的新業(yè)務(wù)，在經(jīng)濟尚在恢復的時(shí)期開(kāi)展新業(yè)務(wù)，需要兼顧業(yè)務(wù)的長(cháng)遠性與短期回報速度，避免現金消耗過(guò)多危及公司基本面。
　　一個(gè)鮮明的例證是，多家頭部教育上市公司的賬上，都有約等于其全年營(yíng)收的現金儲備。
　　這一方面體現了公司的防風(fēng)險意識，另一方面也體現了公司投資的謹慎性。一家教育公司創(chuàng )始人曾對21世紀經(jīng)濟報道表示，對于風(fēng)口上的直播帶貨業(yè)務(wù)，他很樂(lè )意進(jìn)入，“但計劃是花掉3個(gè)億還沒(méi)有起色就把公司關(guān)掉”。其時(shí)，公司的賬上有10倍于此的現金。
　　學(xué)大教育在投入新業(yè)務(wù)的同時(shí)還取得大量盈利，殊為難得。如此策略體現了創(chuàng )始人和管理團隊的經(jīng)營(yíng)理念和風(fēng)格。2022年元旦，位于深圳的首家句象書(shū)店開(kāi)業(yè)，此時(shí)正是現金最為寶貴的時(shí)候，學(xué)大教育需要投入一千萬(wàn)元進(jìn)行店面裝修?！爱敃r(shí)團隊有伙伴說(shuō)這事還做不做？我說(shuō)做，學(xué)大教育即便死，也不是因為這一千萬(wàn)死的?！苯瘀握f(shuō)。
　　在職業(yè)教育板塊，學(xué)大通過(guò)收購和托管，在全國有4所中職學(xué)校。公告顯示，單所學(xué)校的收購價(jià)只有幾千萬(wàn)元。
　　此外，還采取更輕資產(chǎn)的合作辦學(xué)模式與多所中職學(xué)校、技工學(xué)校合作，學(xué)大教育依托職業(yè)學(xué)?，F有專(zhuān)業(yè)或新申請專(zhuān)業(yè)，面向應屆初中畢業(yè)生設置普通高考或職普融通升學(xué)班。
　　官方信息顯示，這些班型的招生規模一般在數百人左右，主要位于一二線(xiàn)城市。近年來(lái)，受升學(xué)意愿強烈和普職分流的影響，中職生參加高考的動(dòng)機明顯抬升，各地也在以職教高考等形式加大中職學(xué)生升學(xué)比例。
　　但類(lèi)似普通高中生的升學(xué)路徑不是中職生唯一甚至主要的升學(xué)路徑，以技術(shù)技能為主進(jìn)行深造，才是未來(lái)中高職打通發(fā)展的趨勢。
　　這要求學(xué)大教育布局職業(yè)教育領(lǐng)域時(shí)，需要在自身的培訓基因之外，強化技術(shù)技能教育方面的能力。
　　“國家需要大量高素質(zhì)技術(shù)技能人才，這就是職業(yè)教育領(lǐng)域的拔尖創(chuàng )新人才，他們對技術(shù)實(shí)操非常敏感且樂(lè )于鉆研?！苯瘀握f(shuō)。
　　近年來(lái)，深化產(chǎn)教融合頻傳政策利好。2024年全國教育工作會(huì )議指出，要增強職業(yè)教育適應性和吸引力，推動(dòng)市域產(chǎn)教聯(lián)合體、行業(yè)產(chǎn)教融合共同體建設盡快取得突破。
　　2023年5月，學(xué)大教育和紫光集團聯(lián)合開(kāi)設了微電子技術(shù)與器件制造專(zhuān)業(yè)，這個(gè)專(zhuān)業(yè)與集成電路相關(guān)，門(mén)檻較高，落地在學(xué)大教育收購的大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校。
　　“我們也和高職院校、本科高校合作，共建專(zhuān)業(yè)、實(shí)訓室，打造新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)學(xué)院，此外和地方政府合作職業(yè)教育園區和產(chǎn)教融合基地，2023年也簽約了不少?！苯瘀握f(shuō)。
　　產(chǎn)教融合是一個(gè)廣闊市場(chǎng)，在職業(yè)院校和產(chǎn)業(yè)公司之間，需要一個(gè)既懂教育又了解產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的第三方平臺，目前很多職業(yè)教育公司均已布局，但市場(chǎng)還較為分散。
