前言

　　2020年，中國宣布「爭取2030年前實(shí)現碳達峰，2060年前實(shí)現碳中和」的國家氣候目標，并將「實(shí)施以碳強度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)率先達到碳排放峰值」列為「十四五」 規劃中應對氣候變化的重要措施之一。

　　2021年7月16日，全國碳排放權交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)全國碳市場(chǎng)）正式啟動(dòng)線(xiàn)上交易?，F階段運行的全國碳交易市場(chǎng)納入了2000多家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位，涉及的二氧化碳排放量超過(guò)40億噸，碳市場(chǎng)排放量規模為全球之最。碳排放權交易通過(guò)市場(chǎng)機制實(shí)現碳定價(jià)，可交易的碳配額能夠幫助降低企業(yè)減排成本，激勵企業(yè)節能減排以實(shí)現低碳轉型。同時(shí)，通過(guò)碳市場(chǎng)抵消機制，可增加對林業(yè)碳匯、可再生能源等項目的投資，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。全國碳市場(chǎng)的建立和運營(yíng)對「雙碳」目標的實(shí)現有重要的意義。

全球碳市場(chǎng)的發(fā)展

　　碳排放權交易機制（Emission Trading Scheme）為《京都議定書(shū)》規定的履約國家可采用的減排機制之一。履約國家為實(shí)現碳減排目標，根據各行業(yè)履約機構的排放所占比例設置固定的碳配額（允許的碳排放量），其實(shí)際排放量多於其碳配額的企業(yè)可以從扣除實(shí)際碳排放後仍有盈余碳配額的企業(yè)手中購買(mǎi)碳配額（圖1），以滿(mǎn)足監管方對於履約企業(yè)碳排放量的要求。它將碳排放權定義為商品，由此產(chǎn)生了主要由履約機構，金融機構及自然人參與交易碳排放權交易的碳市場(chǎng)。相較於通過(guò)征收碳稅以及采用法律或政令約束企業(yè)的碳排放，碳交易機制采用的限額及交易（Cap-and-trade）的方式以其經(jīng)濟和靈活的優(yōu)勢，確保企業(yè)可以以成本較低的方式實(shí)現碳減排，更有可能同時(shí)實(shí)現多方面的環(huán)境效益。自全球首個(gè)碳市場(chǎng)-歐盟碳排放權交易體系（EU ETS）於2005年建立以來(lái)，截至2021年1月初，全球已運行的碳市場(chǎng)已有24個(gè)，另有8個(gè)碳市場(chǎng)正在籌建中并將在幾年內開(kāi)始運行（圖2）。

圖1: 歐盟碳排放權交易機制

來(lái)源：EU ETS Handbook

圖2: 世界范圍內的碳排放權交易機制實(shí)施情況（2021）

來(lái)源：ICAP

中國的碳市場(chǎng)建設之路

　　2011年10月，中國在北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳設立碳排放權交易地方試點(diǎn)，并從2013年開(kāi)始啟動(dòng)試點(diǎn)碳市場(chǎng)的線(xiàn)上交易，試點(diǎn)市場(chǎng)覆蓋了電力、鋼鐵、水泥等20多個(gè)行業(yè)近3000家重點(diǎn)排放單位。據統計，截至2018年，七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)累計碳交易總量達2.8億噸，涉及交易總額為62億元（人民幣）。從試點(diǎn)運行的情況來(lái)看，大部分試點(diǎn)的履約企業(yè)都能完成履約。從2017年-2018年各試點(diǎn)市場(chǎng)的交易數據來(lái)看，試點(diǎn)市場(chǎng)的碳價(jià)趨於平穩。在運行過(guò)程中，部分試點(diǎn)通過(guò)降低準入門(mén)檻和廣泛納入更多行業(yè)，增加碳市場(chǎng)的覆蓋面積，同時(shí)采用以基準碳排放分配碳配額，并且更加嚴格的控制碳補償機制使用的規定，以完善碳市場(chǎng)機制，使其能夠充分發(fā)揮推動(dòng)企業(yè)節能減排和低碳轉型的作用。

圖3: 中國各試點(diǎn)碳市場(chǎng)截止2018年底累計的交易量以及交易總額

來(lái)源：icap Emission Trading Worldwide

　　EDF（Environmental Defense Fund）發(fā)布的《2021年國內碳價(jià)格形成機制研究報告》分析了試點(diǎn)碳市場(chǎng)的價(jià)格機制現狀，指出通過(guò)碳市場(chǎng)引入抵消機制可以進(jìn)一步降低企業(yè)的履約成本，同時(shí)對減排項目產(chǎn)生補貼，未來(lái)如果增加碳市場(chǎng)參與交易主體并豐富交易品種，有利於提高碳市場(chǎng)的活躍度。若希望閱讀報告的完整內容，請點(diǎn)擊頁(yè)尾的【原文鏈接】前往EDF官網(wǎng)查閱。

