近日，一批光伏企業(yè)陸續披露了2022年前三季度業(yè)績(jì)預告，天合光能預計前三季度實(shí)現凈利20.33億元~24.85億元，增長(cháng)幅度為75.85%~114.92%；隆基綠能預計前三季度實(shí)現歸母凈利潤106億元~112億元，同比增長(cháng)40%~48%；通威股份更是預計前三季度實(shí)現凈利潤214億元至218億元，增長(cháng)幅度為2.6倍至2.67倍。

　　不難看出，這是“擁硅為王”的時(shí)代。307元/千克，近期，硅料價(jià)格沖上十年新高。

　　國內硅料產(chǎn)量、市占率第一的通威股份業(yè)績(jì)預告，也說(shuō)明了硅料價(jià)格上漲給企業(yè)帶來(lái)的正向影響。不過(guò)，從已披露的光伏下游企業(yè)業(yè)績(jì)看，他們的日子并不像盛傳的苦苦煎熬，倒更像是一榮俱榮。

　　光伏的時(shí)代大潮，又猛又急。誰(shuí)又曾想到，兩年前的硅料市場(chǎng)，硅料價(jià)格正處于十年低谷；如今風(fēng)頭正勁的硅料廠(chǎng)商，又曾遭遇怎樣的困境。

　　此時(shí)此刻的硅料價(jià)格高企，或許正是彼時(shí)價(jià)格低谷期價(jià)格信號“結的果”。未來(lái)的硅料價(jià)格走勢，仍將在新一輪供需博弈中走向新的均衡點(diǎn)。

　　時(shí)光：硅料廠(chǎng)商“十年飲冰”

　　將時(shí)間撥回到2020年2月，彼時(shí)，恐怕沒(méi)人會(huì )想到硅料價(jià)格能站上每千克超過(guò)300元的高位。彼時(shí)，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情使得光伏企業(yè)普遍受到嚴重影響，產(chǎn)業(yè)上游的多晶硅價(jià)格一路下滑。

　　wind數據顯示，2019年12月，國內硅料價(jià)格報73元/千克。到了2020年4月，硅料價(jià)格已一路下滑至63元/千克，5月進(jìn)一步下滑至58元/千克。

　　要知道，這還是在硅料價(jià)格已經(jīng)連續下滑兩年的背景下發(fā)生的。2018年1月，硅料價(jià)格站上階段性高位，觸及155元/千克，其后一路下滑。從155元/千克至73元/千克，硅料價(jià)格兩年腰斬。

　　而若從2011年硅料價(jià)格從400元/千克高位一路下滑算起，硅料廠(chǎng)商可謂“十年飲冰”。

　　2011年7月開(kāi)始下行以來(lái)，至2022年7月國產(chǎn)硅料價(jià)格走出一條V形線(xiàn)，11年過(guò)去，還未達到當時(shí)的價(jià)格水平

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國梅 制圖）

　　2012年，歐美對中國光伏企業(yè)采取的“雙反”政策，讓中國光伏行業(yè)陷入了前所未有的低谷。硅料價(jià)格一路下跌，讓豪賭硅料的巨頭們看不到未來(lái)。2019年，江蘇康博、寧夏東夢(mèng)、內蒙古盾安停產(chǎn)，洛陽(yáng)中硅大幅減產(chǎn)。

　　“當多晶硅跌到4萬(wàn)元一噸的時(shí)候，多少企業(yè)虧得連底褲都沒(méi)了，離場(chǎng)是必然的選擇?！币晃毁惥S中層曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　而對那些沒(méi)有離場(chǎng)，堅守在硅料行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這既是危也是機，就看能不能扛過(guò)去。

　　據CPIA、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )統計，2017年~2019年，中國多晶硅生產(chǎn)企業(yè)主要為江蘇中能（保利協(xié)鑫旗下）、四川永祥（通威股份旗下）、新特能源（特變電工旗下）、新疆大全（大全能源旗下）、東方希望、亞洲硅業(yè)、內蒙古盾安、洛陽(yáng)中硅等。

