對于從事教育業(yè)務(wù)的上市公司而言，7月是個(gè)特殊的月份。中報季的到來(lái)，公司將為上半年的經(jīng)營(yíng)成果交出成績(jì)單，同時(shí)，這也是雙減政策落地的又一個(gè)整年。

　　7月14日盤(pán)后，A股教育領(lǐng)域頭部企業(yè)學(xué)大教育發(fā)布了2023年上半年業(yè)績(jì)預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，同比增長(cháng)50.36%-93.33%；扣非凈利潤預計將實(shí)現7800萬(wàn)元至9800萬(wàn)元，同比增長(cháng)102.60%-154.55%。

　　從此次業(yè)績(jì)預告來(lái)看，公司上半年業(yè)績(jì)超出公司股權激勵的全年業(yè)績(jì)目標，按預計凈利潤區間高位計算，幾乎已恢復至2019年上半年凈利潤水平。近兩年以來(lái)，在經(jīng)歷了K9業(yè)務(wù)關(guān)閉、業(yè)務(wù)大范圍轉型之下，學(xué)大教育取得如此成績(jì)不可謂不亮眼。

　　轉型階段化成果初顯，債務(wù)償還勝利在望

　　受雙減政策影響，2021年以來(lái)，學(xué)大教育開(kāi)始轉型，轉型方向涉及個(gè)性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀等重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

　　學(xué)大教育指出，2023年上半年，面向高中生的個(gè)性化培訓，以及高考復讀生、藝考生的全日制培訓等處于較強增長(cháng)周期，職教“升學(xué)班”模式也已初見(jiàn)成效，公司同步深入開(kāi)展職業(yè)教育、文化閱讀等業(yè)務(wù)，增強公司持續經(jīng)營(yíng)能力，同時(shí)不斷推進(jìn)管理及組織優(yōu)化，提升內部精細化管理水平，加強成本管控，提質(zhì)增效。

　　全日制、復讀業(yè)務(wù)在上半年是重要增長(cháng)點(diǎn)。截至目前，學(xué)大教育已經(jīng)在全國布局了30余所全日制培訓基地，收購了三所高考復讀學(xué)校。此外，早先布局的文谷學(xué)校，在上半年保持穩定增長(cháng)，成績(jì)突出。

　　職業(yè)教育方面，除了十余所合作的中職院校，目前學(xué)大教育已經(jīng)完成大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校、東莞市鼎文職業(yè)技術(shù)學(xué)校的收購和青島西海岸新區綠澤電影美術(shù)學(xué)校的托管。國信證券研報指出，公司中職院校網(wǎng)絡(luò )布局已經(jīng)初步完成。

　　而隨著(zhù)公司轉型成果逐漸清晰，資本市場(chǎng)的認可度也逐漸增加。2023年上半年，公司股價(jià)整體呈現大幅上漲的趨勢，年初至6月30日，區間漲幅達到48.85%。近期，包括國信證券、華西證券、中國銀河證券等多家券商給予學(xué)大教育“買(mǎi)入”或“推薦”評級。

　　國信證券研報指出，學(xué)大教育為傳統個(gè)性化輔導龍頭，且正積極探索職業(yè)教育多元化發(fā)展，綜合政策、現有落地進(jìn)展及同行機構對比分析，國信證券認為學(xué)大教育在中等職業(yè)教育板塊的布局具備一定的優(yōu)勢與想象空間。

　　另外值得注意的是，隨著(zhù)業(yè)績(jì)的不斷向好，多年來(lái)壓在學(xué)大教育身上的“償債”重擔也有了明顯消減。

　　自2015年以來(lái)，受到宏觀(guān)因素影響，學(xué)大教育私有化回歸A股的工作未能全部落實(shí)，致使公司背負上了23.5億元的巨額債務(wù)。近些年，學(xué)大教育也一直在努力償還上述債務(wù)。

　　進(jìn)入2022年以來(lái)，學(xué)大教育的償債之路進(jìn)入“快車(chē)道”。2023年7月，其先后宣布還完對芯鑫保理的1.01億借款及償還向紫光卓遠借款的本金3億元。目前，剩余借款本金金額約為7.14億元。私有化回歸A股欠下的借款僅剩不到三分之一，公司的還債之路已經(jīng)勝利在望。

　　政策利好不斷，職業(yè)教育轉型駛入“深水區”

　　隨著(zhù)業(yè)務(wù)轉型的加速落實(shí)，職業(yè)教育也逐漸成為了學(xué)大教育的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

　　近年來(lái)，國家大力推動(dòng)職業(yè)教育發(fā)展。政策方面，近期國家發(fā)展改革委、教育部等8部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動(dòng)實(shí)施方案（2023—2025年）》，明確到2025？年，國家產(chǎn)教融合試點(diǎn)城市達到50個(gè)左右。

　　教育部也于近日發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)現代職業(yè)教育體系建設改革重點(diǎn)任務(wù)的通知》，明確到2025年，建成300所左右全國性信息化標桿學(xué)校，規劃了打造市域產(chǎn)教聯(lián)合體、打造行業(yè)產(chǎn)教融合共同體等十一個(gè)重點(diǎn)任務(wù)。

　　多項政策將目標落地期定于2025年，換句話(huà)說(shuō)，未來(lái)2年將會(huì )是職業(yè)教育市場(chǎng)發(fā)展的重要窗口期。而國家政策的明確鼓勵，也是各大教育公司轉型職業(yè)教育領(lǐng)域的重要推動(dòng)力。