　　在這方面，學(xué)大教育是一個(gè)后來(lái)者，且產(chǎn)教融合產(chǎn)品尚未標準化，市場(chǎng)有待發(fā)育。
　　金鑫曾在2022年公開(kāi)表示，職業(yè)教育不會(huì )像K12教育出現爆發(fā)性的增長(cháng)。無(wú)論是升學(xué)，還是就業(yè)，都需要一定的周期，大概到第二年下半年或者第三年，才能看到明顯的規模效益。
　　按照這個(gè)節奏，學(xué)大教育的中職教育業(yè)務(wù)或將貢獻規?；癄I(yíng)收，且與全日制業(yè)務(wù)等個(gè)性化教育板塊有協(xié)同性，這有利于增強學(xué)大教育的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。
　　跨界業(yè)務(wù)進(jìn)展
　　文化閱讀、醫教康融合是更為跨界的轉型。
　　學(xué)大教育在全國已開(kāi)辦近10家句象書(shū)店，且有多家書(shū)店在籌備之中。

（位于北京市的一家句象書(shū)店 受訪(fǎng)者供圖）

　　民營(yíng)實(shí)體書(shū)店行業(yè)在向著(zhù)盈利掙扎，不僅圖書(shū)銷(xiāo)售難以單獨支撐生存，近年來(lái)，文創(chuàng )和咖啡能否拯救書(shū)店也在經(jīng)受考驗。金鑫不久前也承認，“句象書(shū)店的商業(yè)模式還在跑?！?br />　　教育公司切入圖書(shū)行業(yè)有業(yè)務(wù)協(xié)同的優(yōu)勢。比如新東方在全國多地開(kāi)辦大愚書(shū)店，從而打通了出版、發(fā)行、銷(xiāo)售的圖書(shū)產(chǎn)業(yè)鏈，且與大學(xué)生考試和出國留學(xué)業(yè)務(wù)緊密結合。
　　學(xué)大教育開(kāi)書(shū)店，也不只是為了銷(xiāo)售圖書(shū)，更是為了探索文化和閱讀服務(wù)。
　　金鑫曾對21世紀經(jīng)濟報道表示，開(kāi)書(shū)店一方面是為了響應全民閱讀和個(gè)性化終身發(fā)展的要求，另一方面書(shū)店匯聚的人流沉淀下來(lái)后，有探索商業(yè)模式的可能。
　　句象書(shū)店值得關(guān)注的是其會(huì )員體系，以及親子閱讀場(chǎng)景，這有可能完善學(xué)大教育的用戶(hù)結構。
　　而醫教康融合業(yè)務(wù)面向孤獨癥、注意力缺陷、學(xué)習困難等青少年人群，提供測評、診療和康復服務(wù)。
　　2023年8月，學(xué)大教育在河南許昌開(kāi)設首家自營(yíng)康復醫院，并已與幾十所醫院和康復機構合作。
　　一位業(yè)內人士告訴21世紀經(jīng)濟報道，這是一個(gè)跨界領(lǐng)域，篩查與診斷是在醫院進(jìn)行，干預治療則散布在醫療、康復、教育機構等多種主體。
　　“即便在北京這樣的一線(xiàn)城市，也主要是中小型機構為主，取得業(yè)內公認權威的BCBA(國際應用行為分析學(xué)會(huì )認證行為分析師)認證的師資緊缺，從業(yè)者很多是特殊教育或早期教育專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生，工作經(jīng)驗不足，流動(dòng)性大?！彼f(shuō)。
　　“規?；Y本進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，可能有利于醫療、康復、教育不同領(lǐng)域成果、經(jīng)驗的交流，也有利于滿(mǎn)足非一二線(xiàn)城市目標人群的需求?！痹摌I(yè)內人士說(shuō)。
　　學(xué)大教育的轉型是教育行業(yè)縮影，即從核心優(yōu)勢出發(fā)向相關(guān)領(lǐng)域延展，學(xué)大教育的策略是將“個(gè)性化”方法論從普通教育向職業(yè)教育、特殊教育、閱讀延展，跑出第二增長(cháng)曲線(xiàn)。