　　值得注意的是，如今炙手可熱的硅料上市公司如通威股份、特變電工、大全能源，一大共同點(diǎn)都是逆勢擴張。

　　2017年，四川永祥、新特能源、新疆大全多晶硅產(chǎn)量分別為1.6萬(wàn)噸、2.9萬(wàn)噸和2萬(wàn)噸，與0.8萬(wàn)噸的內蒙古盾安、1.8萬(wàn)噸的洛陽(yáng)中硅差距不大。到了2019年底，四川永祥多晶硅產(chǎn)能已增至8萬(wàn)噸，新特能源、新疆大全也分別增至7.1萬(wàn)噸和7萬(wàn)噸。而內蒙古盾安、洛陽(yáng)中硅則漸漸淡出市場(chǎng)。

　　2020年4月、5月，國內硅料價(jià)格連續下滑。在那之前的2020年3月，通威股份股價(jià)單月下跌30.31%。沒(méi)有價(jià)格支持、沒(méi)有補貼，甚至在資本市場(chǎng)也承受重壓。這充分說(shuō)明，“擁硅為王”的時(shí)代，不是誰(shuí)都能夠輕易抓住的。耐不住價(jià)格谷底刺骨的寒冬，就不會(huì )收獲產(chǎn)能、價(jià)格“雙擊”的豐收喜悅。

中國光伏行業(yè)歷經(jīng)20余年發(fā)展，幾經(jīng)起伏，有人退場(chǎng)，有人堅守

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國梅 制圖）

　　盡管價(jià)格低谷十分漫長(cháng)，仍阻擋不了通威股份、大全能源等廠(chǎng)商的產(chǎn)能擴張熱情。特別是通威股份，逆周期擴張勢頭之猛令人側目。

　　2020年2月，通威股份推出巨量擴產(chǎn)計劃，其發(fā)布的《高純晶硅和太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)2020-2023年發(fā)展規劃》中提到，高純晶硅業(yè)務(wù)累計產(chǎn)能目標為：2020年8萬(wàn)噸、2021年11.5-15萬(wàn)噸、2022年15-22萬(wàn)噸、2023年23-29萬(wàn)噸。

　　需要注意的是，2019年，國內多晶硅產(chǎn)量?jì)H為34.2萬(wàn)噸。2020年以來(lái)，通威股份在疫情之下拋出如此巨量產(chǎn)能，底氣何來(lái)？

　　逆周期擴張不僅需要勇氣，還需要技術(shù)。在殘酷的價(jià)格競爭之下，只有把成本控制到極限，才能保持足夠的利潤。否則，高成本的逆周期擴張，無(wú)異于自殺?！昂芏嗳苏J為我們抓住了一些機會(huì )。事實(shí)上，這是我們做好了準備，并在技術(shù)上攻克的結果?！贬槍δ鎰輸U張，通威集團董事局主席劉漢元曾表示。

　　產(chǎn)能：是價(jià)格的“定海神針”

　　一般而言，大部分企業(yè)會(huì )跟隨市場(chǎng)價(jià)格而行動(dòng)。價(jià)格上漲信號發(fā)出后，企業(yè)擴張產(chǎn)能，在新的供需條件下形成新的均衡點(diǎn)。但總有一些企業(yè)逆風(fēng)而行，在價(jià)格下行期逆勢擴張產(chǎn)能。

　　不過(guò)，并非所有“逆風(fēng)飛揚”的企業(yè)都能收獲產(chǎn)能擴張的好處，逆市場(chǎng)環(huán)境而行，很可能在逆風(fēng)中被淘汰。這不僅是對企業(yè)運營(yíng)管理、技術(shù)開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多方面的考驗，很大程度上還取決于企業(yè)高級管理人員對未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展情況的判斷。

　　你若不是“老鷹”，選擇逆風(fēng)飛揚只會(huì )被折斷翅膀。

　　硅料企業(yè)中最堅韌的，當屬通威股份。2017年，通威股份旗下四川永祥多晶硅產(chǎn)量不足2萬(wàn)噸。對比彼時(shí)已是“龐然大物”的保利協(xié)鑫，通威股份的崛起之路并不容易。

