6月23日（周四）晚20：00，普華永道中國企業(yè)融資與并購部主管合伙人、全球跨境服務(wù)中國主管合伙人、一帶一路業(yè)務(wù)主管合伙人黃耀和，普華永道企業(yè)融資與并購部中國中部主管合伙人蔡凌，普華永道思略特中國運營(yíng)管理咨詢(xún)主管合伙人李健，共同分享如何在企業(yè)融資與資本退出中提升標的企業(yè)或資產(chǎn)的價(jià)值。本次活動(dòng)在普華永道視頻號、《中國企業(yè)報》中企視訊全程直播。

　　黃耀和表示，不同時(shí)間段、不同市場(chǎng)條件，甚至市場(chǎng)比較低迷時(shí)，普華永道能夠持續地幫助企業(yè)用比較高的估值來(lái)引進(jìn)投資者，尤其是國際投資者。這得益于一個(gè)強大、專(zhuān)業(yè)、經(jīng)驗豐富的團隊和獨特的運營(yíng)模式?！八麄兩钊肓私馄髽I(yè)的運營(yíng)模式、運營(yíng)特征，并從運營(yíng)的各個(gè)環(huán)節找出可以提升價(jià)值的地方，而且將這些價(jià)值挖掘出來(lái)并實(shí)施，最終體現在未來(lái)的現金流以及價(jià)值估算的模型上，從而得到一個(gè)能夠充分反映企業(yè)內在價(jià)值的估值?！?br />
　　牽頭交易顧問(wèn)，深入價(jià)值創(chuàng )造全流程

　　蔡凌從標的資產(chǎn)的發(fā)現、投資者的選擇，并結合投資人的關(guān)注點(diǎn)，充分挖掘資產(chǎn)潛在價(jià)值等方面進(jìn)行了詳細的闡釋。在融資還是資產(chǎn)出售或剝離的過(guò)程中，精準能夠找到投資人的關(guān)注點(diǎn)直接影響投資人最后的作價(jià)。蔡凌認為，投資人核心關(guān)注兩大維度：一個(gè)是外部環(huán)境，包括市場(chǎng)規模、市場(chǎng)增速、行業(yè)集中度、政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策導向等，對所出售的資產(chǎn)或融資的業(yè)務(wù)增長(cháng)有很大的影響；一個(gè)是企業(yè)內功，這個(gè)內功不是來(lái)自于某些系統或者某些報表上的數字，而來(lái)自于企業(yè)各個(gè)維度的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，包括銷(xiāo)售、生產(chǎn)，供應鏈，研發(fā)等，當然核心管理人員的穩定和后勁也非常重要，因為一個(gè)成功企業(yè)的運營(yíng)總歸是由人做出來(lái)的。

　　在確定投資人群體之后如何去運作這個(gè)融資或剝離流程？這就不得不提到普華永道的牽頭交易顧問(wèn)了。牽頭交易顧問(wèn)，會(huì )整合各個(gè)維度的咨詢(xún)團隊，將前面所聚焦的投資人關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行可操作的改善，尤其是在內功方面，將提升運營(yíng)效率等專(zhuān)業(yè)服務(wù)貫穿于交易的整個(gè)生命周期。

　　普華永道企業(yè)融資與并購部團隊作為牽頭交易顧問(wèn)，在市場(chǎng)上已經(jīng)耕耘很多年，無(wú)論是國內獨角獸企業(yè)的融資，還是頭部企業(yè)的出海戰略投資，也包括跨國企業(yè)在中國的收購以及戰略性的剝離，都積累了豐富的經(jīng)驗，并且通過(guò)和普華永道咨詢(xún)團隊的合作，充分挖掘價(jià)值提升點(diǎn)，在融資和并購市場(chǎng)留下很多成功的案例。