全國碳市場(chǎng)現狀及趨勢

　　2017-2020年，國家發(fā)展和改革委員會(huì )和生態(tài)環(huán)境部頒布了《全國碳排放權交易市場(chǎng)建設方案（發(fā)電行業(yè)）》（2017）、《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》以及《納入2019-2020年全國碳排放權交易配額管理的重點(diǎn)排放單位名單》，中國碳市場(chǎng)建設進(jìn)入擴展和深化的階段。2021年7月，全國碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)線(xiàn)上交易，在首個(gè)交易日中，碳交易成交量為410.40萬(wàn)噸，成交均價(jià)為52.23元/噸，成交額近2.1億元。運行第一周，全國碳市場(chǎng)累計成交量達到483.3萬(wàn)噸，成交額近2.5億元，6個(gè)交易日以來(lái)掛牌協(xié)議交易和大宗交易均有成交。

　　伴隨著(zhù)「雙碳」目標以及「十四五」規劃的實(shí)施，為了進(jìn)一步實(shí)現碳減排，可以預見(jiàn)全國碳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢包括：

　　將納入更多行業(yè)的重點(diǎn)排放企業(yè)，包括鋼鐵，水泥等高碳排放行業(yè)。

　　將逐漸減少免費碳配額的供給，通過(guò)碳市場(chǎng)交易機制進(jìn)一步驅動(dòng)企業(yè)實(shí)現碳減排。

　　將有可能納入更多的自愿減排機制，并對碳抵消項目有更嚴格和清晰的定義和核驗。

　　現階段，全國碳市場(chǎng)內允許交易的主要為現貨碳配額，未來(lái)隨著(zhù)碳市場(chǎng)的發(fā)展，可能會(huì )出現更多種類(lèi)可交易的碳金融產(chǎn)品。

　　全國碳市場(chǎng)的運行和發(fā)展將為不同行業(yè)的企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機遇與挑戰，對於碳排放較高的如電力、鋼鐵、水泥等行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，被納入全國碳市場(chǎng)後，可能面臨更大的減排壓力和更高的履約成本。另外，那些在節能減排方面做得較為出色的企業(yè)則有可能通過(guò)碳交易獲益，從而進(jìn)一步降低自身的減排成本甚至獲得收益。因此，企業(yè)關(guān)注碳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢，及時(shí)了解碳配額制度及碳市場(chǎng)的交易規則，規劃自身的減排路線(xiàn)圖，對自身的碳排放數據進(jìn)行量化及監控，同時(shí)，對企業(yè)碳資產(chǎn)進(jìn)行管理，將有利於企業(yè)在低碳發(fā)展的趨勢下規避風(fēng)險、更好的實(shí)現轉型以提升自身品牌價(jià)值。若對我們的服務(wù)或本文內容感到興趣，請直接與我們聯(lián)系。

　　宋菁

　　中國節能皓信副總經(jīng)理

　　香港綠色金融協(xié)會(huì )ESG披露及整合工作組聯(lián)席主席

　　電話(huà)：+852 3107 0711

　　郵箱：joysong@cecepec.com

　　中國節能皓信: 市場(chǎng)部

　　電話(huà)：+852 3107 2398/+86 0755 2337 3861

　　郵箱：inquiry@cecepec.com

　　參考文章：

　　1.國家發(fā)展改革委關(guān)於印發(fā)《全國碳排放權交易市場(chǎng)建設方案（發(fā)電行業(yè)）》的通知

　　https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghxwj/201712/t20171220_960930.html?code=&state=123

　　2.全國碳排放權交易市場(chǎng)將啟動(dòng)上線(xiàn)交易（權威發(fā)布）：

　　http://env.people.com.cn/n1/2021/0716/c1010-32159645.html

　　3.European Union (2015), EU UTS Handbook

　　4.CAP. (2019). Emissions Trading Worldwide: Status Report 2019. Berlin: ICAP.

　　5.EDF（2021），《2021國內碳價(jià)格形成機制研究報告》.

　　6.關(guān)於印發(fā)《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》《納入2019-2020年全國碳排放權交易配額管理的重點(diǎn)排放單位名單》并做好發(fā)電行業(yè)配額預分配工作的通知

　　http://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk03/202012/t20201230_815546.html

　　7.成交額2.1億元！全國碳市場(chǎng)上線(xiàn)首日交易活躍

　　http://finance.people.com.cn/n1/2021/0717/c1004-32160780.html