　　2022年4月，通威股份表示，公司高純晶硅產(chǎn)能已達18萬(wàn)噸。目前，通威股份在建項目產(chǎn)能合計17萬(wàn)噸，其中包頭二期5萬(wàn)噸項目，預計2022年投產(chǎn)；樂(lè )山三期12萬(wàn)噸項目，預計2023年投產(chǎn)。屆時(shí)，公司產(chǎn)能規模將達到35萬(wàn)噸。

　　表面看，通威股份等硅料廠(chǎng)商如今賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)，所謂“上游賺、中下游慘”。但從供需角度考慮，對光伏中下游廠(chǎng)商而言，正是諸如通威股份等硅料廠(chǎng)商的產(chǎn)能擴張，才是穩定硅料價(jià)格的“定海神針”。

　　站在2020年年中的時(shí)間點(diǎn)，誰(shuí)曾想到2021年光伏行業(yè)會(huì )大爆發(fā)。到了2022年，國際方面，受俄烏沖突影響，歐洲光伏裝機量需求劇增；國內方面，國家發(fā)改委、國家能源局等9部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規劃》，明確能源消費結構轉型力度更大，進(jìn)程將更快，推動(dòng)能源革命縱深發(fā)展。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )預測，2022年全年光伏發(fā)電新增裝機有望實(shí)現85GW~100GW。下游旺盛的需求，是上游硅料價(jià)格走高的根本動(dòng)力。

　　始于2021年的本輪硅料價(jià)格上漲，是多種因素綜合影響的結果?！半p碳”戰略、能源結構轉型為行業(yè)發(fā)展指明了方向。到了2022年受?chē)鴥韧獐B加因素影響，光伏行業(yè)發(fā)電新增裝機規模不斷擴大。下游旺盛的需求，是上游硅料價(jià)格走高的根本動(dòng)力。

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國梅 制圖）

　　實(shí)際上，通威股份在2020年2月規劃產(chǎn)能，待至2021年底、2022年初，第一波產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始釋放。而如大全能源等，到2021年底才開(kāi)始籌劃定增、規劃大規模產(chǎn)能。

　　2021年11月，通威股份通過(guò)投資者互動(dòng)平臺回應稱(chēng)，公司樂(lè )山二期高純晶硅項目已于2021年11月2日投產(chǎn)；2022年1月，公司再次宣布，云南保山一期高純晶硅項目已建成投產(chǎn)，目前產(chǎn)能處于爬坡階段。公司目前投產(chǎn)項目中，權益產(chǎn)能接近15萬(wàn)噸。

　　或許是在通威股份產(chǎn)能釋放的影響下，國內硅料價(jià)格一度回調。2021年11月，國內硅料價(jià)格為272元/千克，到了2021年12月，國內硅料價(jià)格降至235元/千克。

　　可誰(shuí)曾想到，2022年開(kāi)年，俄烏沖突影響下，歐洲光伏裝機量需求劇增。新的市場(chǎng)增量促使硅料價(jià)格再度上升，直至超過(guò)300元/千克。

　　因此，從供需角度看，通威股份這一波產(chǎn)能釋放，本可成為當下穩定硅料價(jià)格的“頂梁柱”。只是，歐洲市場(chǎng)需求的大增干擾了這一切。歐洲的需求，加劇了供需的不平衡。只有新的有效產(chǎn)能補足，價(jià)格的拐點(diǎn)方能再一次出現。

（圖片來(lái)源：每經(jīng)資料圖）

　　另外，目前居高不下的硅料價(jià)格，與當前火爆的光伏市場(chǎng)也有關(guān)系，供需關(guān)系才是價(jià)格的決定因素。

　　中國有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )專(zhuān)家委副主任呂錦標接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，光伏終端市場(chǎng)前景向好，大家都會(huì )去搶生意，首先想到的就是硅料，如果沒(méi)有原材料，什么生意都做不好。

　　“因此才會(huì )出現大企業(yè)都長(cháng)單鎖量，目前市場(chǎng)上90%的量都是長(cháng)單，因此市場(chǎng)上的散單是非常有限的，長(cháng)期供不應求，把硅料的價(jià)格也就推上去了，最后又傳導給了長(cháng)單的價(jià)格上漲?！眳五\標認為，目前國內外光伏行業(yè)的市場(chǎng)都比較好，大家對產(chǎn)品價(jià)格的接受度比較高，并且整個(gè)供應鏈的價(jià)格都在上漲，物流和各種成本在加大，但是終端大家都能接受的話(huà)，整個(gè)市場(chǎng)還是會(huì )放大。