　　和不同專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域咨詢(xún)團隊的合作，讓普華永道的牽頭交易顧問(wèn)在提供高水準的慣常財務(wù)顧問(wèn)服務(wù)的同時(shí)，為融資方或者資產(chǎn)出售/剝離方能更預見(jiàn)性從業(yè)務(wù)自身找出可能的運營(yíng)效率提升點(diǎn)，并給所確定的投資人群體帶了極具說(shuō)服力的提升方案，而這恰恰能給投資人帶來(lái)系統性、客觀(guān)性、專(zhuān)業(yè)性的運營(yíng)提升信息，從而對標的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的未來(lái)EBITDA增長(cháng)帶來(lái)更正向的理解和判斷。

　　“無(wú)論是并購基金的退出、跨國企業(yè)的戰略剝離，甚至上市企業(yè)的非核心業(yè)務(wù)退出時(shí)，普華永道的牽頭交易顧問(wèn)都能帶來(lái)不一樣的價(jià)值提升交易顧問(wèn)服務(wù)，更好地完成交易?！辈塘枵f(shuō)

　　價(jià)值識別+價(jià)值實(shí)現，推動(dòng)客戶(hù)價(jià)值提升

　　要創(chuàng )造價(jià)值，就要先尋找到價(jià)值點(diǎn)，量化這些價(jià)值點(diǎn)。那么如何發(fā)現價(jià)值點(diǎn)？李健對如何做到價(jià)值創(chuàng )造做了精彩的分享。他認為可以綜合應用多種工具，例如打開(kāi)制造型企業(yè)的財務(wù)損益表，里邊的各項成本和分項收入都會(huì )成為審視的對象。包括原材料采購成本、制造費用、銷(xiāo)售費用、行政成本和費用，以及銷(xiāo)量和價(jià)格。這里邊的價(jià)值點(diǎn)既包括成本的削減，也包括一些增長(cháng)相關(guān)的舉措，比如在短期內通過(guò)定價(jià)的調整和銷(xiāo)售團隊的能力提升來(lái)實(shí)現收入的增長(cháng)。

　　整個(gè)價(jià)值點(diǎn)識別的過(guò)程中，通常會(huì )發(fā)現多個(gè)價(jià)值點(diǎn)，針對這些價(jià)值點(diǎn)計算就會(huì )形成商業(yè)案例，每個(gè)價(jià)值點(diǎn)會(huì )產(chǎn)生一個(gè)商業(yè)案例，最后價(jià)值點(diǎn)組合起來(lái)就會(huì )有一系列的商業(yè)案例。然后針對這些商業(yè)案例進(jìn)行優(yōu)先排序，選擇時(shí)第一要看這個(gè)機會(huì )創(chuàng )造價(jià)值的幅度有多大，第二看實(shí)現價(jià)值創(chuàng )造難度有多高。同時(shí)，要看不同價(jià)值點(diǎn)的實(shí)施是否有前后邏輯關(guān)系。

　　“我們追求快速實(shí)施而見(jiàn)到效果，而不是追求理論上的完美答案。我們希望不僅能快速發(fā)現價(jià)值，更希望能推動(dòng)企業(yè)快速實(shí)施這些價(jià)值點(diǎn)?！崩罱≌J為，價(jià)值創(chuàng )造過(guò)程中，有兩個(gè)階段，第一是價(jià)值識別，第二是價(jià)值實(shí)現。不同于其他中介機構，普華永道的運營(yíng)咨詢(xún)希望能參與到實(shí)施過(guò)程中。其他的中介機構通常是以交付PPT為終點(diǎn)，普華永道的運營(yíng)顧問(wèn)在過(guò)去的經(jīng)歷里有50%的時(shí)間或者50%的案例里，都實(shí)際參與到了這些價(jià)值創(chuàng )造?！耙环矫婺軌蝌炞C前期所發(fā)現的機會(huì )點(diǎn)的可行性。另一方面，我們期望通過(guò)價(jià)值點(diǎn)的實(shí)現，真正幫助客戶(hù)企業(yè)實(shí)現轉型?！?/p>