　　市場(chǎng)方面來(lái)看，根據招商銀行研究院數據顯示，我國目前有1萬(wàn)多所職業(yè)院校、3000多萬(wàn)名在校生，職業(yè)教育人才培養規模上已占我國高等教育的“半壁江山”，蘊含著(zhù)巨大的人才紅利。

　　作為教育行業(yè)最早轉型布局職業(yè)教育的龍頭機構之一，近年來(lái)，學(xué)大教育在產(chǎn)教融合領(lǐng)域陸續與紫光股份、騰訊集團、京東集團等行業(yè)頭部企業(yè)圍繞產(chǎn)業(yè)學(xué)院建設、產(chǎn)教融合、新職業(yè)技能人才培養等方面達成了深入合作。

　　2023年以來(lái)，學(xué)大教育在職業(yè)教育領(lǐng)域的布局不斷加深。4月，學(xué)大教育與湘潭市雨湖區人民政府就個(gè)性化教育、職業(yè)教育、教育數字化等簽署戰略合作協(xié)議。公司于5月中旬在大連市舉辦發(fā)布會(huì )，遼寧省內首個(gè)微電子技術(shù)與器件制造專(zhuān)業(yè)正式落地大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校；6月中旬，學(xué)大教育集團與湖北省工業(yè)自動(dòng)化技師學(xué)院簽訂產(chǎn)教融合校企合作協(xié)議，與萊西經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區管委會(huì )簽訂戰略合作協(xié)議；7月初，中新天津生態(tài)城與學(xué)大教育簽署合作協(xié)議，雙方將在在線(xiàn)教育、職業(yè)教育與普通教育融通發(fā)展等方面開(kāi)展合作。

　　隨著(zhù)職業(yè)教育領(lǐng)域政策與市場(chǎng)紅利不斷凸顯，資本市場(chǎng)對職業(yè)教育的關(guān)注日漸提升。根據IT桔子數據顯示，2023年以來(lái)，教育領(lǐng)域共有19起投資，其中4起涉及職業(yè)教育。如新型職業(yè)教育數字化服務(wù)商恒洋瓦教育及民航飛行駕駛員培訓機構龍昊通航分別獲得5000萬(wàn)元投資。是上半年所有公開(kāi)融資金額的教育項目中，融資金額最高的項目。

　　值得注意的是，有教育行業(yè)資深投資人曾指出，雖然職業(yè)教育的未來(lái)一定會(huì )越來(lái)越熱，但限于行業(yè)的高度細分，相關(guān)公司想要成長(cháng)起來(lái)還需要較長(cháng)時(shí)間。

　　學(xué)大教育集團CEO金鑫曾公開(kāi)表示，職業(yè)教育賽道涉及中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育還有職業(yè)本科、產(chǎn)教融合等多個(gè)階段，業(yè)務(wù)鏈條非常長(cháng)，各個(gè)業(yè)務(wù)節點(diǎn)都需要大量的企業(yè)去構建完善。所以，職業(yè)教育領(lǐng)域不會(huì )像K12教育領(lǐng)域出現爆發(fā)性的增長(cháng)。

　　但金鑫也堅定表示，未來(lái)，學(xué)大教育集團將繼續堅持政策導向，持續加大職業(yè)教育投入、人才培養方面的資源供給，不斷探索職業(yè)教育育人新模式。

　　綜合政策和現有落地進(jìn)展來(lái)看，學(xué)大教育在中等職業(yè)教育賽道的布局具備一定優(yōu)勢與想象空間。2023年Q1利潤的顯著(zhù)改善也證明了其“升學(xué)班”職教模式已初見(jiàn)成效。若未來(lái)公司“升學(xué)班+職教課程”辦學(xué)質(zhì)量得到驗證，且輕資產(chǎn)的托管辦學(xué)模式外拓順利，則有望打開(kāi)遠期成長(cháng)空間。

　　積極多元探索，構建綜合性教育文化產(chǎn)業(yè)集團

　　除了個(gè)性化教育和職業(yè)教育業(yè)務(wù)，學(xué)大教育在醫教康融合領(lǐng)域、文化閱讀領(lǐng)域也漸有成果。今年5月，學(xué)大教育創(chuàng )始人金鑫在“第一屆孤獨癥與學(xué)習困難論壇”中宣布了學(xué)大教育集團醫教康融合新產(chǎn)業(yè)——千翼健康管理公司成立。表示將通過(guò)千翼健康為更多面臨相關(guān)困境的孩子和家庭帶來(lái)幫助。

　　此外，積極轉型的學(xué)大教育順應國家倡導的“全民閱讀”戰略，已將4家句象書(shū)店落地北京、深圳兩地，并同期推出盧卡智能繪本館，致力于打造全齡段、智能化的綜合性文化閱讀服務(wù)。以圖書(shū)文創(chuàng )產(chǎn)品為主線(xiàn)，以閱讀空間場(chǎng)所為載體，以文化活動(dòng)為內核是學(xué)大的突圍路徑。與此同時(shí)，學(xué)大教育立足公益和社會(huì )價(jià)值打造公共文化服務(wù)系統，也將有望成為學(xué)大教育未來(lái)的長(cháng)期增長(cháng)點(diǎn)。