　　集邦咨詢(xún)認為，2022年10月硅料訂單大多已簽定完畢，雖然硅料市場(chǎng)整體供應明顯增加，但下游拿貨積極，硅料仍處于無(wú)庫存狀態(tài)，價(jià)格依舊堅挺。當下，新疆、內蒙古疫情形勢嚴峻，雖未影響企業(yè)正常生產(chǎn)，但硅料的運輸時(shí)間延后，限制硅料的實(shí)際供應量；新玩家產(chǎn)能釋放進(jìn)度低于預期，此外，硅片價(jià)格維持高位，弱化硅料降價(jià)訴求。

　　“近日，有關(guān)部門(mén)約談相關(guān)企業(yè)嘗試干預硅料市場(chǎng)價(jià)格，預計月末洽談11月硅料訂單時(shí)，硅料價(jià)格或將有所調整，預計10月硅料價(jià)格仍將保持高位?！?br />
　　趨勢：垂直一體化

　　“碳達峰”“碳中和”背景+光伏平價(jià)上網(wǎng)，國內外需求蓬勃增長(cháng)。與之伴隨的是，行業(yè)新趨勢逐漸清晰，一體化風(fēng)潮再起，光伏龍頭都在強化打通產(chǎn)業(yè)鏈。隆基綠能、天合光能、阿特斯、東方日升等下游組件廠(chǎng)商紛紛開(kāi)始推動(dòng)“垂直一體化”。曾經(jīng)的光伏行業(yè)，硅料、硅片、電池片、組件廠(chǎng)商“各據一方”，未來(lái)，專(zhuān)業(yè)化分工的態(tài)勢或將一去不復返。

　　實(shí)際上，上下游聯(lián)合并非新鮮事。在專(zhuān)業(yè)化分工時(shí)代，“通威-隆基”聯(lián)盟無(wú)疑是其中最突出的代表。從2017年開(kāi)始，通威股份就與隆基綠能建立了合作。

　　通威股份是硅料、電池片龍頭，隆基綠能是硅片、組件龍頭，兩家公司互補性極強。通威股份與隆基公司先后通過(guò)成立合資公司、相互持股旗下公司、簽訂優(yōu)先采購產(chǎn)能協(xié)議等方式進(jìn)行了日益加深的關(guān)系綁定。此后，兩者紛紛在擴產(chǎn)的道路上攜手前行，彼此成就。

　　不過(guò)，2022年5月20日，隆基綠能成立鄂爾多斯市隆基硅材料有限公司，此舉或預示著(zhù)隆基綠能“垂直一體化”力度加大。

過(guò)去十年，在龍頭企業(yè)帶動(dòng)下，光伏行業(yè)持續降本增效，成本下行也帶來(lái)需求向上

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國梅 制圖）

　　當下的市場(chǎng)是“擁硅為王”，未來(lái)的市場(chǎng)可能是“垂直一體化為王”。組件企業(yè)在進(jìn)軍硅料，硅料龍頭通威股份也在進(jìn)軍組件。此舉可以將通威股份旗下硅料、電池片業(yè)務(wù)打通，并通過(guò)組件業(yè)務(wù)，直接接觸終端光伏電池客戶(hù)。今年9月29日，通威股份在江蘇鹽城舉行了高效光伏組件制造基地項目簽約活動(dòng)。

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國梅 制圖）

　　從成本角度看，通威股份自產(chǎn)硅料，成本方面具有優(yōu)勢；從技術(shù)角度看，通威股份在N型電池片領(lǐng)域，TOPCon、HJT和IBC均有豐富的技術(shù)積累，無(wú)論未來(lái)哪種N型組件占據主流，通威股份都不會(huì )缺席。

　　基于行業(yè)本身發(fā)展的現實(shí)和趨勢，有能力的玩家都已經(jīng)下場(chǎng)，“黃金時(shí)代”已啟航，下一個(gè)十年誰(shuí)主沉浮？（每經(jīng)研究員 朱成祥）